新三板分層進入沖刺期。

此前的3月29日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉系統(tǒng)”）公司副總經(jīng)理隋強表示，新三板掛牌公司分層實施細則已擬定完成，配套技術系統(tǒng)開發(fā)正在推進，分層將于5月初正式實施。

從本周開始，全國股轉系統(tǒng)開始了掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試，全國股轉系統(tǒng)公司、中國結算、深圳證券通信有限公司以及各券商、信息商等參與測試。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，按分層工作安排，全國股轉系統(tǒng)在4月30日年報披露截止后，根據(jù)年報信息先行分層，隨后公布分層結果。不過，在這次分層結果公布之后，全國股轉系統(tǒng)將設置為期一月的異議期，待異議期結束后實施分層。

而隨著分層漸行漸近，三板市場也開始躁動起來，進入分層搶籌期。

或設一個月“異議期”

一位接近全國股轉系統(tǒng)的內部人士表示，“設置異議期是考慮到企業(yè)層面可能會出現(xiàn)認為層次劃分錯誤的情況。如果企業(yè)有這樣的看法，可以在這一個月的異議期中向股轉系統(tǒng)申訴�！�

上述人士指出，根據(jù)企業(yè)的申訴，監(jiān)管層將根據(jù)分層指標和企業(yè)情況進行確認，如果確認無誤，到下次分層之前企業(yè)都將會留在這一層次中。

據(jù)《全國股轉系統(tǒng)掛牌公司分層方案（征求意見稿）》（下稱《意見稿》）的規(guī)定，每年4月30日之后層級調整時，全國股轉系統(tǒng)根據(jù)維持標準，從創(chuàng)新層掛牌公司中自動篩選出不符合維持標準的掛牌公司，如果第一年不符合的，公司應當及時發(fā)布風險揭示公告，第二年仍不符合的，則將被調整到基礎層；同時，全國股轉系統(tǒng)根據(jù)分層標準，從基礎層掛牌公司中自動篩選出符合創(chuàng)新層標準的掛牌公司，并確定創(chuàng)新層最終名單。

也就是說，層次劃分將對企業(yè)產(chǎn)生至少一年的影響。

不過，一位北京地區(qū)大型券商投行部的人士表示：“股轉系統(tǒng)設置異議期是從多方面考慮的。其中一個比較重要的考慮，應該和分層的兩個通用標準相關。”

《意見稿》顯示，企業(yè)除了要滿足三個分層標準其中之一，還必須滿足兩個通用標準的其中一個。這兩個通用標準分別是須滿足最近3個月內實際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求。

前述人士指出，“目前來看，公司層面對這兩個指標，尤其是3個月實際成交天數(shù)的算法不是很清晰，未來分層依據(jù)中，這一項也將會是企業(yè)層面可能會產(chǎn)生較多爭議的層面�！�

不過，截至4月19日，分層方案的最終方案依舊沒有出臺，關于分層方案指標修改的消息不絕于耳。記者了解到，標準三以及通用標準或會產(chǎn)生一些變化。

搶籌創(chuàng)新層標的

隨著分層時間臨近，市場已開始進入搶籌期。“一些機構和投資者已經(jīng)開始提前搶籌創(chuàng)新層標的了�！北本┮晃毁Y深新三板投資人士表示。

一位北京地區(qū)符合創(chuàng)新層標準一的企業(yè)董秘表示：“從上周開始，在二級市場上有投資者就在慢慢地拿我們公司的股票�！�

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月開始新三板成交量便有所回暖。近10個交易日全市場成交金額都穩(wěn)定在9億左右，相比三月份交易最清淡之時已有一定提升。

“分層政策紅利到了要落實的時候，我們不想錯過這波分層行情�！鼻笆鲑Y深投資者表示。

除了短期分層行情之外，市場人士也認為分層將有效改善新三板交易的僵局。

中信證券新三板研究胡雅麗團隊表示，分層后的制度推進成為打破新三板融資、交易僵局的主要對策。

華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞也表示，創(chuàng)新層的推出將極大提高投資效率，吸引更多淘金者。目前全國股轉系統(tǒng)企業(yè)已近6500家，而按征求意見稿標準的創(chuàng)新層三條標準統(tǒng)計，能夠進入創(chuàng)新層的公司在12%左右。據(jù)測算，符合征求意見稿標準的創(chuàng)新層的企業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)收入分別是14.58%和25.09%，高于創(chuàng)業(yè)板的9.73%和23%、中小板的9.36%和8.58%，并且歷史財務數(shù)據(jù)也顯著優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板和中小板。

一位公募基金新三板投資負責人也透露：“近期我和一些A股投資者有過交流，這些投資者對創(chuàng)新層企業(yè)表達了非常確定的興趣。這些投資者將在分層之后帶給新三板市場一定的增量資金，一定程度上也可以緩解三板交易流動性的困局。”