租賃信托（Lease Trust）就是根據所需要的資金額度發行信托計劃，并將所籌集資金用于購買設備，而后將設備租出，利用租金歸還投資者的信托項目。

租賃信托是融資租賃的創新形式。租賃就是租用他人的物件。現代租賃主要為設備租賃，企業為了進行設備投資而向租賃公司提出租賃所需的設備，租賃公司則代為融資，并根據承租企業的要求向供應廠商購進合適的設備后交付承租人使用，承租企業需按期交付租金。在租期結束時，承租企業可以有停租、續租或留購設備的選擇權。現代租賃是出租、借貸行為和租賃合同的統稱。

租賃信托門檻低、風險低和收益較高的特點，注定其在信托市場中得到投資者的普遍認可。 租賃信托之所以能受到市場青睞，和其產品具有比較高的預期收益和比較低的風險有很大關系。

現代設備租賃集中的領域有：飛機、汽車、計算機、無線通訊設施、家具、工業機械與設備、醫療設備、辦公用品、火車車廂、卡車及廢物處理設施等。現代租賃已發展成為融資（硬件）兼有咨詢、維修（軟件）的一攬子綜合服務的行業，因此更靈活方便，更能適應用戶的各種需要。

其業務特征表現為：(1)業務運作中涉及的當事人有出租人、承租人和供貨商；(2)租賃標的物和供貨廠商由承租人選定；(3)需簽訂相關的兩個或兩個以上的合同；(4)出租人可在一次租期內完全收回投資并獲取一定盈利；(5)租期內租賃標的物的維修保養和保險責任由承租人負擔；(6)租期屆滿時承租人一般對設備有留購、續租和退租三種選擇；(7)租期一般為3至5年，有的長達10年以上。

作為一個思路點來詮釋信托與租賃的合作模式。現實中，隨著信托業和融資租賃業在中國的發展以及金融業監管模式的不斷更新，融資租賃與信托的合作組合在實際中還會有很多模式創新出現。

租賃信托業務主要有以下幾種形式：

1、融資性租賃。融資性租賃是指當企業需要添置設備時，企業不是向金融機構直接申請貸款來購買設備，而是委托租賃公司根據企業的要求和選擇代為購入設備，然后企業以租賃的方式向租賃公司租賃設備，從而使企業達到融通資金的目的。

2、經營性租賃。經營性租賃也稱為操作性租賃，是指融資性租賃以外的其他一切租賃形式。它是指當企業需要短期使用設備時，可采取向租賃公司短期租賃設備，并由信托網提供維修等售后服務，這是一項不可撤消的、不完全支付的短期租賃業務。

3、節稅租賃。節稅租賃是指，這項租賃在稅收上能真正享受租賃的待遇，即出租人有資格獲得加速折舊及投資減稅等稅收優惠，并且以降低租金的形式向承租人轉讓其部分稅收優惠，而承租人用于籌措設備的租賃成本低于貸款購買成本。

4、銷售式租賃。銷售式租賃也稱為非節稅租賃。這類租賃在考慮租賃以稅收為基礎的國家的稅法上通常被當作分期付款交易來對待。

5、杠桿租賃。杠桿租賃又稱為平衡租賃，它是指一項采用“財務杠桿”方式組成的融資性節稅租賃，出租人一般只需支付全部設備金額的20%-40%，即可在經濟上（也僅僅在經濟上）擁有設備的所有權，享受如同對設備百分之百投資的同等稅收待遇。設備成本中的大部分資金則通過以出租的設備為抵押，由銀行、保險公司和證券公司等金融機構貸款解決，貸款人提供信貸時對出租人無追索權，其資金償還的保障在于設備本身及租賃費，同時需出租人以設備第一抵押權、租賃合同及收取租金的受讓權作為對該項貸款的擔保。

6、直接租賃。直接租賃是購進租出的做法，即由出租人用在資金市場上籌借到的資金，向制造廠商支付貸款，購進設備后直接出租給用戶（承租人）。

7、轉租賃。轉租是租進租出的做法，即由出租人從一家租賃公司或從制造廠商租進一項設備后轉租給用戶。

8、售后租賃。售后租賃指設備物主將自己擁有的部分資產（如設備、房屋等）賣給租賃公司，然后再從該租賃公司租回來的做法。這是當企業缺乏資金時，為改善其財務狀況而采取的對企業利得財富非常有利的一種做法。

