英國退歐公投讓市場如臨大敵，但在高盛看來，和2008年雷曼兄弟倒閉比起來，完全是小巫見大巫。

　　高盛分析師Sharon Bell等人在一份研報中稱，如果英國退歐，歐洲股市最多可能下跌15%，這種跌幅和雷曼倒閉后歐洲Stoxx 600指數(shù)46%的跌幅相比，還不到其三分之一。

　　高盛認為，歷史表明，歐洲股市和英國政策的不確定性一直存在負相關(guān)關(guān)系：

　　英國退歐對歐洲股市最大的影響，可能是股權(quán)風(fēng)險溢價（ERP）升高。歷史上看，我們發(fā)現(xiàn)歐洲的所有股指，都和英國政策不確定性及風(fēng)險呈負相關(guān)關(guān)系。從當前水平來看，我們預(yù)計（Stoxx指數(shù)）可能進一步下跌約15%。

　　高盛稱，和英國退歐比起來，更為相似的事件2011年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機，而雷曼危機則是股市下跌的極端情況，不具有可比性。

　　圖1顯示了1990年代以來大事件帶來沖擊后歐洲股市風(fēng)險溢價的變動情況。

　　在歐債危機期間，ERP上漲超過200個基點，隨后因為歐洲央行行長德拉吉2012年7月“不惜一切代價”的言論而下降。在雷曼危機期間，ERP上升將近300個基點。

　　圖2則顯示了這些風(fēng)險事件中ERP的上升以及對股市的沖擊。

　　我們認為雷曼倒閉時一個上限，不適合作為英國退歐對比的參照水平。

　　至于可能會受到最大沖擊的股票，高盛認為就是那些對英國市場敞口最大的企業(yè)。

　　華爾街見聞今日稍早也提及，據(jù)《金融時報》報道，一些資深的金融家擔(dān)心重蹈2008年金融危機的覆轍。不過前渣打銀行董事長Mevyn Davies就說：“人人都害怕像2008年那樣批發(fā)市場凍結(jié)。如果發(fā)生那種情況，（英國央行）將不得不挺身而出，成為所有資產(chǎn)的買家。”

　　事實上，全球央行已經(jīng)在防范英國退歐可能的沖擊。本月月中路透報道稱，若英國公投決定退歐，歐洲央行將在公投結(jié)果公布次日宣布，和英國央行聯(lián)手救助金融市場，以求加強投資者對歐洲的信心、控制市場恐慌態(tài)勢。