今年一季度，中國(guó)企業(yè)還在全球買買買嗎？

商務(wù)部和外部機(jī)構(gòu)對(duì)此的回答大相徑庭。

湯森路透數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，中國(guó)跨境并購(gòu)交易總規(guī)模為951億美元，較去年同期增長(zhǎng)了136%；彭博社數(shù)據(jù)也顯示，今年一季度，中國(guó)企業(yè)年內(nèi)已宣布的海外并購(gòu)交易規(guī)模達(dá)1130億美元（折合人民幣約7800億元），不僅超過(guò)2014年全年，同時(shí)也接近2015年創(chuàng)紀(jì)錄的1210億美元水平。

不過(guò)，4月19日商務(wù)部召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)言人沈丹陽(yáng)表示，根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，今年一季度，我國(guó)企業(yè)實(shí)施的海外并購(gòu)項(xiàng)目共計(jì)142個(gè)，實(shí)際交易金額165.6億美元，折合人民幣超過(guò)千億元。這一數(shù)據(jù)與彭博社的數(shù)據(jù)相比，差距接近6倍。

在對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際直接投資研究中心副主任楊立強(qiáng)看來(lái)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不一樣很正常，但從去年到今年，尤其是一季度的并購(gòu)項(xiàng)目來(lái)看，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)呈現(xiàn)出井噴的態(tài)勢(shì)，“這也預(yù)示著中國(guó)企業(yè)海外走出去進(jìn)入一個(gè)新階段，并購(gòu)模式取代新建分支機(jī)構(gòu)成為企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的主要方式。”

海外并購(gòu)熱

跨境并購(gòu)正成為一個(gè)熱詞。

一家券商最新發(fā)布的紡織服裝研報(bào)顯示，數(shù)周以來(lái)，包括山東如意集團(tuán)、杭州永盛紡織等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)紛紛在海外進(jìn)行并購(gòu)。而統(tǒng)計(jì)顯示，自2015年6月以來(lái)，包括朗姿、歌力思等國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)更是數(shù)次進(jìn)行海外并購(gòu)。

并非只有在紡織服裝領(lǐng)域，今年以來(lái)，包括通信、智能制造、醫(yī)療，乃至于食品、化肥等行業(yè)，關(guān)于中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的消息層出不窮。

此前多家外媒報(bào)道稱，自年初以來(lái)，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)?fù)鈬?guó)公司的并購(gòu)案例頻頻，幾乎一個(gè)季度就接近2015年全年的并購(gòu)額。

對(duì)此，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在4月19日的新聞發(fā)布會(huì)上回應(yīng)說(shuō)，實(shí)際更多原因是統(tǒng)計(jì)口徑混亂，把正在談、正在磋商的和其他一些不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)都混在一起，從而得出一個(gè)很大的數(shù)據(jù)。

沈丹陽(yáng)援引外媒報(bào)道的今年一季度中企境外并購(gòu)交易規(guī)模達(dá)到“1130億美元”的例子說(shuō)，這種統(tǒng)計(jì)要么是所報(bào)道的大部分項(xiàng)目還處于商業(yè)磋商階段，要么還需要通過(guò)國(guó)內(nèi)相關(guān)政府部門(mén)的安全審查，離項(xiàng)目最后能否交割還有很大距離。

比如，按照商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，今年一季度最大的海外并購(gòu)項(xiàng)目是三峽集團(tuán)以近37億美元，收購(gòu)巴西朱比亞水電站和伊利亞水電站30年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)；而在已宣布的并購(gòu)項(xiàng)目中，今年2月初中國(guó)化工集團(tuán)公司斥資430億美元收購(gòu)瑞士農(nóng)藥和種子巨頭先正達(dá)，乃是迄今為止金額最大的收購(gòu)計(jì)劃。

對(duì)于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的差距，楊立強(qiáng)解釋說(shuō)，因?yàn)橹袊?guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的跨境并購(gòu)數(shù)大多計(jì)算的是有備案的企業(yè)，因此像某些中國(guó)企業(yè)在國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)、或者未備案在冊(cè)的企業(yè)，就可能未進(jìn)入統(tǒng)計(jì)名錄中。

