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續炒升息美元小漲，多空膠著油價震蕩

2016-5-20 09:18| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 5月20日訊——周四(5月19日)美聯儲本周的鷹派紀要繼續對市場施壓，美聯儲三號人物杜德利當日的講話進一步明確了美聯儲仍然有可能在6月升息，雖然美國數據好壞參半，但美元仍然在升息預期升溫的背景下走出了一波續漲 ...

5月20日訊——周四(5月19日)美聯儲本周的鷹派紀要繼續對市場施壓，美聯儲三號人物杜德利當日的講話進一步明確了美聯儲仍然有可能在6月升息，雖然美國數據好壞參半，但美元仍然在升息預期升溫的背景下走出了一波續漲行情。原油方面，雖然美元指數本周走強施壓油價回落，但尼日利亞和加拿大帶來的供應中斷的憂慮卻支撐油價，油價最終在多空膠著的震蕩行情中基本持穩。

續炒升息美元小漲，多空膠著油價震蕩

具體市場上，美元指數攀升觸及一個半月高位，受美聯儲年內加息預期支撐；歐元兌美元下行觸及1.12關口，歐洲央行4月份紀要和歐洲央行官員的公開言論都較為鴿派；金價跌至三周低位，繼續受美聯儲升息預期打壓；油價基本持穩，加拿大和尼日利亞供應問題抵消美元走強的影響。

美元指數攀升觸及一個半月高位，受美聯儲年內加息預期支撐。周四公布的經濟數據好壞參半，美聯儲官員再度發表加息言論。目前市場焦點轉向周末日本舉行的G7財長會議。

強勁的數據、美聯儲的鷹派措辭加上貨幣市場立場的隨之轉變，令對沖基金對于美元將呈現新一輪漲勢的預期重燃。本周的美聯儲會議紀要更是強化了這一點。

本周會議紀要公布前，在美國選舉年，市場懷疑2月以來政治在市場下滑中產生影響，謹慎情緒彌漫。一些投機者過去一年一直感到失望，因美元未能上漲，且上周公布數據顯示，整體市場目前押注美元走軟。

目前焦點轉向周末的G7財長會議。周五及周六在日本仙臺舉行的G7財經首長會議上，匯率料將成為議題。這項會議可能會暴露出G7國家之間對多項議題的歧見，從匯率到財政政策皆有。

市場對于美聯儲加息預期重燃。美國紐約聯儲發布4月份初級交易商調查顯示，交易商們預計美聯儲將在6月份和12月份加息。

根據芝加哥商業交易所集團(CME Group)的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨走勢顯示，投資人預計下月加息的機率為34%，高于會議記錄發布前的19%。該幾率下跌至26%。

貝萊德集團全球固定收益首席投資官Rick Rieder認為，美聯儲在7月份加息的可能性高于6月份，因為FOMC屆時將有機會等到另一份月度非農就業報告、并能一睹英國6月23日退歐公投的結果。

投資組合經理Ryan Myerberg指出，美聯儲官員們可能在講話中確認FOMC會議紀要傳達的信息，并保留6月行動的可能，因為美聯儲想要讓投資者繼續認為，已經能夠在下周行動了；美聯儲年內可能加息兩次，而無論英國公投的結果如何，歐元很可能都會走低。

法國資產管理機構東方匯理的外匯管理部主管James Kwok稱，“甚至目前還有許多投資者仍希望在投資組合中做多美元。原因很簡單：貨幣政策存在差距，但許多人因此已經很受傷。”

James Kwok表示，“我們認為，美元將持續上揚，但不會是全線上漲。美元兌多數貨幣都不會像大家預期那樣上漲，兌那些央行透過量化寬松、負利率等舉措來弱化的貨幣也不會上漲。你會發現押注日元下跌是多么的危險。”

