21日，酒類垂直電商品尚匯（股票代碼：833788）已恢復交易。此前，其公告稱，因籌劃不確定重大事項——收購廣西桂林朗邦商貿有限公司而暫停轉讓。7月20日品尚匯發布公告：收購朗邦相關業務不構成重大資產重組，并購會按照非重大資產重組繼續正常進行，公司于翌日恢復轉讓。

　　近3年復合增長率90%左右，連續4年盈利，從7000多家企業中脫穎而出，成為唯一一家躋身創新層的酒類電商，在行業內獨樹一幟，成為電商中不少錢的少數派……品尚匯構建了怎樣的競爭壁壘？又是怎樣的商業模式支撐它成為新三板的“三好學生”？

　　垂直電商系統完整化

　　從B2C到B2C+B2B

　　2015年，曾經一度沉寂的電商B2B成為新風口。掛牌后的品尚匯亦不滿足于原有成績，在B2C業務穩步增長的基礎上，品尚匯便在去年11月上線了B2B進口產品平臺“店省省”，正式進軍2B領域。

　　如今，品尚匯的商業模式主要可分為兩部分：一是B2C部分，即品尚匯品牌，分為自有平臺和天貓、京東等第三方平臺；二是B2B部分，即“店省省”平臺，覆蓋大型商超、大型餐飲連鎖、便利店、夜店等線下渠道。平臺共享一個供應鏈條，品類涵蓋進口葡萄酒、啤酒、生鮮等國外產品。品尚匯董事長張輝軍認為，打通這個供應鏈條還有一個顯著的好處，當2B采購不了的時候到B2C平臺去，而當B2B平臺消化不了的時候又可以放到B2C中。

　　“B2C+B2B的商業模式在我看來才是垂直電商的未來。”張輝軍對記者表示，一些傳統線下大賣場的海外采購能力相對較弱，大多以本地經銷商的方式采購。在線下競爭如此激烈的情況下，大商超要降低采購成本，提升盈利能力，必然得去自采，自采的話需投入漫長的時間和財力人力去構建整個體系。這個時候店省省的優勢便體現了出來，能幫助大商超實現海外直采。

　　品尚匯對B端的供貨在模式上進行了創新�！拔覀冎苯影押Ｍ猱a品的價格對接給B端的零售商、經銷商，收取幾個點的服務費�！睆堓x軍說。

　　“店省省”正在快速地跑馬圈地，目前已斬獲天虹、華潤萬家、步步高等商超以及勝記、木屋燒烤等連鎖餐飲全國數千家門店。張輝軍向記者介紹，隨著店省省客戶的拓展及上游供應鏈優勢進一步增強，已在供應鏈金融方面開始嘗試及布局。

　　品尚匯B2B的優勢得以凸顯，在很大程度上得益于B2C業務構建了強大競爭壁壘——扁平化供應鏈、自建高效IT系統及優秀團隊等。

　　扁平化供應鏈

　　大規模海外直采

　　“供應鏈扁平化，刨去一切中間環節，既提高了品尚匯的上游議價能力，又保障產品純正�！边@是品尚匯成為為數不多的持續盈利電商的關鍵。

　　目前，品尚匯海外直采率達到80%以上，此前已與80多個酒莊、酒廠建立了良好的戰略合作關系。在進口葡萄酒領域，和西班牙知名酒廠Torres、法國TOP3酒廠——法國GCF(法國大酒窖股份有限公司)、智利第一大葡萄酒廠干露進行深度戰略合作；在啤酒領域，與德國第一大啤酒廠Radeberger,德國東部知名啤酒廠Eibauer，比利時TOP2啤酒廠MARTENS等成為親密合作伙伴。

