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續(xù)炒作耶倫余威不減，又增產(chǎn)油價苦海無邊

2016-3-31 13:08| 發(fā)布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 3月31日訊——周三(3月30日)在本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，市場繼續(xù)炒作美聯(lián)儲耶倫在周二放出的鴿派言論，雖然其他美聯(lián)儲官員都放出偏鷹派言論，但市場投資者還是更愿意相信鴿派主席耶倫的表述，雖然ADP數(shù)據(jù)好于預(yù)期 ...

3月31日訊——周三(3月30日)在本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，市場繼續(xù)炒作美聯(lián)儲耶倫在周二放出的鴿派言論，雖然其他美聯(lián)儲官員都放出偏鷹派言論，但市場投資者還是更愿意相信鴿派主席耶倫的表述，雖然ADP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但美元依然在美聯(lián)儲放緩升息的預(yù)期下繼續(xù)走低。原油方面，耶倫的鴿派言論支撐了市場的風(fēng)險偏好支撐油價，但OPEC產(chǎn)量繼續(xù)增加的報告又使得油市遭遇當(dāng)頭一棒，在供應(yīng)過剩的憂慮下油價沖高回落，完全收回日內(nèi)漲幅。
續(xù)炒作耶倫余威不減，又增產(chǎn)油價苦海無邊

具體市場上，美元指數(shù)回落觸及五個月低位，投資者繼續(xù)消化美聯(lián)儲耶倫鴿派言論；歐元兌美元攀升觸及一個半月高位，受德國通脹高于預(yù)期以及美聯(lián)儲耶倫鴿派言論支撐；金價逆轉(zhuǎn)耶倫鴿派言論后的升勢走低，風(fēng)險情緒回升打壓避險需求；油價走勢震蕩基本持平，股市上漲和美元下跌激發(fā)了市場的風(fēng)險偏好支撐油價，但OPEC增產(chǎn)的報告又使得油價收回日內(nèi)漲幅。

美元指數(shù)回落觸及五個月低位，投資者繼續(xù)消化美聯(lián)儲耶倫鴿派言論。不過，仍然有眾多因素限制美元跌幅，包括眾多分析師看好美元前景的預(yù)期，良好的ADP就業(yè)以及美聯(lián)儲其他官員偏向鷹派的講話。

美聯(lián)儲主席耶倫周二的講話語調(diào)謹(jǐn)慎，令市場懷疑今年美聯(lián)儲究竟是否會加息。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨目前預(yù)示美國今年僅會加息25個基點。

美元指數(shù)在本周初曾觸及兩周高點，因數(shù)位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，讓投資者以為美國利率今年將調(diào)升兩次，且最快可能在4月會議上就升息。但美聯(lián)儲主席耶倫周二的講話給這樣的預(yù)期潑了冷水。耶倫強調(diào)美聯(lián)儲在升息問題上仍宜謹(jǐn)慎行事，特別指出了低油價和海外經(jīng)濟增長放緩等外部風(fēng)險。耶倫表示，現(xiàn)在判斷最近的通貨膨脹率提高能否維持下去，還為時尚早。

加皇資本市場駐倫敦外匯策略主管Adam Cole稱，“上次美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，其它已發(fā)言FOMC成員似乎都給出明確指引，傳達給市場的信息再清晰不過。市場預(yù)期的太過鷹派，而耶倫這次傳遞出了相反的信息。我認為，現(xiàn)在市場對于美聯(lián)儲的想法已相當(dāng)困惑，美元應(yīng)該不會從當(dāng)前水平進一步下滑太多。”

多數(shù)市場分析認為美國經(jīng)濟良好限制美元跌幅。眾多市場分析依然認為美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性依然很大。巴克萊銀行的分析師指出，“耶倫的發(fā)言提及外部風(fēng)險上升、委員們下調(diào)長期利率預(yù)期等，這與近期其他委員發(fā)言的基調(diào)不同，預(yù)計這是為掌控美聯(lián)儲釋放的信息，將加息預(yù)期向鴿派方向調(diào)整。”

