您認(rèn)為三季度能夠推動(dòng)A股市場(chǎng)走強(qiáng)的主要原因有：

　　請(qǐng)問您目前在證券賬戶中的投入規(guī)模是：

　　請(qǐng)問您目前的證券資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重大致為：

　　請(qǐng)問您2016年二季度的平均收益是：

　　大盤在2800點(diǎn)長(zhǎng)期橫盤時(shí)您是如何操作的：

　　您目前的股票倉(cāng)位比重大約是：

　　未來3個(gè)月內(nèi)您計(jì)劃如何調(diào)整股票倉(cāng)位：

　　您對(duì)2016年三季度A股市場(chǎng)走勢(shì)判斷是：

　　您預(yù)期2016年三季度A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)是：

　　您對(duì)2016年三季度上證綜指波動(dòng)區(qū)間上限判斷是：

　　您對(duì)2016年三季度上證綜指波動(dòng)區(qū)間下限判斷是：

　　您認(rèn)為三季度A股市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是：

　　（感謝申萬宏源證券、東北證券相關(guān)營(yíng)業(yè)部對(duì)本調(diào)查的支持！上圖是部分調(diào)查結(jié)果）

　　——上海證券報(bào)·個(gè)人投資者2016年第三季度調(diào)查報(bào)告

　　承接3月下旬的反彈態(tài)勢(shì)，上證綜指在二季度初，一度沖高至近3100點(diǎn)，而后上攻乏力轉(zhuǎn)入盤整；5月初由于出現(xiàn)收緊資產(chǎn)重組的政策監(jiān)管信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好一度快速收縮，導(dǎo)致大小盤股泥沙俱下，滬指在兩個(gè)交易日下跌逾5%；之后大盤在2800點(diǎn)上方縮量橫盤，并在季度末開始再次震蕩反彈，至今已站上3000點(diǎn)。

　　上海證券報(bào)·個(gè)人投資者2016年第三季度調(diào)查報(bào)告顯示，5月初的市場(chǎng)急挫和隨后的磨底行情令投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。不少投資者表示日后將避免買入重組股以及跨界重組股，未來將更多關(guān)注價(jià)值股。在磨底期間投資者是否入場(chǎng)抄底因人而異，而這與投資者在二季度的盈利情況有較大關(guān)聯(lián)。

　　多數(shù)受訪投資者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)“L型”背景下股市投資仍有機(jī)會(huì)，看好核電、新能源汽車等高新技術(shù)行業(yè)。

　　本期調(diào)查還顯示，投資者對(duì)年內(nèi)大盤高點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步降低。半數(shù)投資者認(rèn)為年內(nèi)滬指波動(dòng)上限在3200點(diǎn)附近，不足一成的投資者認(rèn)為市場(chǎng)將重上3500點(diǎn)。同時(shí)，逾七成的投資者認(rèn)為上證綜指全年收紅。⊙記者 浦泓毅

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低

　　＞＞＞投資者平均倉(cāng)位微降

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管市場(chǎng)一度急挫，但二季度個(gè)人投資者的盈利情況明顯較上一季度有所好轉(zhuǎn)。在受訪的投資者中，有56.3%的投資者表示自己在二季度實(shí)現(xiàn)盈利。而上季度的該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果為50.4%，此次增加了近6個(gè)百分點(diǎn)。其中，盈利在10%以內(nèi)的投資者的比重為44.1%，盈利介于10%至30%的投資者比重為8.1%，盈利超過30%的投資者比重為4.1%；同時(shí)，有20.1%的投資者表示在二季度出現(xiàn)了虧損，較上季度減少了9.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過，5月份大盤的磨底過程令不少投資者心生退意，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，投資者因此主動(dòng)降低了倉(cāng)位。調(diào)查顯示，有47%的投資者在二季度減倉(cāng)，期末受訪個(gè)人投資者的平均倉(cāng)位為36.71%，較上季度末的39.58%微降2.87個(gè)百分點(diǎn)。在受訪投資者中，倉(cāng)位在20%以下的投資者占比達(dá)37.4%，倉(cāng)位在80%以上的投資者占比為13.8%。這也意味著，相當(dāng)部分的個(gè)人投資者并沒有能夠充分參與大盤在6月底展開的向上攻擊3000點(diǎn)的行情。