“我們現(xiàn)在看到的結(jié)果比較夸張，但這可能是企業(yè)一兩年前開(kāi)始醞釀的項(xiàng)目，集中爆發(fā)出來(lái)了而已；而且跨境并購(gòu)受大項(xiàng)目拉動(dòng)，一下子就提上去了。”楊立強(qiáng)說(shuō)。

北京新世紀(jì)跨國(guó)公司研究所研究咨詢部副主任丁繼華也認(rèn)為，外媒的統(tǒng)計(jì)可能是把諸如少數(shù)股權(quán)投資公司的跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)算入其中，但商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的企業(yè)，是母公司控股10%以上的才計(jì)入并購(gòu)類型。

多因素促并購(gòu)激增

不可否認(rèn)的是，今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)確實(shí)呈現(xiàn)出火爆的局面。

按照商務(wù)部數(shù)據(jù)，去年中企跨境并購(gòu)項(xiàng)目593個(gè)，交易額為401億美元；單今年一季度（165.6億）的并購(gòu)額就占到了去年全年41%的規(guī)模。

在楊立強(qiáng)看來(lái)，之所以今年一季度中企跨境并購(gòu)火熱，一方面與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分不開(kāi)，受國(guó)內(nèi)很多行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、資本市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素驅(qū)動(dòng)，企業(yè)轉(zhuǎn)而到國(guó)外開(kāi)拓市場(chǎng)，以此來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題。

另一個(gè)因素是，中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的升級(jí)。以紡織服裝為例，光大證券認(rèn)為在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求低迷、消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，海外并購(gòu)是解決國(guó)內(nèi)企業(yè)瓶頸的有效途徑。

這明顯的反映在了企業(yè)跨境并購(gòu)類型上，中企對(duì)國(guó)內(nèi)需求旺盛的中高端消費(fèi)類型、及轉(zhuǎn)型中的新興產(chǎn)業(yè)倍加青睞。丁繼華說(shuō)，如今中國(guó)企業(yè)的海外資產(chǎn)配置類型，已從2002-2005年的以機(jī)械制造業(yè)，轉(zhuǎn)到2008-2010年的能源資源行業(yè)，再過(guò)渡到當(dāng)下以新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的類型。

同時(shí)，從中企并購(gòu)企業(yè)的所屬地區(qū)來(lái)看，美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)是主要集中地，比如今年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布以不超過(guò)35億美元收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)，海航集團(tuán)宣布擬以60億美元收購(gòu)美國(guó)IT產(chǎn)品服務(wù)分銷商英邁，呈現(xiàn)出地域相對(duì)集中的特點(diǎn)。

除了長(zhǎng)期性因素外，商務(wù)部研究院原院長(zhǎng)霍建國(guó)此前指出，之所以并購(gòu)額會(huì)在今年一季度明顯增加，也有企業(yè)擔(dān)憂人民幣風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而配置國(guó)外資產(chǎn)等因素有關(guān)。

不過(guò)，沈丹陽(yáng)表示，總體來(lái)看，中國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)規(guī)模和增長(zhǎng)速度是正常、合理的。他在會(huì)上亦指出，盡管中國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)規(guī)模已經(jīng)比10年前擴(kuò)大了十幾倍，但還處在起步階段。2015年中國(guó)境外并購(gòu)交易金額是大幅度上升，但僅占全球境外并購(gòu)金額的6.2%。而且，由于并購(gòu)區(qū)域相對(duì)集中，應(yīng)對(duì)國(guó)外政策障礙和文化差異的經(jīng)驗(yàn)、人才不足，確實(shí)面臨著潛在的國(guó)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

“因此，如何從政策上有效引導(dǎo)企業(yè)制定符合發(fā)展需要的并購(gòu)策略，積極穩(wěn)妥開(kāi)展境外并購(gòu)，是政府需要研究促進(jìn)的一個(gè)重要問(wèn)題。”沈丹陽(yáng)說(shuō)。