該行分析師解釋稱，“然而，外部風(fēng)險料不會過多影響美國，美失業(yè)率將繼續(xù)下降，通脹也將逐步回升；因此維持美聯(lián)儲今年6月和12月各加息一次的觀點，但不排除加息次數(shù)減少的可能，尤其是當(dāng)英國退歐公投令年中金融市場收緊并引發(fā)市場擔(dān)憂時。”

野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家Richard Koo警告稱，“市場或低估美聯(lián)儲利率正常化的決心。美聯(lián)儲3月FOMC會議并未采取進一步加息的行動，且將加息路徑預(yù)期從此前的四次調(diào)降至兩次，這給全球市場帶來了一個重大提振；投資者已經(jīng)認識到美聯(lián)儲不可能忽視全球市場的動蕩，4月加息的可能性大大減弱。”

Richard Koo強調(diào)，“2016年初所經(jīng)歷的劇烈動蕩可能只會讓加息推遲再一個FOMC會議，或者說大概六周的時間足以。市場可能低估了美聯(lián)儲采取政策正常化的決心。”

美指小時圖顯示
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良好的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)限制美元跌幅。當(dāng)日美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，不過該數(shù)據(jù)對美元的支撐較為有限。具體數(shù)據(jù)顯示，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)+20萬，預(yù)期+19.5萬，前值+21.4萬修正為+20.5萬。

分析稱，貿(mào)易/運輸/公用事業(yè)就業(yè)人數(shù)錄得去年6月來的最好數(shù)值。穩(wěn)定的就業(yè)增速和不斷提高的薪資增速都對就業(yè)市場尤其是貿(mào)易行業(yè)有益。這次唯一減少的就是能源行業(yè)，新能源就業(yè)增速減少已持續(xù)一年左右；美國私有企業(yè)的就業(yè)增速仍處于高速狀態(tài)。就業(yè)市場繼續(xù)驚人地發(fā)展。

目前市場焦點集中在本周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，法國巴黎銀行預(yù)計，受復(fù)活節(jié)假期的負面影響，非農(nóng)新增人數(shù)料將減少至18萬，失業(yè)率持平在4.9%，時薪月率料為0.2%；因近期個人支出數(shù)據(jù)等表現(xiàn)疲軟，該行預(yù)計美第一季度GDP增速為0.8%，美聯(lián)儲料無法加息。

美聯(lián)儲官員觀點向鷹派轉(zhuǎn)化限制美元跌幅。周三在耶倫發(fā)表鴿派觀點之后，美聯(lián)儲鴿派官員埃文斯卻發(fā)表較為中性的言論。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯指出，雖然4月會議仍是基于數(shù)據(jù)的，但如果4月采取行動會感到意外。寬松政策仍然合適；鑒于勞動力市場持續(xù)增長，可能在6月采取行動，美聯(lián)儲曾有在總統(tǒng)大選期間加息的經(jīng)歷。美國經(jīng)濟基礎(chǔ)相當(dāng)好，預(yù)計年內(nèi)美國經(jīng)濟增長2%至2.5%。美國經(jīng)濟可以承受年內(nèi)2次加息。美聯(lián)儲還可以促使失業(yè)率再降低一點，對企業(yè)投資有些擔(dān)心，但不認為通脹率已經(jīng)失控。

埃文斯還表示，全球風(fēng)險上升，美聯(lián)儲已在預(yù)期中考慮到這點。應(yīng)當(dāng)預(yù)料到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程是崎嶇不平的；但并不特別擔(dān)心中國經(jīng)濟硬著陸。現(xiàn)在就判斷通脹率數(shù)據(jù)是否會保持下去還顯得言之過早，近期消費數(shù)據(jù)疲軟將是暫時性現(xiàn)象。如果數(shù)據(jù)進一步走強，美聯(lián)儲點陣圖將做出上修，并將加息超過2次。說到底美聯(lián)儲當(dāng)然希望回歸正常利率。

