熊齊鑫：非農“魔咒重現，趨利避害怎么做？

　　3月30日，對于大多數外匯、黃金等投資者來說，都是個不眠夜。然而，噩夢仍未被驅散，美聯儲主席耶倫的“鴿聲”似乎要為愚人節的非農大戲助威了。

　　實際上，美聯儲主席耶倫此次對“非農數據的泄露”，已致使美元指數周四觸及逾五個月最低水平，且創逾五年來最大季度百分比跌幅。考慮到耶倫講話殺傷力實在太大，假如非農就業崗位增幅沒有大幅超出預期，可能不會對美元構成明顯提振。而且，美元多頭還要擔憂另外非農的“3月魔咒”會否重現。此外，除了非農就業增幅和失業率之外，投資者還需重點關注薪資數據。

　　加之，交易商周四繼續推遲對美聯儲下次加息時機的預估。利率期貨顯示，美聯儲在4月26-27日會議上加息的概率已自去年底的56%降至零，6月加息的幾率也從75%下滑至20%。而且，2016年迄今，美元多數時間處于防御態勢，美元對正面數據做出回應的門檻高了很多。如今唯一能讓美聯儲態度更為鷹派的是讓他們看到薪資價格通脹，才可能抑制美元的跌勢，并暗示美國經濟正在升溫。

　　且據彭博數據統計，自2008年以來的這八年，3月的新增非農就業數據有七年都是不及預期的，平均低于預期值達5.3萬人左右。如果將時間線再拉長一點，從2000年開始算起的十五年間，實際非農就業數據低于預期的概率高達67%，平均低于預期6.9萬。其中值得注意的是，2015年3月的非農數據是2001年以來最令人失望的，公布的實際值大幅低于預期11.9萬。

　　年初迄今，從官方公布的月度數據來看，美國就業市場著實穩健復蘇。這可能也是美聯儲官員們喊出加息的理由，不過從另外一個角度——一季度數據來看，美國就業市場的復蘇狀況可能沒有想象中的那么好。

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　　而在剛剛過去的一季度，黃金市場最終收獲了超過16%的漲幅，這是30年來黃金市場最佳一季度，而黃金毫無疑問是今年以來表現最好的商品。不過，日內金價還是要經歷非農數據的一番洗禮，不少機構也對非農數據對金價的影響作出爭論。匯豐銀行的分析師們認為：

　　“如果此次非農新增就業超過20萬個，那么將抹去近期金價的部分漲勢，但今年年初以來金價的漲勢依然是完好的。非農數據必須有非常好的表現才能改變市場情緒，將金價拉低到1200美元/盎司下方水平。”

　　不過，花旗銀行分析師稱黃金市場的長期趨勢來看，已經觸及了一個8年周期的底部，因此有還有更多的上行空間。非農數據表現強勁的情況下，金價可能會跌到1200美元/盎司水平，但同時他認為，這一水平是能夠維持住的，黃金市場的動能依然強勁。不管怎樣，離愚人節的終極盛典還不到6小時，當3月非農的“魔咒”碰上愚人節，你承受的住嗎？

　　注：本周五（4月1日）美勞工部將公布3月份非農數據，屆時行情將繼續演繹以及后期趨勢將逐漸出現；筆者建議各位投資者謹慎去對待，做好趨勢操作和分析布局；當然，熊齊鑫技術研究團隊也會實時在線指導，如果需要聯系本人，可以搜索筆者名字添加；