行情回顧

  上周五市場迎來了本周重磅非農數據的考驗，雖然最終數據顯示非農表現靚麗，但薪資數據卻不及預期。雖然市場風險情緒出現較大改善，但良好的非農數據并未改變美聯儲年內不加息的預期，美元指數最終維持震蕩交投。整體上看，黃金和白銀上行趨勢良好，投資者可把握逢低做多機會。

  基本面分析

  美國非農數據表現靚麗，但薪資數據表現不及預期。美國6月非農就業人口28.7萬，創下2015年10月以來新高，預期18.0萬。美國5月非農就業人口從+3.8萬修正為1.1萬。美國6月失業率4.9%，預期4.8%，前值4.7%。美國6月非農就業報告顯示，當前美國就業人口增速處于緩慢的趨勢之上、但不至于像5月份那樣緩慢得出乎意料;美國最近三個月的月均就業增速為14.7萬，7月份就業增速料比較接近這一均值水平，5-6月份數據失常、只是方向不同而已。

  良好的6月非農數據難以確信美聯儲在年內加息。我們認為，美聯儲年內最多加息一次。不值得為就業報告興奮，收益率曲線趨平暗示經濟增速可能放緩。雖然6月份非農數據靚麗，令美聯儲9月加息可能重新提上日程，但美聯儲應該不會急于在短時間內行動，偶然一次的良好數據足以使美聯儲很快加息，美聯儲還需要考慮許多其它方面的事情。在脫歐憂慮影響下，目前預計本周英國央行政策會議至少有60%的機率降息。

  本周周初預計將消化6月非農向好但對加息幫助不大的利好，消息面重點關注英國央行7月決議與美國6月CPI數據。英國退歐已成事實，經濟風險全面暴露出來，亟待政府與央行采取緊急舉措化解危機。此前英國央行行長卡尼暗示夏季將進行降息，關注是否會在7月決議上付諸實施。對于美國6月CPI，預計將維持溫和增長的趨勢不變，核心CPI年率料維持在2%上方。若公布值走高，將顯示美國通脹復蘇加速，對白銀形成利空;反之則將利好白銀。

  技術分析

  日內白銀窄幅震蕩。技術上看，白銀短期均線拐頭向上，后市可能繼續走強;MACD指標快慢線零軸上方向上發散，后市可能延續上行趨勢。4小時看，短期均線金叉，當前白銀多頭占據主動;MACD指標快慢線零軸下方金叉且向上發散，紅色動能柱快速增長。綜合來看，白銀上行趨勢保持良好，向上突破后有望進一步擴大升勢，投資者可把握逢低做多機會。

  多空博弈

  現貨黃金：日內現貨黃金長下影線回踩10日均線后持續走高，整體升勢完好，短線有望挑戰前期高點1375，上破有望進一步擴大升勢。

  根據對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示，20%分析師對今日盤面看空，50%分析師對今日盤面看多，30%分析師對今日盤面持中性觀點。

  看多理由：英國意外脫歐，避險情緒還將持續發酵;美聯儲加息預期弱化;黃金和白銀技術上向上突破。

  看空理由：脫歐憂慮緩解，避險情緒有所消退。