熊齊鑫：美聯儲來安撫人心了，今年加息兩次板上釘釘

　　

　　據路透調查顯示，分析師預計美聯儲6月底前將會進行加息，年底前并再加息一次。分析師對美聯儲利率路徑的確信程度與一個月前一樣，甚至更高。美聯儲下周將召開貨幣政策會議，屆時美聯儲料維持利率不變，不過近期出爐的數據表現不一，讓美聯儲決策者和預測者對利率前景的看法蒙陰。

　　

　　但本周受訪的分析師仍預計，美聯儲6月底前加息的機率為60%，部分受到強勁的2月就業數據的扶助，金融市場則預計11月底前加息的機率為60%左右。摩根大通分析師DanSilver在解釋他為何更加確信6月底前會加息一次時表示：

　　

　　“年初時存在有關經濟增長確實失去勢頭的憂慮，但現在這些風險消退了。最近出爐的經濟指標，主要是1月零售銷售、工業生產，以及2月非農就業都令這些擔憂減弱。”

　　

　　但美聯儲的聯邦公開市場委員會(FOMC)成員對利率前景看法的一致程度，似乎不如12月會議之前。就業市場強勁但薪資通脹疲弱，讓美聯儲主席耶倫在描繪貨幣政策路徑的清晰圖景方面面臨挑戰，尤其是在其他多數央行傾向于放松政策的情況下。

　　

　　歐洲央行行長德拉基周四推出一套大膽的刺激政策，調降利率并擴大資產購買規模。但不同于歐洲央行，美聯儲料繼續往相反的方向前進，路透調查的預估中值顯示，美國聯邦基金利率目標第二季料將上調至0.50%-0.75%的區間，年底時則來到0.75%-1.00%，目前為0.25%-0.50%。

　　

　　上周針對華爾街初級交易員的調查亦顯示類似的結果，麥肯錫分析師TerrySheehan表示，只要勞動市場數據仍在正軌上，且有跡象顯示通脹上揚多少有些成真，那么FOMC有可能會采取行動，除非金融市場再次出現劇烈震蕩。過去12個月來，除了四次外，其余每個月美國都新增20萬個以上的工作崗位，2月時新增了24.2萬個，比預期還多出5萬個。

　　

　　與此同時，經濟活動仍相對溫和，通脹亦然。然逾100位預測人士的普遍看法是，經濟將維持穩定擴張腳步，環比年率為略高于2%，從本季直到至少明年第二季料約為該水準。美國未來12個月衰退的可能性料只有15%，低于上個月調查的20%。但甚至到明年中，通脹率料將不會升至接近美聯儲2%的目標。該仍相對疲弱的通脹前景可能有礙進一步加息，尤其是目前全球貿易趨弱、美元強勢且對中國經濟放緩的擔憂揮之不去。