美元指數小時圖顯示
續炒升息美元小漲，多空膠著油價震蕩

周四美國公布的經濟數據好壞參半。其中初請失業金數據表現不及預期，而諮商會領先指標數據好于預期。數據整體對市場影響有限。

具體顯示，美國5月14日當周首次申請失業救濟人數27.8萬，預期27.5萬，前值29.4萬。分析指出，4月中以來初請人數就一直上揚，經濟學家將之歸因于各學校春假時間不同，因這會導致數據難以修正，但上周初請人數從上周14個月高位有所回落，跌幅創今年2月以來最大，這也是連續63周初請處于30萬關口以下，表明美國經濟在第一季度遭阻礙后重新獲得動力。

美國4月諮商會領先指標月率0.6%，預期0.4%，前值0%。分析指出，4月份美國諮商會領先指標大幅上升，除消費者信心以外的其他分項均錄得增長，有利于促進美國經濟從一季度的頹勢反彈。

另外兩項影響力較小的數據顯示，美國4月芝加哥聯儲全國活動指數0.1，預期-0.2，前值-0.55。美國5月費城聯儲制造業指數-1.8，預期3，前值-1.6。

美聯儲眾官員發表了公開言論繼續支撐美元。其中對市場影響較大的，美聯儲三號人物偏鴿派的杜德利發表了較為中性的言論，這對美元有一定的提振。

美國紐約聯儲主席鴿派的杜德利在講話中指出，美聯儲政策前景取決于經濟數據，市場需要理解經濟數據對于政策的影響，這很重要。美國經濟數據接近美聯儲的預期，但這難給美聯儲的預期造成進一步的影響，而數據明顯偏離美聯儲預期則能迫使FOMC大幅修正預期。美聯儲其實在加息前景上一直都說得很清楚。市場沒有認真注意到FOMC成員們的講話，這讓人很意外，我并不認為FOMC內部分歧很大。

杜德利強調，六月是一次取決于數據的會議，美聯儲是否行動取決于經濟是如何演進的，數據將決定美聯儲的實際行動。如果經濟符合自己的預期，則6-7月加息是合理的。二季度GDP看起來發展要好于一季度，美國經濟一季度放緩令人有些意外；二季度的零售數據為二季度GDP回升提供了支持。

杜德利表示，全球風險自1-2月以來已經降溫，但可能會卷土重來。貨幣政策通過金融條件發揮作用，金融條件絕對重要。會議紀要發布前，市場消化的美聯儲加息幾率實在太低。通脹率將回升至2%的信心正在上升，相當確信美國通脹率將重返2%。就業市場表明，美國出現薪資壓力跡象。

此外，美聯儲鷹派官員萊克再度發表了鷹派言論。美國里士滿聯儲主席萊克指出，6月很可能加息。全球經濟、金融風險已經有所下降，市場在3月和4月錯誤解讀了美聯儲的訊號，市場高估了美聯儲暫停加息的可能性，4月會議時自己是支持加息的。

目前FOMC會議有著正常的意見分歧；而會議紀要則很好地傳達了預期之間的差異。對美聯儲2016年加息四次感到滿意，美國經濟基本面強勁，需求側不存在問題。英國退歐對歐洲與英國都帶來了風險，可能蔓延至美國；但單單英國退歐不會引發美國陷入衰退。

市場更為關注的美聯儲二號人物、副主席費希爾僅就美聯儲政策參考的經濟模型發表講話，并未對目前美聯儲政策、美國經濟置評。

歐元兌美元下行觸及1.12關口，歐洲央行4月份紀要和歐洲央行官員的公開言論都較為鴿派。歐元區周四的經濟數據影響有限。

周四歐洲央行還公布了4月份的會議紀要，紀要主要表達了較為鴿派的觀點，這施壓歐元。會議記錄顯示決策者在4月會議上同意，央行超低利率貨幣政策招致越來越多的批評，他們需要為此進行辯護。

歐洲央行的4月會議紀要具體內容：委員們普遍認為必須反對貨幣政策無法進一步推升通脹的觀念；歐洲央行將從6月起購買公司債券。目前應專注于實施最新的措施；政策期限與預測的政策期限并不等同。

歐洲央行強烈致力于將CPI增長提升至2%，委員們對通脹預期與油價背離感到擔憂，必須避免油價持續低位運行引發低通脹的預期深入人心。委員們普遍認為有理由對經濟持審慎樂觀態度；經濟增長面臨的風險有所減弱，但仍偏向下行。

