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市場一邊倒看空新西蘭利率，樓市風險成新西蘭聯儲掣肘

2016-8-10 09:24| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 8月10日訊——周二(8月9日)歐美時段，紐元兌美元匯率探底0.7108之后逐漸震蕩反彈，多頭悉數收復日內失地，終報0.7165收漲0.38%。可以看出，盡管市場預期新西蘭聯儲本周會降息，但紐元的表現依舊較為堅挺。新西蘭聯儲 ...

8月10日訊——周二(8月9日)歐美時段，紐元兌美元匯率探底0.7108之后逐漸震蕩反彈，多頭悉數收復日內失地，終報0.7165收漲0.38%。可以看出，盡管市場預期新西蘭聯儲本周會降息，但紐元的表現依舊較為堅挺。

新西蘭聯儲在6月份貨幣政策報告中指出，寬松貨幣政策仍然維持，并有可能需要進一步放松，以令平均通脹率接近2%的目標范圍中值，新西蘭聯儲將會繼續密切監視最新經濟數據表現。由于新西蘭聯儲上次議息時間是6月初，英國仍未進行“脫歐”公投，“脫歐”的結果當然亦未反映。
市場一邊倒看空新西蘭利率，樓市風險成新西蘭聯儲掣肘

樓市風險讓紐儲投鼠忌器

新西蘭聯儲雖然自2013年10月起采取高杠桿貸款額，令金融市場較為穩定，但房價升幅及信貸增長持續，令到樓市未來出現調整的風險繼續上升。

新西蘭聯儲在7月份發表的顧問報告指出，目前商業銀行資產中超過55%是以住宅物業作擔保，房價一旦大跌將嚴重影響銀行系統。新西蘭聯儲建議采取全國性的高杠桿貸款額限制措施，高杠桿貸款額超過60%的投資者貸款額占比不可多過銀行貸款總額5%；高杠桿貸款額超過80%的自住物業貸款額則不得超過總額10%。不過，新西蘭聯儲指出這只是臨時措施，在適當時候將會撤銷。

報告還指出，自2010年以來，新西蘭房價相對于收入比例超過三成，較多個西方國家都要大，例如瑞典、英國、加拿大、澳洲及挪威等。與歷史平均水平比較亦超過五成，僅次于瑞典。降息與實施高杠桿貸款額措施的目的背道而馳，所以與樓價相關的風險上升時間仍然較2013年實施高杠桿貸款額時預期的長。
市場一邊倒看空新西蘭利率，樓市風險成新西蘭聯儲掣肘

看空利率近乎一邊倒

市場紛紛押注新西蘭聯儲將在本周四(8月11日)的政策決議會上將利率下調25個基點至2%。

接受路透采訪的25名經濟學家中有24名預期新西蘭聯儲會降息。經濟學家預計至第四季度，新西蘭利率將會下調至1.75%隨后維持穩定，但有些經濟學家預期利率會調至更低。

百利匯外匯(FXPrimus)投資研究主管吉特勒(Marshall Gittler)在聲明中表示：“市場預期新西蘭聯儲本周四的利率決議會上降息的概率為100%。實際上市場還預期，在這次降息之后，新西蘭聯儲今年還會再降息至少一次、甚至兩次。”

吉特勒進一步表示：“但是由于新西蘭利率在G10貨幣國家中最高，市場避險情緒降溫——這意味著套息交易又會重新活躍起來，新西蘭聯儲還有進一步降息的空間。特別是市場還預期澳元利率會進一步下調，當前澳元利率在G10貨幣中位于第二。”

彭博外匯策略師威爾森(Michael G. Wilson)指出，新西蘭聯儲為將紐元兌美元匯率推低至100日移動均線之下而可能采取的行動包括：引導90天銀行票據收益率進一步走低；新西蘭聯儲當前預期該收益率到2017年年中降至2.1%。

威爾森還指出，新西蘭聯儲將發出進一步放寬和在較長時間內維持較低利率的信號；降息50個基點而非普遍預期的25個基點。

新西蘭銀行(Bank of New Zealand)預計，新西蘭聯儲到年底會累計降息75個基點，而隔夜利率掉期行情顯示，到2017年年中累計降息幅度會超過60個基點。

利率掉期市場行情反映出的降息50個基點的幾率已經攀升至15%，一周前這一幾率還是零。

澳新銀行月度通脹調查顯示，繼6月份上升0.3%后，新西蘭7月通脹重歸下行態勢，跌幅為0.3%，其中機動車銷售跌幅達到4.4%。澳新銀行經濟學家指出，整體來看新西蘭通脹仍缺乏上行壓力，在此情況下新西蘭國內現金利率仍面臨進一步下調的可能。

因紐元匯率相對較高一直為紐儲行所顧忌，該行分析師認為屆時如果紐儲在聲明中宣布降息并對繼續寬松持開放態度，將對紐元匯率起到打壓。但是基于當前市場寬松預期濃烈，也不能言之鑿鑿看跌紐元。

西太銀行研究分析師斯佩策(Imre Speizer)周二預計，新西蘭聯儲在周四的貨幣政策聲明中會降息25個基點至2.0%，并會通過政策聲明和其降息30個基點的規劃暗示將進一步寬松。

斯佩策表示，新西蘭房屋價格和GDP的正面驚喜部分補償了低通脹和紐元走強，這樣三個月期利率規劃就需要降低約30個基點至1.8%(未來兩年內的水平)；那么這就意味著在接下來幾個月將兩次降息約25個基點，該行預計一次是在本周，另外一次是在11月將降息至1.75%。

對于以上降息方案，有60%的可能性，而且市場似乎也已超額消化這一預期；但事實上，鑒于該行曾指出，8月隔夜指數掉期利率為1.98%，這可能會使市場輕微失望。

北京時間8點30分，紐元兌美元報0.7187/90。

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