隨著證券市場(chǎng)的持續(xù)升溫，參與證券交易的個(gè)人投資者不斷增多，很多新入市的投資者對(duì)于證券交易的傭金法律制度、收取標(biāo)準(zhǔn)及如何降低傭金成本不甚了解，導(dǎo)致其權(quán)益受損，引發(fā)法律糾紛，近期筆者創(chuàng)辦的中國(guó)證券律師網(wǎng)就接到幾起有關(guān)投資者與證券公司之間因證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生矛盾的法律咨詢。

下面，本文特就有關(guān)證券交易傭金制度及法律適用事宜做簡(jiǎn)要介紹。

一、國(guó)際上通行的證券交易傭金制度

1975年以前，世界各國(guó)的證券市場(chǎng)交易基本上都采用固定傭金制度。但隨著1975年5月1日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)“有價(jià)證券修正法案”，并率先在全球范圍內(nèi)廢除了證券交易的固定傭金制度和實(shí)行傭金協(xié)商制，使得證券交易傭金自由化成為全球證券交易市場(chǎng)的基本發(fā)展方向，只不過(guò)目前的自由化的程度存在一定差別。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球主要的27個(gè)證券交易所中，絕大部分對(duì)傭金的收取采用自由協(xié)商制，其中大部分實(shí)行完全的自由協(xié)商制（如紐約證券交易所、NASDAQ、東京證券交易所、倫敦證券交易所、大阪證券交易所、巴黎證券交易所、多倫多證券交易所、意大利證券交易所、阿姆斯特丹證券交易所、瑞士證券交易所、蒙特利爾證券交易所、馬德里證券交易所、畢爾巴鄂證券交易所、新加坡證券交易所等），少數(shù)證券交易所實(shí)行規(guī)定最低費(fèi)率、最高費(fèi)率或在一定區(qū)間內(nèi)協(xié)商議價(jià)的方式（如斯德哥爾摩證券交易所、雅加達(dá)證券交易所、澳大利亞證券交易所、新西蘭證券交易所、孟買證券交易所、臺(tái)灣證券交易所、泰國(guó)證券交易所等）。

二、我國(guó)證券交易傭金制度的改革

金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，而證券市場(chǎng)則是金融體系的一個(gè)核心基礎(chǔ)，證券市場(chǎng)具有融資、投資、定價(jià)和資源配置四個(gè)方面的重要功能，其對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可替代的重要作用。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化的發(fā)展趨勢(shì)，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、改善投融資環(huán)境、推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，就必須促進(jìn)本國(guó)(地區(qū))證券市場(chǎng)發(fā)展、提高本國(guó)(地區(qū))證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

傭金是證券交易的主要成本之一，證券交易成本的降低，明顯有助提高投資者的投資信心、提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效率、提高資產(chǎn)配置的效率，營(yíng)造證券市場(chǎng)的繁榮，提高一個(gè)國(guó)家證券市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。因此，為降低證券交易成本，推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展、繁榮，傭金制度在全球范圍內(nèi)發(fā)生了較大的變革。

1975年5月1日，美國(guó)率先在全球取消證券交易的固定傭金制度，實(shí)行傭金協(xié)商制；

1984年開(kāi)始，澳大利亞實(shí)行浮動(dòng)傭金制，證券公司可以自主決定傭金費(fèi)率(有最低傭金)；

1985年，法國(guó)也對(duì)大額交易實(shí)行傭金協(xié)商制，1989年7月1日取消固定傭金，將傭金率交由會(huì)員公司與客戶協(xié)商決定；

1986年10月27日，英國(guó)對(duì)證券業(yè)實(shí)施了一場(chǎng)空前的重大變革(BIG BANG)，取消固定傭金制，客戶可與證券經(jīng)紀(jì)商根據(jù)各自的實(shí)際情況、市場(chǎng)供求情況、交易額度等，決定按何種標(biāo)準(zhǔn)收取傭金或是否收取傭金；

1999年10月，日本實(shí)行了傭金自由化；

2000年10月，泰國(guó)實(shí)行了傭金自由化；

2000年7月1日，臺(tái)灣證券交易所取消了按交易金額實(shí)行傭金分級(jí)累進(jìn)制，實(shí)行在最高傭金基礎(chǔ)上的自由協(xié)商制度；