　　＞＞＞超四成投資者逢低逐步買入

　　從5月中旬至當(dāng)月底，滬指在以2850點(diǎn)為中心的狹窄空間內(nèi)持續(xù)橫盤震蕩，兩市成交低迷，考驗(yàn)著投資者的耐心。調(diào)查顯示，投資者在大盤磨底期間的決策在很大程度上影響了其二季度的投資業(yè)績(jī)。

　　調(diào)查顯示，在大盤磨底期間有較多的投資者對(duì)后市看法較為悲觀。有43.7%的投資者認(rèn)為，大盤縮量盤整人氣低迷，股指未來還將向下尋底；有30.5%的投資者認(rèn)為，持續(xù)橫盤說明大盤在這一位置存在強(qiáng)有力的支撐，將是中期底部；有12.6%的投資者認(rèn)為，大盤縮量窄幅盤整說明大機(jī)構(gòu)大資金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)高度控盤。

　　盡管悲觀預(yù)期在當(dāng)時(shí)占主流，但仍有不少投資者克服恐懼，在市場(chǎng)磨底期間不斷逢低買入。調(diào)查顯示，有44.5%的投資者表示，在“指數(shù)快速下跌時(shí)減持，待指數(shù)橫盤時(shí)逢低逐步買入”；有20.7%的投資者表示，在“指數(shù)快速下跌和橫盤時(shí)都在一路減持”；有7.5%的投資者表示，在“指數(shù)快速下跌時(shí)減持，待指數(shù)橫盤時(shí)觀望”；有7.1%的投資者表示，在“指數(shù)下跌和橫盤時(shí)都在不斷增持”；另有20.1%的投資者在市場(chǎng)磨底期間始終觀望沒有操作。

　　結(jié)合受訪投資者在被問及二季度投資業(yè)績(jī)時(shí)的回答可以發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)磨底期間逢低買入的投資者在二季度實(shí)現(xiàn)盈利的比例為76.3%，明顯高于平均水平；而始終觀望的投資者的盈利情況最差，該人群在二季度實(shí)現(xiàn)盈利的比例僅有33.3%。

　　＞＞＞投資行為趨于謹(jǐn)慎

　　調(diào)查顯示，在二季度，受訪投資者包括股票市值、證券賬戶、可使用現(xiàn)金的證券賬戶資產(chǎn)平均占個(gè)人金融資產(chǎn)的比重為41.7%，基本保持穩(wěn)定。在受訪投資者中，有33.1%的投資者表示，證券賬戶資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“明顯下降”；有13.2%的投資者表示，證券賬戶資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“有所下降”，兩項(xiàng)調(diào)查結(jié)果均較上季度有所提升；而僅有16.8%的投資者表示，證券資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“有所提升”或“明顯提升”。

　　今年一季度，曾有31.7%的投資者表示準(zhǔn)備加大股市資金投入。在二季度，表示準(zhǔn)備加大股市資金投入的投資者所占的比重為32.1%，基本保持穩(wěn)定。同時(shí)還有54.3%的投資者表示，將不會(huì)對(duì)證券賬戶資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行大幅調(diào)整。

　　在主動(dòng)增加證券資產(chǎn)投資比重的投資者中，有50%的投資者表示新增證券資產(chǎn)比重為原先水平的30%左右，占比最高；有35.3%的投資者表示新增證券資產(chǎn)比重為原先水平的50%左右。調(diào)查同時(shí)顯示，在新增證券資產(chǎn)投資的資金來源中，有47.2%來自于投資者現(xiàn)金存款，有29.3%來自于贖回銀行理財(cái)、貨幣基金等。