歐元兌美元小時圖顯示
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歐洲央行眾多官員在周四發表公開言論。這些官員整體上表達了較為鴿派的寬松觀點，這對歐元構成壓力。

歐洲央行管委瓦西里奧斯卡斯Vasiliauskas認為歐元區復蘇過于緩慢和脆弱，歐元區經濟需要更加強勁的推動力，額外刺激應來自財政政策。

歐洲央行管委利卡寧Liikanen指出，歐洲央行應考慮允許通脹率超出通脹目標一段時間，以彌補長期以來的物價增長停滯。若通脹率一直不超過2%，就無法得到接近2%的平均通脹率。企業債項目使得歐洲央行貨幣政策的影響范圍擴大。

歐洲央行管委雅茲貝奇Jazbec表示，貨幣政策不能唱獨角戲，刺激經濟增長需要連貫一致的政策；財政政策應當在歐盟規則的范圍內擔當起支持歐洲經濟復蘇的任務；而規則為財政擴張留出了有限的空間。

歐洲央行管委萊恩Lane稱，歐洲央行下月會議將考慮近期油價走勢對通脹前景的影響，問題在于油價回升能堅持多久，將持續關注后續進展。

歐洲央行管委斯梅茨Smets稱，應當采取一切必要的貨幣政策，QE并不是針對歐元區政府的利好，歐元區需要更好的政府與整體財政協調，貨幣政策是有效的。有必要重新思考貨幣政策與財政政策之間的協調。

周四歐元區的經濟數據對市場影響較為有限。具體數據顯示，歐元區3月季調后建筑業產出月率-0.9%，前值-0.6%；法國一季度ILO失業率10.2%，預期10.2%，前值10.2%。

金價跌至三周低位，繼續受美聯儲升息預期打壓。金價周四下挫逾1%，至三周低點，延續周三跌勢，周三美聯儲發布上次政策會議記錄，暗示美聯儲可能早至下月升息。

現貨金跌0.3%，報1,253.80美元，脫離稍早觸及的4月28日來最低的1,244美元。周三金價下挫1.7%。現貨銀下滑2.2%，報每盎司16.47美元。

美聯儲最新的會議記錄暗示，如果數據直指第二季經濟成長增強，且通脹和就業改善，美聯儲可能升息。金價對升息高度敏感，升息推高了持有非收益性黃金的機會成本，且提振美元，而黃金是以美元計價的。

美國數據顯示，上周初請失業金人數減少，是美國經濟在首季放緩后重新加速的最新跡象，這提振美元，令金價的下跌壓力一度上升。周四美聯儲副主席費希爾稱為提高長期均衡利率，需要提升美國經濟的趨勢增長率。

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch稱，“所有商品遭到重創－銀價大跌3%，油價重挫逾2%。看來有許多投機性投資正在被出脫，理由是美元走強。”

現貨金價小時圖顯示
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INTL FCStone的獨立大宗商品顧問Edward Meir說道，“這份美聯儲會議紀要強烈暗示該行正在考慮6月份加息的想法，尤其是如果經濟數據繼續改善，且通脹率朝著重返美聯儲2%目標的方向運動的話就更是如此。在5月份的剩余時間里大宗商品進一步下跌，而這種下跌走勢很可能將在6月份進一步升溫。”

不過，Libertas Wealth Management Group的總裁Adam Koos表示，“如果美聯儲真的在6月份加息，那么我會對此感到意外。股市上還有著太多的風險。股市看多人士正在倒向黃金市場。”

Adam Koos稱，“如果我此前并未做多黃金的話，那么現在就會逢低買入，原因是我認為金價不會下跌至遠低于每盎司1115美元的水平，哪怕是在美聯儲高官發表鷹派言論以后也是如此。”

投資公司Altavest聯合創始人及負責人Michael Armbruster坦然道，“投資者不應對黃金市場的短期動作感到擔心。除了利率這個因素以外，全球各國都正在通過央行政策來貶值本國貨幣。人民幣仍處于估值過高的狀態，未來很可能將進一步走軟。因此，除非美聯儲從現在起加息100個基點以上，否則黃金市場的整體前景都不會有真正的改變。”

