周四(2月25日)亞盤時間國際油價小幅回落，WTI原油下跌0.4%，目前徘徊在32.02美元/桶附近。隔夜公布的美國EIA原油庫存增加350萬桶，高于預期，加之投資者獲利回吐，油價小幅下挫。

　　

　　昨日，美國原油期貨結算價報每桶32.15美元，上漲0.28美元，或近1%。美油上漲因政府數據顯示，過去四周的汽油需求較上年同期增長超過5%。汽油庫存也下降，因煉廠開工率下降。具體顯示，上周美國汽油庫存減少220萬桶，餾分油包括柴油和取暖用油庫存減少170萬桶。市場焦點在汽油庫存減幅超過市場預期，蓋過了上周美國原油庫存增加350萬桶至5.07億桶以上的紀錄高位的影響。

　　

　　這份報告包含了一些非常強勁的汽油需求信號。因此，需求的增長再加上產量的下降，可能會推動原油價格上漲。在夏季駕駛季節中，汽油需求可能將實現7.5%到10%的同比增長；如果真的是這樣，那么美國汽油需求就將增長50萬桶/日到75萬桶/日�！痹�油市場正試圖在創紀錄的供應量與有關需求正在增長和供應量很快就可能開始下降的跡象之間取得平衡。投資者目前預計，市場對汽油等石油產品的需求將是很強的。”

　　

　　沙特油長歐那密排除了減產的可能性，支持產油國達成的凍結原油產量在1月高位的提議。伊朗石油部長也稱，凍產是個笑話。委內瑞拉油長表示，OPEC和非OPEC國家計劃在3月中舉行會議，以爭取更多產油國支持凍產計劃。

　　

　　巴克萊銀行的分析師認為，原油庫存高企暗示油市發生調整尚需數月。原油庫存正以上世紀80和90年代兩倍的速度增加，表明油市發生調整尚需數月；伊朗、伊拉克和利比亞同意凍結產能的可能性不大，相比市場針對油價下跌做出調整，歐佩克和俄羅斯面臨的情況更可能是市場無動于衷。巴克萊還預計今年上半年油價將進一步疲軟，迅速上漲將有困難。

　　

　　美國頁巖油方面，威爾集團公司首席執行官科庫蘭(Keith Cochrane)周三(2月25日)表示，石油市場一定會回來，但我們所有人都面臨的巨大挑戰是什么時候能回來。“100美元/桶的日子已經是很久很久以前的事了，但如今正在回到圍繞供應和需求的簡單的數學上面。”并補充道，我們的資源正在耗盡，我們的產量正在降低，需求在增加，而且需要有市場價格支撐正在進行的投資�！彼�認為，頁巖油企業已經大大降低了他們的盈虧平衡點，因此，頁巖油企業已經變得更加有競爭力。“因此，頁巖油企業在重新平衡市場方面將起作用，但是，什么時候我們能到達這一平衡點，誰知道呢。”

　　

　　評級機構惠譽再度下調油價預期。該行稱，原油庫存在去年冬季增加且歐佩克1月產量高于預期，加之2016年全球經濟增速將低于預期的跡象越來越明顯，因此下調今年原油均價預期；2016年下半年油市供應過剩的情況雖將有所改善但仍將持續，市場或將在2017年達到平衡狀態，但庫存高企將限制價格上漲。

　　

　　在筆者看來，雖然國際原油價格昨天出現一定的短線超跌反彈，但是美國EIA原油庫存達到記錄高位，油價反彈空間非常有限，除非出現產油國合作減產方面的利好消息，否則油價震蕩走低的概率較大。昨晚公布的EIA原油庫存增加350.2萬桶，儲量達到記錄高位，而市場預期為增加325萬桶，前值是增加214.7萬桶。原油庫存危機仍在發酵，但是國際原油價格經過周二的大跌之后并未因為庫存數據而繼續下跌，而是出現了一定幅度的反彈.近期原油庫存數據對油價的影響在減弱，中長期油價將會延續前期震蕩區間28-36美元進行一個寬幅震蕩，同時投資者需關注主要產油國對合作減產的闡述與可能性。

　　

　　撰稿人：林梓睿