英銀決議+澳聯(lián)儲(chǔ)集體維穩(wěn)？美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)講話更謹(jǐn)慎！

文/昊瑞爍金

　　上周美聯(lián)儲(chǔ)攜手日本央行加入全球央行“維穩(wěn)大軍”隊(duì)列，本周，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將攜手英國(guó)央行公布最新的利率決議，是維穩(wěn)還是“放水”?

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)究竟降不降息?

　　北京時(shí)間周二12:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)將公布利率決議，屆時(shí)將研究利率是否該維持在1.75%不變，還是降息0.25個(gè)百分點(diǎn)至紀(jì)錄新低。

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)本周在是否降息議題上面臨微妙平衡，據(jù)了解，為了應(yīng)對(duì)通脹偏低及澳元匯率上漲，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將有必要擴(kuò)大刺激政策。

　　該聯(lián)儲(chǔ)在三個(gè)月之前才降息一次，打破一年來(lái)按兵不動(dòng)局面，此舉旨在應(yīng)付不為人所樂(lè)見(jiàn)的通脹放緩。

　　澳洲統(tǒng)計(jì)局上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞第二季度核心消費(fèi)者價(jià)格漲幅超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估，暗示該國(guó)央行可能無(wú)需匆忙降息。

　　英銀決議備受矚目

　　英國(guó)央行(BOE)將于北京時(shí)間周四19:00宣布政策決定，同時(shí)宣布央行政策委員會(huì)的投票情況和新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。政策委員會(huì)在7月份會(huì)議上以8比1決定維持基準(zhǔn)利率不變，會(huì)議紀(jì)要顯示“絕大多數(shù)”委員預(yù)計(jì)在8月份放松政策。

　　這也英國(guó)公投退歐后第二次央行決策會(huì)議，市場(chǎng)幾乎認(rèn)定英國(guó)央行這一次肯定會(huì)采取寬松行動(dòng)。在英國(guó)央行7月份令人震驚地按兵不動(dòng)之后，這樣的結(jié)果可以使行長(zhǎng)卡尼兌現(xiàn)其發(fā)出的夏季采取刺激措施的信號(hào)。

　　如果降息，將是央行7年來(lái)首次調(diào)整利率。當(dāng)時(shí)央行官員正在努力對(duì)抗全球金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　英國(guó)央行官員7月意外維持關(guān)鍵利率不變，同時(shí)表示或許會(huì)在8月4日的會(huì)議上作出采取行動(dòng)的決定。然而威爾前周一在倫敦發(fā)表講話時(shí)說(shuō)，央行“并非市場(chǎng)的護(hù)士。”

　　除了降息之外，央行還會(huì)采取什么舉動(dòng)，當(dāng)然了市場(chǎng)最普遍提到的還是擴(kuò)大量化寬松，3750億英鎊的量化寬松規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步提高。

　　英國(guó)6月23日公投決定退出歐盟，這一結(jié)果令人震驚，導(dǎo)致金融市場(chǎng)走勢(shì)震蕩，而且促使很多分析師和交易商曾預(yù)計(jì)英國(guó)央行7月會(huì)議降息，但該央行意外維持利率不變。但7月的會(huì)議記錄顯示，MPC大多數(shù)委員認(rèn)為，可能需要在8月會(huì)議放松貨幣政策。

　　此外，預(yù)期將在本周公布的日本政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也受到高度關(guān)注。日本首相安倍晉三在福岡發(fā)表講話時(shí)稱，日本刺激計(jì)劃規(guī)模將超過(guò)28萬(wàn)億日元，規(guī)模超出此前傳出的27萬(wàn)億日元。時(shí)事社隨后也報(bào)道稱，安倍稱將編制規(guī)模超過(guò)28萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，刺激計(jì)劃中有13萬(wàn)億日元屬于“財(cái)政措施”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物發(fā)表鴿派講話

　　上周五大幅不及預(yù)期的美國(guó)二季度GDP初值公布之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的預(yù)期有所降溫。周一，美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（WilliamDudley）發(fā)表鴿派講話，稱目前面臨的不利因素要求美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面保持謹(jǐn)慎。

　　擁有FOMC永久投票權(quán)的杜德利在印尼巴厘島舉行的會(huì)議上表示，二季度消費(fèi)支出的增加或不可持續(xù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。英國(guó)脫歐構(gòu)成的潛在沖擊形成下行風(fēng)險(xiǎn)，其造成的負(fù)面影響可能多于積極影響。并且美元也在走強(qiáng)。推遲改變當(dāng)前利率是比較安全的：

　　考慮到包括11月8日美國(guó)大選在內(nèi)的因素，美聯(lián)儲(chǔ)最好保持現(xiàn)狀，直到或許是12月的某個(gè)時(shí)間。

　　上周美聯(lián)儲(chǔ)就選擇了按兵不動(dòng)，其偏向鷹派的很多措辭令市場(chǎng)的加息預(yù)期“降溫”，人們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的意思是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將足夠強(qiáng)勁到允許在未來(lái)幾個(gè)月加息，可能的時(shí)間點(diǎn)最早是在9月。對(duì)此，杜德利表示稱贊。他同時(shí)警告稱，一些后危機(jī)時(shí)代的不利因素很有可能是永久的，這一點(diǎn)正變得越來(lái)越明顯。

　　金融市場(chǎng)情況對(duì)制定政策有影響。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響不局限于美國(guó)，必須將全球經(jīng)濟(jì)納入考慮范圍。美聯(lián)儲(chǔ)希望避免2013年式的“緊縮恐慌”。美國(guó)財(cái)政政策已轉(zhuǎn)向略帶有刺激性質(zhì)。

　　目前，排除美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)進(jìn)一步收緊政策的可能性為時(shí)尚早。預(yù)計(jì)2017年底前將加息不止一次。一些交易商對(duì)短期利率上升的潛力沒(méi)有給予足夠的重視，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期或海外不利因素消退的預(yù)期也不足：

　　如果未來(lái)釋放或公布的信息驗(yàn)證了我的觀點(diǎn)，比如勞動(dòng)力市場(chǎng)收緊或美國(guó)通脹走升，那么我相信，美國(guó)貨幣政策將很可能需要比快于聯(lián)邦基金利率暗示的預(yù)期來(lái)走向一個(gè)更為中立的立場(chǎng)。

　　杜德利還預(yù)計(jì)，未來(lái)18個(gè)月美國(guó)GDP增速或?qū)��?%左右。而美國(guó)商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP增速大幅不及預(yù)期，年化環(huán)比初值增速為1.2%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的2.5%，前值由1.1%修正為0.8%。

　　杜德利是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（JanetYellen）的親密盟友，他此前一直表態(tài)支持晚一點(diǎn)加息。就在7月初，他還稱，由于新增了英國(guó)退歐等令美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨更多不確定性的因素，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息可以多一點(diǎn)耐心。

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