　　上述調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，盡管二季度大盤跌幅有限，股指筑底態(tài)勢(shì)明顯，但市場(chǎng)人氣并未有效復(fù)蘇，與一季度末相比沒有出現(xiàn)明顯改善。

　　不過，選擇撤資的投資者也仍傾向于保持流動(dòng)性，準(zhǔn)備隨時(shí)進(jìn)場(chǎng)。有39.2%的投資者表示將購(gòu)買以月記的理財(cái)產(chǎn)品，有27.2%的投資者表示將持有現(xiàn)金。同時(shí)有9.1%的投資者表示將把資金用于消費(fèi)，有10.2%的投資者表示將投資期限以年計(jì)或更長(zhǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，有9.6%的投資者表示將用于買房。

　　＞＞＞投資者加杠桿意愿下降

　　伴隨著市場(chǎng)人氣下降，投資者使用杠桿意愿也在二季度末明顯降低。在被問及是否在二季度使用過融資融券時(shí)，有66.5%的投資者表示沒有使用過。

　　而在使用過融資融券的投資者中，有26.81%的受訪者表示在二季度增加了融資規(guī)模，有18.7%的投資者表示減少了融資規(guī)模。

　　在有意愿提高杠桿水平的投資者中，有51.6%的投資者表示將融資買入市場(chǎng)熱門題材進(jìn)行短線操作。這一占比雖然超過了半數(shù)，但較上期調(diào)查中逾70%的比例已經(jīng)明顯降低，表明投資者短線投機(jī)意愿低迷。此外，有37.4%的投資者傾向于繼續(xù)融資買入已經(jīng)持有的股票。

　　去年四季度滬深交易所修改了兩融規(guī)則，將最低保證金比例從50%上調(diào)至100%。在理論杠桿上限調(diào)低之后，有34.6%的投資者表示將把杠桿水平控制在0.8倍，較上期調(diào)查減少了6個(gè)百分點(diǎn)；有39%的投資者表示將把杠桿水平控制在0.5倍，較上期調(diào)查增加了5個(gè)百分點(diǎn)；有26%的投資者表示將用足杠桿。

　　當(dāng)融資倉(cāng)位出現(xiàn)虧損時(shí)，有8.2%的投資者表示，在融資買入的個(gè)股下跌10%以后將選擇止損；有27%的投資者表示，在融資買入的個(gè)股下跌5%時(shí)就將及時(shí)止損。

　　七成投資者看漲三季度市場(chǎng)

　　＞＞＞“殼”資源股價(jià)值褪色

　　在二季度，市場(chǎng)上關(guān)于針對(duì)“跨界重組”的監(jiān)管政策趨嚴(yán)的傳言不斷，由此導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，甚至一度引發(fā)市場(chǎng)在5月初出現(xiàn)下跌，大小盤股泥沙俱下。本次調(diào)查顯示，經(jīng)過5月初的這輪市場(chǎng)波動(dòng)，投資者對(duì)重組概念股的認(rèn)識(shí)有所變化，投資偏好也相應(yīng)有所改變。

　　有35.8%的受訪投資者表示，未來將不再操作跨界重組標(biāo)的；有29.9%的投資者表示，“殼”資源價(jià)值下降，未來將不再投資“殼”資源股；還有23.8%的投資者表示，未來將仔細(xì)甄別重組題材，排除純粹“講故事”標(biāo)的。

　　在經(jīng)歷了5月份的市場(chǎng)波動(dòng)之后，投資者的投資風(fēng)格也有所變化。有42.7%的投資者表示未來將減持題材股，買入有業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值股。與此對(duì)應(yīng)的是，貴州茅臺(tái)等價(jià)值股在二季度明顯走強(qiáng)，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高；同時(shí)，有15%的投資者表示繼續(xù)看好題材股；還有18.7%的投資者則表示，在震蕩市中“無論是否屬于題材股，都能在波段中找到機(jī)會(huì)”。

　　＞＞＞七成投資者看漲三季度市場(chǎng)