融資租賃的主要形式有：直接租賃、經營性租賃、出售回租、轉租賃、委托租賃、杠桿租賃公司、結構共享租賃和分成租賃等。在我國從融資租賃業務的政策環境變遷來分析，融資租賃首先是從政府采購行為中孵化出來的。

融資租賃具有以下優點：(1)在資金短缺的情況下，仍能使用先進設備；(2)手續簡便、方法靈活；(3)租金固定，可避免通貨膨脹的影響；(4)承租企業獲得稅收優惠；(5)可防止企業設備陳舊老化，增強市場競爭能力；(6)租賃還款方式靈活。

(一)以租賃資產為載體，信托公司發行融資租賃集合信托計劃。自2002年起，融資租賃與信托之間的創新產品------融資租賃信托計劃出現，其中外經貿信托公司推出了9期醫療設備融資租賃計劃；北京國際信托投資公司推出了建筑設備融資租賃信托計劃。融資租賃信托計劃為信托公司構創了一種新的盈利模式。顯然，融資租賃信托計劃對信托公司而言，從設計到運作都具備可行性，這個業務可以成為一個重要的新利潤來源。而且隨著近幾年社會經濟快速發展對于設備使用密集的公用事業、市政設施等項目，融資租賃會在未來帶來巨大的融資機會。如上海的世博會建設，它會在建設中對費用較大的設備采用融資租賃方法，用未來收益降低目前的資金壓力。

融資租賃信托計劃集合了兩類非銀行金融企業的業務優勢。具體地說，信托業有寬泛的資金來源，在集合資金的渠道上有一定專業優勢，融資租賃信托計劃對信托公司來說是多了一種融資標的，也多了一種盈利模式。而融資租賃公司在租賃資產的管理和處置方面具有較強的專業性及專門人才。對信托公司來講， 融資租賃業務由于擁有出租設備的所有權，通過租金回收投資，這種方式較普通的股權投資或債權投資更安全。

(二)所有權與收益權分離，信托公司發行設備融資租賃資產收益權信托計劃。融資租賃業務的開展必須依靠雄厚的資金作后盾，融資租賃公司不可能完全依靠自有資金來開展融資租賃業務，向外融資成為必然。但是負債經營會增加風險，作為金融機構的融資租賃公司，風險控制方面的要求會比一般的企業更高。所以法律上往往對融資租賃公司資產負債比例加以明確限制，這使得其外部融資規模受到嚴格的控制。融資租賃公司可以借助財產信托的方式達到表外融資的目的。其具體的做法就是：由融資租賃公司將其某個或多個融資租賃項目的租金收入形成融資租賃資產收益權，信托公司發起信托計劃受讓該融資租賃資產收益權，并以設備融資租賃資產未回收租金的賬面余值的折現值作為該次受讓融資租賃資產收益權的標的。然后信托公司向信托投資者出售，信托投資者在信托期間享有融資租賃資產的受益權。信托公司將投資者的購買資金交付給融資租賃公司，融資租賃公司以此消除其資產負債表上相應項目的融資負債。至此，達到表外融資的目的。在整個環節中，第三方為承租人擔保，設備供應商作出設備回購承諾，融資租賃公司以設備所有權作抵押為承租人進行擔保。承租人、擔保方、設備供應商和融資租賃公司共同承擔租賃風險，使風險充分分散在有關各方之間。對融資租賃公司而言，信托公司被引入融資租賃公司的表外業務，具有明顯的優點：

(1)利用從信托公司獲得投資者購買租金收益權的資金來還貸，無疑利于增加公司的信用度，加速其銀行貸款的周期，相當于增加了授信額度。

(2)由于通過將租金收取權信托給信托公司，從投資者處提前獲得投資本金和收益，相當于加速了融資租賃公司的資金流動，減少了負債限額，從而使融資租賃公司進行新的融資租賃業務，并且可以不限量地開拓新業務。