　　2016年，品尚匯在上游供應鏈建設方面進一步加強。今年初，與西班牙第一大酒廠JGC、第二大酒廠菲利斯FSA達成合作。不久前，獲得國際上久負盛名的全球優質酒莊MONTES蒙特斯中國進口商授權，擁有官網及移動端APP、天貓、京東、順豐等線上渠道獨家代理權。這是品尚匯在上游供應鏈方面取得的里程碑式的成績。

　　據張輝軍介紹，以葡萄酒為例，一個貨柜就是14400瓶，普通的客戶、零售店難以做到這樣大批量的采購，但品尚匯一年要采購幾百貨柜才能滿足銷售需求，已形成一定規模優勢。

　　海外直采削減了中間環節，大大降低了最終客戶的成本。從國外酒莊到品尚匯平臺、再到客戶，成本加價率約為30%-40%。而原有的模式是酒莊經國內各級經銷商才能抵達終端客戶，中間多了兩三層，加價率要高得多�！艾F在國內很多大商超的進口紅酒都比我們貴一倍左右，比如我們賣八九十塊錢一瓶，他們就賣一百五到一百六。”張輝軍表示，如果在店省省上采購，同樣的商品價格還將再低15%-20%。

　　通過扁平化供應鏈操作，品尚匯的采購成本比同行的傳統模式低10%左右。深耕上游供應鏈不僅降低了成本，在張輝軍看來，與蒙特斯這種具有世界知名度的優質酒莊合作，其所帶來的品牌溢價及用戶忠誠度無疑都將支持品尚匯獲得更高的利潤率。引進高溢價品牌產品也是品尚匯建設上游供應鏈的重要方向。

　　傳統業務互聯網化

　　走出電商燒錢怪圈

　　垂直電商與其說是資本的競爭，毋寧說是供應鏈和運營能力的較量。

　　按照電商的一貫發展邏輯，無外乎依靠大規模營銷而引流。然而，這也讓企業陷入了虧損泥潭。張輝軍對記者說，品尚匯從未做過互聯網式口水營銷。張輝軍的底氣與自信相當程度上來自品尚匯強大的IT系統和高效的團隊。

　　“其實我們員工不到200，卻做了四五百人的活兒，依靠的就是整個ERP系統流程體系的不斷優化�！睆堓x軍說。張輝軍和公司的幾個核心大多出自華為，在IT系統優化上有著豐富的經驗，后臺IT系統全部自主研發，包括CRM（客戶關系管理）和ERP（企業計劃管理）等，能實現精準營銷。

　　“高價值客戶、一般客戶、促銷敏感客戶……我們能夠準確地畫出用戶臉譜，針對睡眠用戶，我們通過贈送禮券喚醒他，活躍用戶我們有激勵機制……”張輝軍向記者舉例。通過大數據分析，既有效控制了營銷成本，又增強用戶粘度，品尚匯的復購率達51%。

　　“做IT的核心是可以把傳統的業務做成系統化、互聯網化，傳統領域的人一般不會顛覆自己，只有做互聯網的都是從IT、從另外一個領域去顛覆傳統，思維是不一樣的�！崩砉つ袕堓x軍擅長通過分析數據來預測銷量、決策采購，從而防止爆倉或斷貨。

　　“海外直采為什么很多人做不了？因為沒有做好采購預測，從下單到海運、到清關、到入庫要兩個半月到三個月的時間，預測多了，會爆倉；預測少，會斷貨。”張輝軍直言，強大的IT數據分析系統也是品尚匯能夠做大海外直采規模的重要原因。

　　煉好內功，才能得高分。品尚匯成立伊始，國內有近2000家紅酒電商，如今就剩品尚匯一家獨立發展。其2015年年報顯示：2013年、2014年、2015年品尚匯分別實現營業收入3806萬元、8534萬元、1.59億——近3年復合增長率達90%左右且一直保持盈利。張輝軍有信心，2016年B2C+B2B共同發力，各個板塊業務全面開花，實現規�？缭�。對于未來，他表示，新三板只是起點，現在他瞄準了創業板。 （CIS）