2000年，香港聯(lián)交所董事局通過(guò)了“自2002年4月1日起正式取消證券及期貨交易最低傭金制，引入傭金協(xié)商制”，同時(shí)宣布減低股票交易印花稅，以提高香港聯(lián)交所在國(guó)際證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力；

而作為我國(guó)，其最早的證券交易傭金采用的是3.5‰的固定傭金比例，其市場(chǎng)化程度較低、傭金水平也較高，且當(dāng)時(shí)的傭金比例是由上海、深圳證券交易所制定。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的迅速成長(zhǎng)，我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行的固定傭金制的不少弊端已逐漸凸現(xiàn)出來(lái)。固定傭金制度不利于證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的培育，較高的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)提高了證券交易成本從而妨礙了社會(huì)資源的有效配置，同時(shí)在一定程度上影響了投資者參與證券市場(chǎng)的積極性。

到2000年，由于證券交易額急劇放大，證券公司傭金收入成倍增長(zhǎng)，部分證券公司出于搶占市場(chǎng)份額的考慮開(kāi)始“傭金打折”。由于傭金打折行為明顯違反了滬、深交易所以及證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，且引起了二級(jí)市場(chǎng)交易秩序的混亂，因此證監(jiān)會(huì)當(dāng)即采取了措施制止此類“傭金打折”行為，并開(kāi)始著手研究傭金比例調(diào)整問(wèn)題。

2000年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立了由市場(chǎng)各方參與的傭金改革研究小組，研究小組經(jīng)過(guò)廣泛調(diào)查和深入研究，在多次征求市場(chǎng)主體對(duì)傭金改革的意見(jiàn)、反復(fù)權(quán)衡各種傭金改革方案優(yōu)劣的基礎(chǔ)上，提出了最高限額內(nèi)向下浮動(dòng)的優(yōu)選方案。最終證監(jiān)會(huì)經(jīng)商國(guó)家計(jì)委和國(guó)家稅務(wù)總局，于2002年4月4日共同發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》對(duì)我國(guó)的證券交易傭金制度進(jìn)行改革調(diào)整，該通知于2002年5月1日起正式執(zhí)行。

2002年5月1日起執(zhí)行的《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》是降低投資者證券交易成本的一項(xiàng)重大舉措，是我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化、國(guó)際化、市場(chǎng)化取向改革的一個(gè)重要步驟，是促進(jìn)我國(guó)證券公司優(yōu)勝劣汰并進(jìn)而全面提升我國(guó)證券業(yè)整體實(shí)力的一項(xiàng)重大政策，更是我國(guó)證券市場(chǎng)適應(yīng)加入WTO的必然選擇。

三、我國(guó)現(xiàn)行的證券交易傭金制度和標(biāo)準(zhǔn)

目前世界各國(guó)證券交易所實(shí)行的傭金制度大致可分為以下幾種：

一是單一的固定傭金制；

二是差別傭金制，對(duì)大宗交易和小額交易進(jìn)行劃分，然后規(guī)定不同的傭金費(fèi)率；

三是按交易額的大小遞減收費(fèi)；

四是浮動(dòng)傭金制，即設(shè)定最高、最低或者中間的傭金比例，允許在此基礎(chǔ)以下、以上或上下區(qū)間浮動(dòng)；

五是傭金完全自由化。

我國(guó)現(xiàn)行的證券交易傭金制度，所依據(jù)的是2002年5月1日起執(zhí)行的由中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家稅務(wù)總局共同發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》，該通知的第一條明確規(guī)定 “A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度，證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等�！币罁�(jù)該規(guī)定，我國(guó)目前所實(shí)行的是最高限額內(nèi)向下浮動(dòng)的傭金制度，而非完全的傭金自由化。

有關(guān)最新的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，投資者可以在上海、深圳證券交易所網(wǎng)站上查詢最新公布的《證券交易及相關(guān)業(yè)務(wù)費(fèi)用表》。

