行情回顧

　　周五在本周歐洲央行決議之后，市場關注的焦點就完全轉移到下周美聯4月份決議之上，雖然市場普遍認為這次決議美聯儲不會升息，但近來穩健的美國數據和中國擔憂的緩解使得投資者再度尋找美聯儲最早在6月份加息的線索，美元走高，銀價繼續休整，最終銀價收帶上下影的小陰線，較上一交易日下跌0.23%。

　　基本面分析

　　美元指數大幅攀升觸及95關口，市場認為下周美聯儲決議可能釋放鷹派信息。當日美國公布的經濟數據表現不佳。根據最新一份調查顯示，參與調查的80名經濟學家認為美聯儲在4月的議息會議上將按兵不動，但其中50名經濟學家認為美聯儲將在6月加息25個基點。經濟學家們還預計美國聯邦基金利率至年底將為0.75%-1.00%。

　　美國公布的經濟數據表現不佳，但數據對市場的影響有限。具體數據顯示，美國4月Markit制造業PMI初值50.8，創6年半新低，預期52，前值51.5。4月制造業PMI初值錄得6年半以來最低，這表明美國第一季度的經濟頹勢可能不是暫時的。調查顯示制造業產出及訂單均跌至金融危機以來最低水平，企業的招聘意愿下降;由于經濟增長放緩及美國大選日在即，商業前景不確定性增加，制造業支出及投資受到抑制，而本已疲弱的國內外需求更是雪上加霜;種種跡象表明經濟放緩將持續到第二季度。

　　機構持倉

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至4月25日黃金持倉量約為805.03噸，較前一日倉位保持不變，黃金ETF--SPDR Gold Trust近期倉位略減。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉量報10411.09噸，較前一日倉位保持不變，白銀ETF--iShares Silver Trus近幾日倉位保持不變。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD紅柱縮小，KDJ指標死叉，均線系統中MA5、MA10、MA20、MA60向上發散。從4小時圖上看，MACD綠柱放大，KDJ指標J線拐頭向上，均線系統中MA5與MA10向下，MA20走平，MA60向上。

　　多空博弈

　　現貨黃金：美元指數繼續走高概率不大，在利率決議塵埃落地之前市場會較為謹慎，金價短線或區間震蕩，短線支撐1220，短線壓力1250。

　　根據對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示，50%分析師對今日盤面看多，40%分析師對今日盤面看空，10%分析師對今日盤面看平。

　　看多理由：隨著利率決議時點臨近，美聯儲放緩加息預期繼續發酵;周一美國經濟數據或難樂觀;周五美國經濟數據不佳。

　　看空理由：美元指數周五走高。