歐元兌美元攀升觸及一個半月高位，受德國通脹高于預(yù)期以及美聯(lián)儲耶倫鴿派言論支撐。

除了美聯(lián)儲耶倫周二的鴿派言論始終支撐歐元。此外，經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日市場關(guān)注的德國通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，降低了歐洲央行進一步寬松的壓力，這也支撐歐元走高。

數(shù)據(jù)顯示，德國3月CPI月率初值0.8%，預(yù)期0.6%，前值0.4%；年率初值0.3%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。德國3月調(diào)和CPI月率初值0.8%，預(yù)期0.7%，前值0.4%；年率初值0.1%，預(yù)期0.0%，前值-0.2%。

其他歐元區(qū)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，不過數(shù)據(jù)對市場影響有限。具體顯示，歐元區(qū)3月經(jīng)濟景氣指數(shù)103，創(chuàng)13個月新低，預(yù)期103.8，前值103.8修正為103.9。歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)終值-9.7，預(yù)期-9.7，初值-9.7。

歐元兌美元小時圖顯示
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美聯(lián)儲耶倫的鴿派言論，增大了歐洲央行進一步寬松的壓力。美聯(lián)儲主席耶倫對聯(lián)儲加息持謹(jǐn)慎態(tài)度的言論，被視為向歐洲央行加壓。美聯(lián)儲主席耶倫周二稱，美國經(jīng)濟仍面臨全球風(fēng)險，美國通脹是否會持續(xù)攀升仍不確定。

KBC利率策略師Mathias van der Jeugt說，“耶倫的言論很鴿派，肯定令歐洲央行壓力加重，他們很明顯不喜歡歐元走強，特別是鑒于在他們竭盡所能放寬貨幣政策的情況下。”

評級機構(gòu)標(biāo)普調(diào)降了歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率和通脹率，這限制歐元走高。標(biāo)普稱，歐元區(qū)今年經(jīng)濟增長率料為1.5%，此前預(yù)期為1.8%。歐元區(qū)明年經(jīng)濟增長率料為1.6%。歐元區(qū)今年通脹率料為0.4%，此前預(yù)期為1.1%。

周三兩位歐洲央行官員發(fā)表公開言論。兩位官員都為歐元區(qū)經(jīng)濟和歐洲央行當(dāng)前的政策做辯護。歐洲央行管委維勒魯瓦Villeroy稱，歐元區(qū)通脹率料應(yīng)于下半年轉(zhuǎn)為正值。歐元區(qū)并未處于通縮，通脹率只是暫時為負值，歐元區(qū)并不存在泡沫風(fēng)險。

歐洲央行執(zhí)委科爾Coeure稱，負利率不是歐洲央行的主要工具，該行仍有很多政策工具。歐洲央行不是在用直升機撒錢，或直接給消費者現(xiàn)金來提高消費，因為這樣的做法模糊貨幣和財政政策之間的界限。

金價逆轉(zhuǎn)耶倫鴿派言論后的升勢走低，風(fēng)險情緒回升打壓避險需求。金價周三下跌逾1%，因股票等高風(fēng)險資產(chǎn)上揚，促使部分投資者在昨日上漲后鎖定獲利。美聯(lián)儲主席耶倫周二對進一步升息態(tài)度謹(jǐn)慎，引發(fā)金價攀升近2%。

現(xiàn)貨金報每盎司1,227.14美元，下跌1.2%；現(xiàn)貨銀下跌0.6%，報每盎司15.24美元。

耶倫的講話暗示，聯(lián)儲只會循序漸進地升息，給金市投資者吃了顆定心丸。升息會增加持有黃金等無息資產(chǎn)的機會成本。黃金本季仍可能上揚15.6%，成為近30年來表現(xiàn)最好的一季。