黃金交易基金繼續增倉。數據顯示，全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較上日增加0.52%，至860.34噸。

油價基本持穩，加拿大和尼日利亞供應問題抵消美元走強的影響。油價周四大致持穩，因對加拿大和尼日利亞供應受阻的擔憂，抵消了美元走強的影響。投資人對美聯儲下月加息的預期升溫，帶動美元上揚。

7月布倫特原油收跌0.12美元，報每桶48.81美元。盤中大跌1.55美元或超過3%，報47.38美元。即將到期的6月美國原油收跌0.03美元，報每桶48.16美元，盤中低見46.73美元。

周五將成為近月合約的7月美國原油期貨結算價跌0.11美元，報每桶48.67美元。6月/7月合約正價差(遠期升水)為10月來最小，反映供應受阻帶動現貨原油走強。

美國可能在6月加息的前景促使投資人在周四稍早對布倫特和美國原油期貨的多頭倉位獲利了結。紐約時段，油價再度攀升，布倫特和美國原油收盤遠離日低，因加拿大Suncor Energy遭遇出口問題，且報道指尼日利亞夸伊博原油港口遇到麻煩。

供應中斷支撐油價。在加拿大，Suncor宣布延長不可抗力，其Syncrude設施本月都不再有原油付運。目前加拿大油砂產區野火肆虐，令原油產能減少每日逾100萬桶。

在尼日利亞，艾克森美孚稱在其夸伊博原油出口港的運作受到犯罪活動的干擾，但港口仍在運作。該港口是尼日利亞最大原油出口港，正常情況下，每日出口量達到逾30萬桶。上周在輸油管遭損壞后，該港口也宣布遭遇不可抗力。

報道稱，這個由埃克森美孚運營的港口的工人已被疏散，港內的油罐已被清空。埃克森美孚的一名發言人隨后澄清這個港口的生產活動仍在進行，但其業務由于在周四早些時候遭到犯罪活動的侵襲而一度中斷。

ICAP駐美國的經紀人Scott Shelton說道，“有關尼日利亞出口港關閉的報道可能起到了幫助原油價格從盤中低點回升的作用。”

紐約能源對沖基金Again Capital合伙人John Kilduff稱，“公平的說，過去一周有許多供應受擾的情況，你必須相信這些都是暫時性的，但這種情況不斷。”

法國巴黎銀行的分析師則指出，“原油市場的動作發生得過快，幅度也過大。我們仍舊面臨著嚴重的供應過剩壓力，而加拿大和尼日利亞的供應中斷問題基本上來說是可逆的。”

美國原油價格小時圖顯示
續炒升息美元小漲，多空膠著油價震蕩

（美國原油主力合約周五由6月轉為7月）

美元上漲施壓油價。美聯儲4月份貨幣政策會議紀要增強了市場有關該行可能在6月份加息的預期。紐約聯儲主席杜德利則在周四表示，該行可能會在6月份或7月份加息。受此影響，美元指數延續升勢。

一些交易員預計，美元在未來一個月左右將繼續將上漲，會限制油價反彈。但也有交易員認為，美元走勢對油價的拖累不大。

丹斯克銀行資深分析師Jens Pedersen說，“出乎意料鷹派論調十足的會議紀要推高了美元，打壓了各種大宗商品，尤其是原油美聯儲講話，美元升值，對于原油而言這是壞消息。”

對于周五將要公布的鉆井平臺數據，瑞銀分析師預期，美國油氣鉆井數將在370觸底，上周的油氣鉆井總數已跌至406口（318口為油井），預期數周之內總數將跌至370口，但這對油價的提振將不會顯著，并且鉆井總數或在年底重新增至最多430口，明后年底分別為750和900口。

北京時間7點07分美元指數報95.28/30，歐元兌美元報1.1201/03，現貨金價報1256.68美元/盎司，美國原油價格報48.84美元/桶

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