具體的鏈接地址為：滬市：http://sse.com.cn/ps/zhs/sczn/jyfy.shtml

深市：http://szse.cn/main/aboutus/service/sjssf/

四、證券公司確定其傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的程序和條件。

我國(guó)《證券法》第四十六條規(guī)定：“證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開(kāi)收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)辦法。證券交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一規(guī)定。

而《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》明確：

“第六條、各證券公司應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況制定本公司的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)公司注冊(cè)地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)及營(yíng)業(yè)地證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、營(yíng)業(yè)地價(jià)格主管部門、營(yíng)業(yè)地稅務(wù)部門備案，并在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公布。證券公司改變傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，必須在完成上述備案、公布程序后方可執(zhí)行。

第七條、證券公司違反本通知規(guī)定向投資者收取傭金，或不及時(shí)向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、稅務(wù)部門報(bào)備傭金收取辦法，或不及時(shí)在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公布傭金收取辦法，或未按公司公開(kāi)的傭金收取辦法收取傭金的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和有關(guān)價(jià)格、稅務(wù)管理部門將依法對(duì)其查處�！�

按照前述法律、法規(guī)的規(guī)定，證券公司可以制定本公司統(tǒng)一的證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，也可以授權(quán)各證券營(yíng)業(yè)部根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況自行制定傭金收取標(biāo)準(zhǔn)。一般來(lái)說(shuō)，證券公司或證券營(yíng)業(yè)部可以根據(jù)機(jī)構(gòu)、個(gè)人等各類客戶證券交易量大小、交易方式的不同以及對(duì)營(yíng)業(yè)場(chǎng)地、硬件設(shè)備、通訊資源等方面需求程度的不同，分別設(shè)置不同的傭金費(fèi)率。但為了保護(hù)投資者利益和便于投資者“心中有數(shù)”，證券公司不能簡(jiǎn)單地設(shè)定一個(gè)傭金浮動(dòng)區(qū)間（如2‰至3‰之間），而必須制定一個(gè)較為明確的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，以便于每一位投資者從事每一筆證券交易前事先能夠測(cè)算出證券交易傭金成本。

另外，證券交易傭金屬于政府定價(jià)目錄的范圍，且按照前述法規(guī)的規(guī)定，證券公司制訂的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)必須辦理報(bào)備手續(xù)，一般來(lái)說(shuō)只要該傭金收取標(biāo)準(zhǔn)未違反通知中規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，且具有實(shí)際操作性，就可以通過(guò)備案，但如果沒(méi)有履行向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)囟悇?wù)和價(jià)格管理部門的備案手續(xù)，就屬于證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)行為和價(jià)格違法行為，該證券公司制訂的傭金標(biāo)準(zhǔn)就不具有執(zhí)行的法律效力，并且按照《價(jià)格法》第三十九條之規(guī)定“經(jīng)營(yíng)者不執(zhí)行政府指導(dǎo)價(jià)、政府定價(jià)以及法定的價(jià)格干預(yù)措施、緊急措施的，責(zé)令改正，沒(méi)收違法所得，可以并處違法所得五倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得的，可以處以罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓。”

綜上，各證券公司的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)要想得以依法順利實(shí)施，就必須向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)囟悇?wù)和價(jià)格管理三部門的辦理備案并在其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所進(jìn)行合理的公布，如未履行該程序，則該傭金收取標(biāo)準(zhǔn)就不能依法執(zhí)行，其對(duì)投資者也不具有法律約束力。

五、證券交易傭金違法、違規(guī)行為

《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》第五條明確規(guī)定“證券公司必須嚴(yán)格遵守國(guó)家財(cái)經(jīng)紀(jì)律，不得采用現(xiàn)金返傭、贈(zèng)送實(shí)物或禮券、提供非證券業(yè)務(wù)性質(zhì)的服務(wù)等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式吸引投資者進(jìn)行證券交易，禁止證券公司將機(jī)構(gòu)投資者繳納的證券交易傭金直接或間接返還給個(gè)人�！�

《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》第八條規(guī)定“經(jīng)營(yíng)者不得采用財(cái)物或者其他手段進(jìn)行賄賂以銷售或者購(gòu)買商品。在帳外暗中給予對(duì)方單位或者個(gè)人回扣

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