XAUUSD

　　雖然各大黃金ETF繼續加倉黃金，但是黃金似乎難以突破$1275。由于美聯儲兩位官員同時發聲，支持加息，黃金昨天走出一個倒“V”行情，沖高$1280后急轉直下又回到$1265左右，相當于抹去了周三一整天的漲幅。但是黃金的基本面仍然向好，南非昨日公布的產量數據顯示，南非三月的黃金產量下降了7.4%，而且2月的同比增速從11.3%下調為11.1%。另外俄羅斯的黃金儲備也達到了2014年12月以來的最高。在目前供需基本平衡的情況下，事件性風險可能會導致黃金價格短期內大幅波動。我們把時間軸拉長，黃金從2011年的最高點$1920到去年12月最低點$1047，用時四年，這四年是全球經濟復蘇到新平衡的四年，也是中國經濟嘗試去杠桿，軟著陸的四年。那么現在的全球經濟真的比四年前要更健康嗎？答案應該是否定的。所以黃金一季度的反彈應該算是一種比較理性的反應。