　　調(diào)查顯示，看好三季度上證綜指能夠收紅的個(gè)人投資者占比為74.2%。其中，有31.9%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上，有42.3%的投資者認(rèn)為漲幅在0至5%之間；針對(duì)2016年全年走勢(shì)，有71.8%的投資者認(rèn)為上證綜指能夠收紅。其中，有28.9%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上。

　　對(duì)于未來上證綜指能夠達(dá)到的高點(diǎn)，投資者的預(yù)期保持穩(wěn)定。有50.2%的投資者認(rèn)為波動(dòng)上限在3200點(diǎn)附近，占比最高。同時(shí)，最為樂觀的投資者占比明顯減少，8.5%的投資者認(rèn)為2016年內(nèi)上證綜指有望重上3500點(diǎn)或以上，而上一季度持這個(gè)觀點(diǎn)的投資者有20%。

　　對(duì)于年內(nèi)上證綜指的波動(dòng)下限，有57.7%的投資者認(rèn)為在2800點(diǎn)左右，有23.6%的投資者認(rèn)為將守住3000點(diǎn)，更為悲觀的投資者認(rèn)為滬指將向2638點(diǎn)前期低點(diǎn)靠攏，占比達(dá)18.7%。

　　對(duì)于三季度市場(chǎng)走勢(shì)，有34.8%的投資者認(rèn)為三季度大盤將“先跌后漲”。同時(shí)有33.9%的投資者認(rèn)為三季度指數(shù)將反復(fù)震蕩，但部分板塊有望大漲。

　　在本次調(diào)查進(jìn)行時(shí)，大盤逐漸走出橫盤整理階段，開始嘗試性上攻，但趨勢(shì)尚不明顯，多數(shù)投資者對(duì)是否要加倉(cāng)表示謹(jǐn)慎。在被問及未來三個(gè)月內(nèi)是否準(zhǔn)備調(diào)整倉(cāng)位時(shí)，有58.5%的投資者表示將暫時(shí)觀望；僅有13.2%的投資者表示準(zhǔn)備加倉(cāng)，同時(shí)有19.1%的投資者準(zhǔn)備減倉(cāng)。

　　對(duì)于加倉(cāng)策略，有42.5%的投資者表示將首選國(guó)企改革等題材股，這一占比居各選項(xiàng)之首；有20.3%的投資者表示首選加倉(cāng)大盤藍(lán)籌股；有19.5%的投資者表示首選加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

　　＞＞＞看好核電、新能源產(chǎn)業(yè)鏈

　　在5月9日人民日?qǐng)?bào)發(fā)表的“權(quán)威人士訪談”中，“權(quán)威人士”對(duì)中國(guó)未來幾年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)給出了“L”型定論。在被問及“在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行為‘L型’的背景下，股市是否還有投資機(jī)會(huì)？”時(shí)，有57.9%的投資者認(rèn)為市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì)，占絕對(duì)多數(shù)。同時(shí)有22.6%的投資者表示，市場(chǎng)是否有投資機(jī)會(huì)關(guān)鍵要看供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效。

　　對(duì)于在經(jīng)濟(jì)“L型”背景下哪些板塊、行業(yè)值得買入，有52%的投資者看好核電、新能源汽車等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，占絕大多數(shù)；有29.4%的投資者看好“去產(chǎn)能”的焦點(diǎn)行業(yè)，如鋼鐵、煤炭等；有11.7%的投資者看好國(guó)企改革題材。此外，看好中小市值成長(zhǎng)股的投資者僅占5.4%。

　　在被問及對(duì)三季度行情結(jié)構(gòu)的判斷時(shí)，有39.8%的投資者認(rèn)為三季度將出現(xiàn)“成長(zhǎng)股橫盤，周期股、藍(lán)籌股反彈”的局面；有19.9%的投資者則認(rèn)為三季度市場(chǎng)將是“周期股反彈，創(chuàng)業(yè)板去泡沫”。

