警惕“清倉式”減持

　　《股市動態分析》研究部

　　編者按：

　　今年上半年市場整體表現不佳，但股東們減持上市公司股份的腳步卻并未停歇。相反，隨著近期市場的回暖，其減持也開始有“放量”趨勢。

　　雖然股東減持的原因各異，減持后上市公司股價表現也各有不同。但是，對于一些重要股東采取“清倉式”減持的公司，投資者則需要多留一些心眼。據Wind資訊數據顯示，今年以來截至7月5日，51只個股發生股東“清倉式”減持的行為。

　　上半年的減持潮已經告一段落，但下半年A股還將面臨萬億市值的解禁壓力。目前已有超過70家公司發布了重要股東擬減持而尚未減持完畢的公告。在接下來的時間里，股東們將擇機套現。對于投資者來說，這類個股也需謹慎。

　　51只個股遭重要股東清倉減持

　　本刊記者 吳東燕

　　隨著行情的回暖，上市公司重要股東的減持行動有加速化、規模擴大化的趨勢，甚至出現了不少“清倉式”的減持。

　　根據Wind資訊數據顯示，截至7月5日，今年以來，A股已發生3192次減持，涉及877只個股。其中，實質性的清倉減持達到76次，涉及51只個股。此外，還有61次減持變動數量占流通股比超過5%，涉及47只個股。

　　在重要股東減持力度較大的個股中，中小創股票居多，主要來自醫藥生物、計算機、機械設備、電子、化工等行業。而從減持目的來看，股東自身發展需求、個人資金安排成為最為普遍的減持理由。

　　上半年減持市值超萬億

　　隨著股災的遠去，A股逐漸恢復到正常的水平，重要股東減持的數據也逐漸增多。Wind數據顯示，今年以來（截至7月5日，按變動截至日期統計），A股市場已發生3192次減持行動，合計減持股份約80.71億股，合計套現約1335.58億元，涉及877家上市公司。

　　從月度情況來看，上半年重要股東減持主要集中在6月、5月和3月，減持月度最少的是2月，其次是4月，2月交易日較少，減持量少在意料之中。結合大盤走勢來看，減持較多的月份正是市場出現較為明顯的反彈行情的時間點。

　　隨著行情的回暖，最近幾個月股東減持行動明顯加速。4月份，減持發生次數僅為310次，合計減持數量僅為7.61億股；5月減持發生次數增長了一倍，達到688次，合計減持數量增至12.24億股；6月，減持次數更是激增至1022次，減持數量也達到28.56億股。針對這種現象，有業內分析人士指出，主要受到以下幾個因素的刺激：

　　一是受去年定增規模大增以及去年發行的新股限售股到期影響。事實上，在3192次減持行動中，有641次減持的是解禁股份，合計減持股份數量為39.88億股，占總減持比例達49.41%。

　　二是股指連續攀升致使減持熱度升溫。以圣農發展（002299）為例，公司股價自1月中下旬開始觸底反彈，屢創歷史新高，其動態市盈率也高達110多倍。在此情況下，公司股東控股股東、實際控制人及其一致行動人等均出現了減持公司股票的行為。

　　三是經濟的低位運行，經營壓力較大，減持以保持自身資金充裕。例如長源電力（000966）4月1日公告稱，公司股東湖北省能源集團有限公司披露減持計劃，其出于經營發展需要，擬減持公司股份不超過2200萬股，即不超過公司總股本的3.97%。

　　圖：今年1-7月重要股東減持數據

　　在今年這一波熱鬧的“減持潮”中，“清倉式”減持（包括減持后持股總數為0以及減持量占流通股比較大的減持行為）頻現。在3192次減持中，有76次減持后，股東賣出所有股票，共涉及51只個股。此外，減持股份占公司流通股股份在5%以上的減持次數為61次，涉及48只個股。若將減持占流通股股份的比例擴大至1%以上，則發生599次，涉及315只個股。

　　減持數量占流通股比例最大的一次減持發生在紅旗連鎖（002697）。6月16日公司發布公告稱，接到控股股東、實際控制人曹世如通知，其于5月10日、6月15 日通過大宗交易系統合計減持股份1.77億 股，占公司總股本的13%。記者看到，曹世如減持股份中有一筆最大的減持占公司流通股的比例高達23.08%。此外，繼峰股份（603997）、昆百大A（000560）、天廣消防（002509）等6只個股，股東減持股份占流通股比均在10%以上。

　　從減持次數看，科隆精化（300405）被股東減持的次數最多，共達到40次，涉及股東13人次。其中，公司持股5%以上股東孟慶有自今年1月19日起頻繁通過大宗交易平臺減持其持有的公司股票，直到7月4日，該股東已累計減持公司股票226萬股，套現約9300萬元。此外，多氟多（002407）、禾豐牧業（603609）和銀河電子（002519）等年內也頻繁遭到重要股東減持套現。

　　清倉減持多來自主板

　　在51只被“清倉”減持的個股中，有31只來自主板市場，占比達到60.78%；中小板和創業板的股票分別為15只和5只。主板為何被減持更甚？有業內人士指出，這種現象也很好理解，今年以來A股成交量持續保持低位運行，存量資金博弈的行情下，大股票很難發動攻擊，只能一直在底部趴著，從而導致資金對其敬而遠之。

　　從行業來看，房地產行業（申萬一級行業分類）被減持的個股最多，有5只個股。分別為匹凸匹（600696）、財信發展（000838）、中南建設（000961）、金宇車城（000803）和萊茵體育（000558）。此外，農林牧漁、醫藥生物、電氣設備、紡織服裝行業也各有4只個股遭到重要股東減持。

　　此外，在減持股數占流通股股份1%以上減持所涉及的315只個股中，中小創股票被減持得多。這其中包括120只中小板股票和103只創業板股票。主要分布醫藥生物、計算機、機械設備、電子、化工等行業。

　　放眼全局，遭到重要股東減持的877只個股主要分布在機械設備行業，達到93只；其次是化工行業的個股，有82只股票；來自計算機行業的個股也不少，有81只。此外，醫藥生物、電子、電氣設備等行業個股也出現較多減持，分別有76只、71只、63只股票入列。

　　從減持的目的來看，“股東自身發展需求”、“自身資金使用安排”、“經營發展需要”、“公司財務安排”等字眼出現較多，此外還有股東給出的減持理由包括子女教育、改善個人生活、理財投資等。總體上，上市公司股東減持主要源于兩大原因：一是公司資金需求導致頻繁套現；二是財務投資者短期獲利的行為。