總之，上述表外融資的作用加速了融資租賃公司的資金流動，在效果上等于擴大了融資租賃公司的租賃業務規模，解決了融資租賃公司發展融資租賃業務的根本困惑，為開拓新業務提供了無限發展的新機遇。同時信托公司也找到了與融資租賃公司合作的新載體，一方面有利于提高信托公司的租賃專業管理技能。另一方面融資租賃不涉及股權投資或債權投資，更容易被市場接受，而且在整個環節中，有第三方為承租人擔保，有設備供應商作出設備回購承諾，融資租賃公司也以設備所有權作抵押為承租人進行擔保。承租人、擔保方、設備供應商和融資租賃公司共同承擔租賃風險，多重風險控制措施使風險充分在有關各方之間分散，這使信托投資方式比較安全。

(三)、信托聯手租賃，實現企業的應收賬款的信托化管理。任何生產企業都離不開對設備的投資需求，傳統的由分期付款銷售形成的債權，設備銷售廠商可以將應收債權委托信托公司管理，而信托公司如果得到出租人的支持，可以采取把設備銷售的應收債權貼現或折讓的策略，把對設備廠商的債務轉為對租賃公司的租賃債務。這樣一來設備廠商可以減少應收賬款，及時收回資金。債務人可以在不增加債務負擔的情況下獲得延長還貸期、均衡稅負等多種好處。而信托公司則聯手租賃公司通過提供應收賬款的信托化管理服務和受讓價差獲取收益。

在此模式下，信托公司主要體現的是利用租賃的平臺實現信托的資產管理功能。在西方，企業的應收賬款的信托化管理是企業外包賬務的常見形式，也是實現企業快速發展的有效途徑。

上述三種模式是信托從不同角度和不同切入點引入融資租賃功能。

風險較小 擔保挺身一肩挑

此外，租賃信托也比證券投資類信托和貸款類信托具有更高的安全性。

建筑設備融資租賃信托計劃募集到的資金主要用于購買承租人指定的模板、鋼管等建筑設備，并以此出租給承租人，以收取租金的形式使信托計劃投資人獲得穩定的投資回報。擔保人為承租人全額支付租金提供保證。該信托計劃的承租人是北京中宏成模架租賃有限責任公司，擔保人是北京中關村開發建設股份有限公司，如果北京中宏成模架租賃有限責任公司不能按時還款，該公司將負責還清其所欠所有本息。因此，該信托產品具有比較低的風險。

外貿信托公司的醫療器械租賃信托計劃則是集合委托人資金。按照合同約定，向GE（通用電氣）公司購買醫療設備，在CE經銷商回購合同的保證下，由合同醫院承租醫療設備，以醫院租金和其他收入回報委托人，因此收益比較穩定，風險比較低，該信托產品同樣有第三方擔保。

門檻低也是租賃信托受歡迎的一個重要原因，這兩個信托計劃的最低購買金額都只有人民幣5萬元，是信托相關法律規定的最低金額。

按照2002年7月18日起施行的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的規定：“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元）。 ”

從2002年7月18日上海愛建信托推出第一份資金信托計劃開始，上海國投、北京國投推出的信托產品最低購買金額均為5萬元人民幣。因為募集規模比較大，每個信托計劃的合同數目已經遠遠超過200份的上限規定。

這種現象引起了當時信托業的監管單位———中國人民銀行的高度重視。2002年10月8日，央行出臺了《關于信托投資公司資金信托業務有關問題的通知》，信托界稱之為“314號文件”，特別強調信托公司要嚴格遵守200份規定。

以此為界，信托公司此后推出的信托計劃均提高了門檻，最低購買金額一般都達到40萬－50萬元，至少也要20萬元。許多個人投資者為了能夠購買信托產品，親朋好友全出動湊成一個“大紅包”，共用一個戶頭簽定一份信托合同。但是，眾人“湊份子”這種投資法，在具體操作中必須注意事先約定好利益分割等問題，因為這增加了將來起糾紛的可能性。因此，投資者呼吁信托產品降低門檻的呼聲很高。租賃信托將門檻已經降到最低，這吸引了大部分投資者的注意力，受到追捧也就不足為奇了。[2]p

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