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大宗商品投機高燒難退，中國貨幣續寬松可能性不大

2016-5-11 10:42| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 5月11日訊——中國4月份PPI明顯改善，環比上漲0.7%，同比下降3.4%，降幅比上月縮小0.9個百分點，收窄程度超過市場預期。交通銀行首席經濟學家連平在接受采訪時表示，PPI同比降幅收窄主要是受大宗商品價格反彈的影響 ...

5月11日訊——中國4月份PPI明顯改善，環比上漲0.7%，同比下降3.4%，降幅比上月縮小0.9個百分點，收窄程度超過市場預期。交通銀行首席經濟學家連平在接受采訪時表示，PPI同比降幅收窄主要是受大宗商品價格反彈的影響。未來，貨幣政策向“松”調整的可能性不大。

國家統計局發布的4月數據顯示，石油和天然氣開采、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲12.8%和8.4%，漲幅比上月分別擴大2.9和3.5個百分點；石油加工業價格環比止跌回升，由上月下降0.2%轉為本月上漲1.0%。

連平認為，與去年連續降準降息的寬松不同，今年的貨幣政策偏中性，呈穩健基調。今后，央行可能會因外匯占款外流而進行降準，從而補充市場流動性，讓其回歸目前的貨幣量水平。但是，為擴大市場流動性而進一步實施貨幣政策的可能性基本不大。
大宗商品投機高燒難退，中國貨幣續寬松可能性不大

交易額超愛爾蘭GDP

外媒報道稱，從1637年的荷蘭郁金香熱到世紀之交的美國互聯網泡沫，歷史上的投機熱層出不窮，最終投資者深受其害。但是像2016年中國大宗商品這樣升溫如此之快、交易如此火熱的情況并不多見。

在狂熱的兩個月時間內，中國期貨市場每日的交易額猛增了約1830億美元，超過了去年中國股市泡沫中最令人興奮的日子，使2000年納斯達克交易所的交易量相形見絀。

中國經濟問題研究員弗雷澤·豪伊說：“貸款太多，資金到處亂竄，尋找更高的收益。即使是你可能認為價格有理由上漲的大宗商品，很快會被新生的牛市吞沒，變成不受控制的泡沫。”

一季度中國新增貸款猛升，刷新紀錄，這使得個人和企業擁有大量現金可以投資，而中國一些傳統的收益來源看上去沒有吸引力。

報道稱，沒有誰確切知道大宗商品交易暴增有多少是個人推動的，不過有證據表明個人投機者起了很大作用。4月鋼材交易量超過40%是在夜間進行的，白天上班的人們晚上交易更方便。據彭博社搜集的信息，4月份包括鋼材和鐵礦石在內的合約平均持有期不到3個小時。

摩根士丹利5月4日發表的一份報告說，個人有銀行賬戶和身份證就可以在經紀公司開一個期貨交易賬戶，用時不超過40分鐘，不需要初始余額。

讓中國的這股大宗商品熱引人注目的是交易額。大連、鄭州和上海三大商品期貨交易所日均成交額從2月份的約780億美元猛增到4月22日的最高點2610億美元——超過了愛爾蘭的國內生產總值。

報道稱，隨著中國當局對交易加以限制，以防止大宗商品熱引發通貨膨脹和影響關停低能效廠商的計劃，投機者退出的速度跟涌進來的速度一樣快。這是所發生的一系列繁榮—衰退市場周期中的最近的一次。批評人士說，隨著中國向金融體系注入大量現金來避免經濟硬著陸，市場周期正變得更加極端。

在三大期貨交易所采取措施制止投機后，中國的這股狂熱開始冷卻。5月6日的總成交額為1250億美元，比最高點減少了約1350億美元，而鋼材和鐵礦石的價格比4月份的最高點下跌了近20%。

20年來從事大宗商品交易的香港磐石金融有限公司的管理合伙人泰格·史（音）說：“他們不想讓這個變成一個大宗商品投機市場。”

總部設在北京的鋁行業咨詢公司AZ China的總經理保羅·阿德金斯說：“擔心泡沫一旦破裂，人人都會同時奪門而出。最后出去的人痛苦最大。”

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