Libertas Wealth Management Group的總裁Adam Koos表示，“耶倫的言論將在長期內(nèi)有助于黃金市場，而如果金價可能出現(xiàn)任何回落，則很可能將在更大程度上與獲利回吐活動和市場整固有關(guān)，而并非與經(jīng)濟政策有關(guān)。”

全球股市周三攀升，接近年內(nèi)最高水平，因投資者下調(diào)聯(lián)儲升息步伐和利率最高水平的預(yù)期。在股市上漲推動下，市場風(fēng)險偏好情緒回升，避險金價則遭到拋售。

S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth表示，“對黃金的避險需求看似正在消退，盡管美元有所走軟，金價可能繼續(xù)陷入?yún)^(qū)間內(nèi)，因預(yù)期美聯(lián)儲最終將在6月會議上升息，從而推升美元，打壓黃金。”

分析師稱，盡管短期內(nèi)市場焦點將為美國經(jīng)濟改善的速度，經(jīng)濟改善可能削弱對黃金的需求，不過，如果美國以外國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，將會給金市提供更強勁的支撐。

現(xiàn)貨金價小時圖顯示
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經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，民間機構(gòu)ADP在周三早些時候公布報告稱，3月份美國私人部門的就業(yè)人數(shù)增加20萬人，與2月份經(jīng)修正后的增加20.5萬人相比小幅減少。

市場目前靜待本周五出爐的美國就業(yè)報告。匯豐在一份報告中稱，“盡管此輪漲勢看似完整，但如果周五公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)良好，金價漲勢可能受到影響，新增就業(yè)崗位若超過20萬，可能拖累金市表現(xiàn)，并回吐近期升幅。”

華爾街日報的分析師指出，中國黃金進口大增提振需求支撐金價。該機構(gòu)分析師稱，中國作為全球最大黃金消費國，2月從香港進口黃金量較1月大幅增加，增幅逾50%，提振黃金需求。

油價走勢震蕩基本持平，股市上漲和美元下跌激發(fā)了市場的風(fēng)險偏好支撐油價，但OPEC增產(chǎn)的報告又使得油價收回日內(nèi)漲幅。另外美國政府發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，EIA原油庫存增加，但增幅不及預(yù)期。盡管煉廠開工率提高，但原油庫存再創(chuàng)歷史新高。

美國原油期貨近月合約收漲0.04美元，報每桶38.32美元，稍早最高升近1.60美元，或3%，布倫特原油近月合約收漲0.12美元，報39.26美元，從盤中高位40.61美元回落。

美聯(lián)儲耶倫在周二的公開講話中發(fā)表鴿派言論，這使得投資者堅信美聯(lián)儲將會放緩加息步伐，長時間維持低利率。這激發(fā)了全球市場的風(fēng)險偏好情緒，并打壓美元下滑，油價也受到一些提振。

EIA原油庫存增加，但增幅不及預(yù)期。美國能源資料協(xié)會(EIA)稱，上周美國原油庫存增加230萬桶，達到5.348億桶，為連續(xù)第七周創(chuàng)歷史新高。庫存增幅較分析師預(yù)估少100萬桶，但一些分析師仍擔(dān)心，在煉廠開工率達到2005年來最高的情況下，庫存仍在增加。

ClipperData商品研究主管Matt Smith稱，“數(shù)據(jù)讓人一頭霧水，盡管煉廠開足馬力生產(chǎn)，且進口明顯減少，庫存仍然大幅增加。”

投資咨詢公司Tyche Capital Advisors的分析師John Macaluso說道，“雖然表面上來看庫存數(shù)據(jù)有利于市場，但庫存增長就是增長，這意味著供應(yīng)問題還將繼續(xù)存在，市場動能仍是負面的。”