　　然而從短期來看，投資者還是更愿意在中小市值成長(zhǎng)股中淘金。在關(guān)于“目前更傾向于持有哪類股票”的調(diào)查中，有48.2%的投資者表示青睞中小板個(gè)股。其中，偏好持有創(chuàng)業(yè)板股票的投資者占比為18.7%，較上期的13%有所提升，青睞藍(lán)籌股的投資者繼續(xù)減少；本期調(diào)查顯示，偏好持有大盤藍(lán)籌股的投資者占比為19.9%，而在上期調(diào)查中這一比例為23.9%

　　總體資產(chǎn)配置傾向固收類產(chǎn)品

　　＞＞＞貨幣寬松預(yù)期進(jìn)一步下降

　　二季度英國(guó)脫歐公投一度引發(fā)外匯市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)的預(yù)期一度高企，但最終落空。

　　對(duì)于三季度的貨幣政策，有47%的投資者認(rèn)為，央行不會(huì)再次降息。對(duì)于降息的效果，有54.3%的投資者認(rèn)為“降息對(duì)行情的刺激作用已經(jīng)不再明顯”；有10.4%的投資者認(rèn)為“繼續(xù)降息說明經(jīng)濟(jì)下行壓力大，屬于利空信號(hào)”。此外，有23.6%的投資者認(rèn)為“貨幣政策繼續(xù)寬松將利好股市”。

　　基于對(duì)未來貨幣政策的判斷，青睞“股票等權(quán)益類資產(chǎn)投資”的投資者占比為27.6%，有51.2%的投資者表示更樂于配置“貨幣基金、銀行理財(cái)、債券等固定收益類品種”。

　　二季度資本市場(chǎng)的另一件大事是MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)再次延遲納入A股。對(duì)于這一事件的影響，有47%的受訪者認(rèn)為，“利空出盡，利好市場(chǎng)”；有22%的受訪者認(rèn)為，“預(yù)期落空，將影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好”。

　　＞＞＞“打新”意愿上升

　　二季度新股發(fā)行平穩(wěn)推進(jìn)，而新股上市后的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)刺激了投資者的“打新”意愿。調(diào)查顯示，有69.7%的投資者表示參與了本輪“打新”，有30.3%的投資者表示沒有參與，參與“打新”的投資者比例較上期調(diào)查有所提升。

　　在被問及“從‘打新’角度考慮，您將如何安排市值”時(shí)，有49.4%的投資者表示“會(huì)保持一定的倉(cāng)位水平”，占比最高。同時(shí)有9.8%的投資者表示“會(huì)長(zhǎng)期持有一些低市盈率藍(lán)籌股作為‘打新’市值”。

　　＞＞＞超一成投資者參與港股通

　　港股通在今年二季度繼續(xù)呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)，且占用額度已超過80%。

　　調(diào)查顯示，有16.7%的投資者表示曾在二季度通過港股通投資港股。在具體的投資操作中，有43.9%的投資者投資了“兩地同步上市，且H股較A股折價(jià)幅度較大的股票”；有16.3%的投資者表示，通過港股通投資了“以銀行為代表的高股息率藍(lán)籌股”；有10.4%的投資者投資了“彈性更高的小盤股”。

　　＞＞＞新三板分層利好有望逐漸體現(xiàn)

　　在二季度，新三板市場(chǎng)分層制度落地，不過由于進(jìn)入門檻的存在，新三板市場(chǎng)在個(gè)人投資者中的普及率依然不高。受訪投資者中，有14.8%的投資者表示已開通了新三板賬戶，有29.1%的投資者表示通過各類理財(cái)產(chǎn)品投資新三板，有23.4%的投資者表示并未關(guān)注這一市場(chǎng)。

　　對(duì)于分層政策落地之后對(duì)新三板市場(chǎng)的影響，有50.8%的投資者認(rèn)為“分層是新三板制度建設(shè)的重要一步，對(duì)市場(chǎng)影響將逐漸體現(xiàn)”；有16.3%的投資者認(rèn)為，“分層政策落地將提升市場(chǎng)人氣，新三板牛市即將到來”。