投資者可多看少動

　　“兩會”即將進(jìn)入尾聲，維穩(wěn)預(yù)期將會明顯減弱，市場交易量萎縮嚴(yán)重，新增資金不愿意入場，市場繼續(xù)尋底的可能性加大。對投資者來說，近期最好多看少動，以防范風(fēng)險為主

　　上周（3月7日~3月11日），A股縮量震蕩周跌幅2.22%。最有代表性的是10日，當(dāng)天上證指數(shù)跌超2%，兩市僅3500億元的成交額更是創(chuàng)下“熔斷”結(jié)束以來的新低。

　　3月10日上午，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，中國2月CPI同比增長2.3%。華林證券對此分析表示，央行不加息，市場暫時問題不大，央行為了對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險，依然會創(chuàng)造較好的貨幣環(huán)境支持“供給側(cè)改革”，預(yù)計美聯(lián)儲加息可能性大一些，物價上升在下半年壓力更大。另有券商則認(rèn)為，通脹抬頭會制約貨幣政策的寬松程度，影響股市因素很多，貨幣政策肯定是其中一方面。

　　“兩會”即將進(jìn)入尾聲，有券商表示，這意味著“兩會”維穩(wěn)預(yù)期將會明顯減弱，市場行情波動的可能性增大。對于風(fēng)險偏好較低的投資者可以選擇離場休息，防守是為了更好的進(jìn)攻。

　　英大證券表示，近期管理層對注冊制的表態(tài)含糊其辭，市場依舊疑慮重重。目前市場關(guān)鍵的問題還是注冊制，市場以存量資金為主，場外資金不愿意入場。市場成交嚴(yán)重縮量，目前暫時缺少清晰的投資邏輯。普通投資者能做的是多看少動，靜觀其變。

　　中信建投證券表示，人民幣匯率貶值壓力中期的積壓，增加了央行流動性投放的掣肘。在通縮階段，簡單推行現(xiàn)有的“供給側(cè)改革”將加大經(jīng)濟企穩(wěn)的難度，使得“兩會”后市場大概率繼續(xù)尋底。

　　方正、東北等券商提示投資者，短線大盤調(diào)整壓力繼續(xù)存在，操作繼續(xù)偏于審慎。■

　　券商看盤

　　中信建投證券：尋找弱勢下“小確幸 ”

　　中信建投證券表示，投資者的情緒沒有繼續(xù)惡化，存在修復(fù)的動機以及人民幣匯率被動走強，政策面上有所期待為市場反彈提供的契機。這種修復(fù)是在市場情緒層面，而非基本面和流動性的轉(zhuǎn)好，因此，也就決定了對市場的反彈高度不應(yīng)期望太高。單純情緒的修復(fù)往往對應(yīng)著存量博弈市場，行業(yè)配置上以成長主題為主，前期TMT、電子、軍工等熱門行業(yè)將出現(xiàn)脈沖式上漲。絕對投資者可做波段性參與，相對投資者要逢高減倉，調(diào)倉換股，尋找估值具有安全邊際的“小確幸”的機會。人民幣匯率貶值壓力中期的積壓，增加了央行流動性投放的掣肘；在通縮階段，簡單推行現(xiàn)有的供給側(cè)改革將加大經(jīng)濟企穩(wěn)的難度，使得“兩會”后市場大概率繼續(xù)尋底。那么對于行業(yè)配置而言，本輪全球股市調(diào)整成長下行與價值筑底的特征就要格外重視，要從估值安全的角度出發(fā)，聚焦熱點，縮減行業(yè)范圍，尋找“小確幸”的機會。

　　我們比較了當(dāng)前與歷史下行階段相比，具有估值安全邊際的行業(yè)，結(jié)果表明，以建筑、建材、房地產(chǎn)為代表的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和家電、汽車、傳媒為代表的大消費產(chǎn)業(yè)鏈具有估值上的安全邊際，同時滿足了經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需求，是“兩會”后市場的“小確幸”機會。金融行業(yè)雖然具有估值優(yōu)勢，但偏緊的資金面和逐步暴露的資產(chǎn)風(fēng)險抹平了估值優(yōu)勢，因此不做推薦。

　　愛建證券：防守是為了更好的進(jìn)攻

　　愛建證券表示，“兩會”行情進(jìn)入中期，波動性可能增大，急跌后有博弈維穩(wěn)的空間；大宗商品顯著回調(diào)，市場重心或重回題材股，但不建議追高；長期利多邏輯仍未出現(xiàn)，滯漲風(fēng)險陰魂不散，風(fēng)險偏好較低投資者可以選擇離場休息，防守是為了更好的進(jìn)攻。

　　英大證券：注冊制是市場的關(guān)鍵問題

　　英大證券表示，近期管理層對注冊制的表態(tài)含糊其辭，市場依舊疑慮重重。目前市場關(guān)鍵的問題還是注冊制，目前市場以存量資金為主，場外資金不愿意入場。為何場外資金不愿意入場？注冊制究竟推不推出？何時推？它會不會改變市場的生態(tài)？大家疑慮重重。當(dāng)然，前期大跌市場信心嚴(yán)重受傷，信心的恢復(fù)絕非一朝一日就能完成的，短線高手可高拋低吸，降低成本。市場成交嚴(yán)重縮量，目前暫時缺少清晰的投資邏輯。普通投資者能做的是多看少動，靜觀其變。

　　方正證券：近期投資者應(yīng)以防風(fēng)險為主

　　方正證券表示，近期市場波動幅度比較大，這說明當(dāng)前市場還是處于一種比較不穩(wěn)定的狀態(tài)，在市場這種不穩(wěn)定的情況下，控制好倉位是始終需要堅持，相對謹(jǐn)慎態(tài)度也是一段時間以來我們分析市場的時候一直強調(diào)或者提及的。對于后市，由于“兩會”即將結(jié)束，這意味著“兩會”維穩(wěn)預(yù)期將會明顯減弱，從這角度來講，盡管9日市場已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，但是近日市場下跌風(fēng)險依然較大，建議近日還是以防風(fēng)險為主。綜合分析，短線大盤盤中震蕩仍會加大，調(diào)整壓力繼續(xù)存在。操作上，不追高，重防御，輕倉者多看少動，重倉者逢高減持近期獲利豐厚股及高價高估值題材股。■