EIA報告還顯示，美國國內(nèi)的原油總產(chǎn)量下降1.6萬桶/日，至902.2萬桶/日，相比之下去年4月份觸及的峰值為970萬桶/日。

業(yè)內(nèi)刊物The 7:00’s Report的聯(lián)合主編Tyler Richey指出，“這意味著美國原油產(chǎn)量在過去10個星期的9周中均有所下降。產(chǎn)量的持續(xù)下滑從理論上來說有利于市場，但3月份下滑的速度與2月份相比有所放緩，這使得市場上的基本面看多人士略微感到失望。”

美國原油價格小時圖顯示
續(xù)炒作耶倫余威不減，又增產(chǎn)油價苦海無邊

OPEC組織3月繼續(xù)增產(chǎn)施壓油價。周三發(fā)布的一項月度調(diào)查結(jié)果顯示，石油輸出國組織(OPEC)3月原油日產(chǎn)量增加10萬桶，因伊朗制裁取消后供應(yīng)增加，以及伊拉克南部出口量接近紀(jì)錄水平，抵消了小產(chǎn)油國煉廠進行維護和因故中斷供應(yīng)導(dǎo)致的產(chǎn)量減少。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，該組織最大石油出口國沙特的產(chǎn)量沒有發(fā)生重大變化，這是沙特政府認真對待凍產(chǎn)支持油價計劃的另一跡象。油價在1月觸及每桶27美元的12年低位，但現(xiàn)在已經(jīng)反彈至40美元。產(chǎn)油國將于4月17日在卡塔爾開會討論凍產(chǎn)計劃。

在1月制裁被取消后，伊朗石油產(chǎn)量的增幅最大，伊朗希望其市場份額回到制裁前水平，并稱將不會加入凍產(chǎn)計劃。

伊拉克產(chǎn)量也增加。3月南部出口可能達到紀(jì)錄新高，抵銷了從庫爾德地區(qū)運送原油的輸油管道中斷的影響。伊拉克是2015年OPEC供應(yīng)增長的最大來源。

凍產(chǎn)協(xié)議達成的預(yù)期并沒有給油價帶來支撐。周二，OPEC兩大石油出口國沙特和科威特決定恢復(fù)聯(lián)合經(jīng)營的、日產(chǎn)30萬桶原油的哈夫吉(Khafji)油田的生產(chǎn)，盡管4月17日將召開凍產(chǎn)會議。布倫特和美國原油受此消息拖累當(dāng)日下跌約3%。

油價自2月中以來上漲約50%，此前OPEC和非OPEC產(chǎn)油國達成將產(chǎn)量限制在1月水平的凍產(chǎn)協(xié)議。一些分析師稱，反彈已經(jīng)脫離了基本面的支撐，油價將會走低。巴克萊在一份報告中稱，宏觀經(jīng)濟疑慮和高庫存可能令油價在第二季保持在30美元中段到40美元低端區(qū)間。

德國商業(yè)銀行石油分析師Carsten Fritsch稱，“凍產(chǎn)計劃支撐了油價，如果會議結(jié)果令人失望，油價有短期受挫的風(fēng)險。這一消息距離多哈凍產(chǎn)會議的日子這么近，是一個不祥的信號，歸根結(jié)底，這給人一種印象，即產(chǎn)油國做出的凍產(chǎn)口頭承諾只是句空話。”

對于油價的后市前景。IG Ltd市場分析師指出，盡管耶倫講話稱應(yīng)謹(jǐn)慎加息后，美元指數(shù)大跌一度提振油價走高，結(jié)束此前5連跌趨勢，但目前供需市場并未出現(xiàn)油價能夠維持在40美元上方所需的再平衡，油價漲至40美元上方預(yù)期并不是很強烈。

北京時間5點35分美元指數(shù)報94.80/82，歐元兌美元報1.1333/35，現(xiàn)貨金價報1224.43美元/盎司，美國原油價格報38.29美元/桶

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