興業(yè)投資：大宗商品哀鴻遍野 原油身陷囹圄難自拔

2015年11月13日

原油：

受美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息前景、近期美元走強(qiáng)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂等多重因素影響，周四大宗商品哀鴻遍野成為市場(chǎng)一道“靚麗”的風(fēng)景線。原油市場(chǎng)在供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題加劇的進(jìn)一步拖累下持續(xù)走低，美國(guó)NYMEX12月原油期貨下破3月低點(diǎn)42.0美元/桶，收跌2.75%，報(bào)41.75美元/桶;ICE 布倫特12月原油期貨重挫3.82%，收于44.06美元/桶，逐漸逼近8月觸及的年內(nèi)低點(diǎn)42.20美元/桶。

自10月利率決議以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期不斷升溫，特別是10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告異常強(qiáng)勁以及美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部以耶倫為首的高官不斷釋放鷹派言論，12月加息概率得到進(jìn)一步提高，美元在持走強(qiáng)之際，進(jìn)一步上漲前景仍可期，成為近期大宗商品跌跌不休的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/P>

與此同時(shí)，油市自身供應(yīng)過(guò)剩的局面仍難以改善。石油輸出國(guó)組織(OPEC)周四發(fā)布月報(bào)稱(chēng)，該組織10月原油日產(chǎn)量為3138萬(wàn)桶，較9月低25.6萬(wàn)桶，但仍高于此前制定的3000萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量目標(biāo);而受今明兩年資本支出削減影響，非OPEC產(chǎn)油國(guó)明年供給將下降，或是2007年以來(lái)的首次。然而，OPEC還指出，按照目前產(chǎn)量水平，2016年每日仍將過(guò)剩超過(guò)50萬(wàn)桶，發(fā)達(dá)國(guó)家原油庫(kù)存超過(guò)5年均值約1.5億桶。

油市空頭在OPEC整體偏空的報(bào)告支持下肆虐，而美國(guó)官方原油庫(kù)存持續(xù)增加又進(jìn)一步推波助瀾。數(shù)據(jù)顯示，11月6日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第七周增加，增幅為422.4萬(wàn)桶，高于預(yù)期的增加100萬(wàn)桶，至4.87億桶。同時(shí)，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存繼此前三連跌后大增223.7萬(wàn)桶，創(chuàng)今年4月以來(lái)新高;上周原油日產(chǎn)量也增加2.5萬(wàn)桶至918.5萬(wàn)桶/日，表明美國(guó)原油生產(chǎn)商并未因油價(jià)低迷望而卻步，反而尋求新技術(shù)增加產(chǎn)能來(lái)謀生存。

在目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加、俄羅斯和OPEC依舊維持高產(chǎn)及中國(guó)需求放緩等利空因素的影響下，油價(jià)恐將繼續(xù)承壓下行，而美聯(lián)儲(chǔ)12月加息意愿上升則可能進(jìn)一步加大油價(jià)下行壓力。今日關(guān)注紐市尾盤(pán)貝克休斯美國(guó)鉆井平臺(tái)數(shù)量報(bào)告，將在周末前主導(dǎo)油價(jià)短線走勢(shì)。

美元指數(shù)：

周四美元指數(shù)短暫上探99關(guān)口后回落，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫未在講話中置評(píng)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)，布拉德、萊克均呼 吁馬上加息，而“鐵桿鴿派”埃文斯則再現(xiàn)鴿派本色支持暫緩加息，稱(chēng)應(yīng)該等通脹上升再加息，“三把手”杜德利雖指出所需加息條件或很快滿足，但并沒(méi)有承諾12月一定 會(huì)加息。這凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)加息問(wèn)題依舊謹(jǐn)慎，市場(chǎng)未能從美聯(lián)儲(chǔ)諸多官員講話中找到明確的加息線索，令美元承壓。然而，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)不佳，增強(qiáng)投資者對(duì)美元稍早急升后繼續(xù)進(jìn)行獲利了結(jié)的情緒。今日“恐怖數(shù)據(jù)”—美國(guó)10月零售銷(xiāo)售以及美國(guó)10月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、11月歇 根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值將登場(chǎng)，此前美聯(lián)儲(chǔ)多位官員指出12月加息需要更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持，數(shù)據(jù)結(jié)果不管好壞或都有望引起市場(chǎng)大幅波動(dòng)，投資者需警惕。

技術(shù)分析

美國(guó)原油：

日?qǐng)D：油價(jià)跌勢(shì)加劇，隔夜以一根大陰燭跌破3月低點(diǎn)42.0一線支持但仍需確認(rèn)，整體下行動(dòng)能依舊強(qiáng)烈

4小時(shí)圖：自本月初高點(diǎn)48.30以來(lái)的跌勢(shì)維持完好，短期均線系統(tǒng)呈空頭排列

小時(shí)圖：持續(xù)受MA20打壓而延續(xù)跌勢(shì)，存在繼續(xù)下行空間

綜述：油價(jià)空頭氛圍濃厚，短期內(nèi)有望進(jìn)一步下探40.0整數(shù)關(guān)。操作上繼續(xù)逢高做空為主，支持看向41.0/40.0，阻力42.0/42.50。

布倫特原油：

日?qǐng)D：布油進(jìn)一步擴(kuò)大跌勢(shì)，5日均線打壓明顯，面臨繼續(xù)下行壓力

4小時(shí)圖：自本月初以來(lái)的震蕩下行走勢(shì)維持完好，短期均線呈空頭排列

小時(shí)圖：自隔夜低點(diǎn)44.0一線小幅修正反彈，但下行的均線系統(tǒng)壓力明顯，料限制升幅

綜述：布油修正空間料有限，整理后或重啟跌勢(shì)，短期有望回測(cè)年內(nèi)低點(diǎn)42.20。操作上亦維持逢高做空，支持看向44.0/42.20，阻力46.20/47.0。

周五關(guān)注：

日本9月工業(yè)生產(chǎn)

德國(guó)10月批發(fā)物價(jià)指數(shù)

法國(guó)/德國(guó)第三季度GDP初值

瑞士10月生產(chǎn)者/進(jìn)口物價(jià)指數(shù)

意大利第三季度GDP

英國(guó)9月建筑業(yè)產(chǎn)出

意大利10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

歐元區(qū)第三季度GDP初值

美國(guó)10月零售銷(xiāo)售

美國(guó)10月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)

美國(guó)11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)

美國(guó)9月商業(yè)庫(kù)存

貝克休斯鉆井平臺(tái)報(bào)告