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鐘生點金：強勢日元拖累貿易日央行或推出新一輪寬松政策

2016-8-20 16:47| 發布者: 第一金鐘生點金| 評論: 0 | 字體：

摘要: 核心提示：近期，日元表現強勢，匯率居高不下，同時全球經濟增長依舊乏力。受此影響，日本7月進出口貿易狀況不佳，創7年來最大下滑。出口已連續第十個月下滑，同比下降14%，高于專家預計的13.7%的下降幅度。近期， ...

核心提示：近期，日元表現強勢，匯率居高不下，同時全球經濟增長依舊乏力。受此影響，日本7月進出口貿易狀況不佳，創7年來最大下滑。出口已連續第十個月下滑，同比下降14%，高于專家預計的13.7%的下降幅度。

近期，日元表現強勢，匯率居高不下，同時全球經濟增長依舊乏力。受此影響，日本7月進出口貿易狀況不佳，創7年來最大下滑。出口已連續第十個月下滑，同比下降14%，高于專家預計的13.7%的下降幅度。而強勢日元并未改善7月進口狀況，進口同比下滑24.7%，這是日本進口第十九個月連續下滑，低迷的貿易持續拖累日本經濟增長。

日本財務省的數據顯示，2016年7月日本貿易順差為5135億日元，而中國作為日本在亞洲的第一大貿易伙伴，日本7月對中國的出口同比下降12.7%，進口同比下降21.7%。另外，日本7月對美國的貿易狀況也不甚樂觀，出口同比下降11.8%，進口同比下降15.2%。

有分析認為，日本對外貿易狀況不佳主要受累于日元強勢上漲，展望未來的日元走勢，三菱東京日聯銀行和摩根士丹利的策略師預測，日元會延續從年初至今的近20%漲幅的走勢。而高級日本經濟學家馬塞爾·席耶連則持有相反觀點，他表示，預計在今年年底，日元兌美元將會走軟，因此，日本進出口貿易增長在未來的幾個月內將會逐步回暖。但馬塞爾·席耶連同時強調，由于全球經濟低迷，外部需求普遍疲軟，因而貿易量不太會呈現強勁反彈。

由此可見，當前日元在外匯市場上的表現會對日本的經貿狀況產生重要的影響。進出口貿易數據公布后，日經225指數開盤下跌0.6%，至16649.91點，東證股價指數下跌0.7%，至1302.29點。日元匯率的居高不下成為日本官員的“心病”，8月17日，日元兌美元匯率升破100關口，一旦日元繼續保持強勁態勢，勢必會拖累日本的出口以及當前所采取的經濟刺激計劃的效果，這將令力圖刺激經濟增長和拉升通脹的日本決策官員倍感挫敗。

當前，日本一直采取量化寬松和負利率政策，但實施的效果并不理想，日本財務省次官淺川雅嗣表示，將密切關注外匯市場。據《華爾街見聞》報道，隨著日元的上漲，市場預計，日本央行采取進一步寬松行動的壓力正在加大，或于9月推出新的寬松計劃，在9月的會議上，日本央行或重新衡量2%的通脹目標，并且“全面審查”當前所采取的量化寬松和負利率政策，不排除將會有更為激進的調整。

全球經濟低迷的狀態使得各主要央行紛紛采取超低利率，甚至是負利率政策。在全球寬松貨幣政策的背景下，日本也不得不加入其中，沖抵其他國家貨幣寬松政策對其造成的負面影響。根據美銀美林對全球基金經理的調查，13%的受訪者預計，日本央行和歐洲央行將在未來幾年內終結負利率政策，而39%的受訪者則認為，有部分主要央行將繼續采用“直升機撒錢”這一策略。美銀美林策略師山田秀佑對英國《金融時報》說：“我們預計，日本央行將強化貨幣政策的可持續性，而不是簡單地擴張現有寬松項目。”

另外，有分析指出，日元的上漲以及美元下跌，是由于投資者下調了美聯儲年內加息的預期。而美聯儲最新公布的7月會議紀要顯示，雖然官員們對于是否應當盡快加息存在較大分歧，但美聯儲于今年9月加息的可能性依舊存在，美聯儲加息的不確定性或會繼續為日元的走勢蒙上一層“迷霧”。

總之，當前日元的強勁走勢，已然在一定程度上拖累日本的進出口貿易，而日本央行是否會進一步擴張現有的寬松貨幣政策，或干涉外匯市場促使日元下跌，也尤未可知，應當保持密切關注。

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