請登錄后使用快捷導(dǎo)航
沒有賬號？立即注冊

在線客服

黃金之家 › 門戶首頁 ›名家專欄› 鐘生點(diǎn)金 › 查看內(nèi)容

鐘生點(diǎn)金：9月非農(nóng)數(shù)據(jù)前瞻

2016-9-2 16:45| 發(fā)布者: 第一金鐘生點(diǎn)金| 評論: 0 | 字體：

摘要: 美國勞工部將于本周五（2016年9月2日）公布最新的非農(nóng)就業(yè)報告，其將展示今年8月份新增了多少個就業(yè)崗位及失業(yè)率情況。基于聯(lián)儲局的一貫主張“視經(jīng)濟(jì)情況來決定是否加息”，因此每月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)成為 ...

美國勞工部將于本周五（2016年9月2日）公布最新的非農(nóng)就業(yè)報告，其將展示今年8月份新增了多少個就業(yè)崗位及失業(yè)率情況。基于聯(lián)儲局的一貫主張“視經(jīng)濟(jì)情況來決定是否加息”，因此每月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

美聯(lián)儲8月18日公布的7月會議記錄顯示，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)委員對美國經(jīng)濟(jì)前景和就業(yè)市場整體上樂觀，但多位委員不贊成短期內(nèi)加息，唯恐未來就業(yè)增長放緩。紀(jì)要發(fā)布后，聯(lián)邦基金利率市場顯示9月加息概率從24%下降至18%，12月概率從58.4%下降至54.2%；但之后聯(lián)儲局官員開始于市場釋放鷹派言論，而且隨著陣營的不斷壯大，令市場對9月份加息都開始抱有幻想……

紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)(8月18日)表示，就業(yè)市場聘雇強(qiáng)勁，而且也見到期待已久的中等薪資崗位招聘，顯示勞動市場趨于緊俏,平均每月5-10萬的就業(yè)增長很可能意味著失業(yè)率穩(wěn)定，認(rèn)為9月份加息是有可能的。

美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)上周五（8月26日）表示，鑒于就業(yè)市場表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，以及我們對經(jīng)濟(jì)活動和通脹的展望，我認(rèn)為，近幾個月上調(diào)聯(lián)邦基金利率的可能性已經(jīng)增強(qiáng)。她重申，美聯(lián)儲仍認(rèn)為未來升息應(yīng)是“循序漸進(jìn)的”。

美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)上周五（8月26日）也表示，9月加息以及今年年底前加息超過一次都是有可能的，但他也指出，這要看未來經(jīng)濟(jì)資料的表現(xiàn)。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德上周五（8月26日）重申，希望今年加息，9月可能是加息的好時候，美聯(lián)儲可能在今年加息。克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特上周五（8月26日）表示，開始漸進(jìn)式加息是有意義的；加息時機(jī)不是重點(diǎn)，加息路徑才是重點(diǎn)。達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)上周五（8月26日）表示，美聯(lián)儲加息的理由正在加強(qiáng)，9月加息可能性并未排除。加息路徑比下次加息時機(jī)更為重要；認(rèn)為未來的加息路徑較為平穩(wěn)。

美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)周二(8月30日)接受采訪時重申，美國就業(yè)市場接近充分就業(yè)狀態(tài)，美聯(lián)儲的加息步伐將取決于經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，不可以簡單地認(rèn)為年內(nèi)將加息一次。

美聯(lián)儲9月份議息會議上是否能夠加息，成為當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)，亦或市場希望通過本次的非農(nóng)重磅數(shù)據(jù)得到一些指引，使得本期的非農(nóng)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)顯得較為重要，因而將提升市場投機(jī)風(fēng)險，或令金價出現(xiàn)較為劇烈的波動，提醒投資者留意及謹(jǐn)防。

筆者認(rèn)為，目前雖然鷹派陣營相較壯大，但9月份加息的概率仍然不高。首先，6月份英國公投脫歐落實(shí)后，引發(fā)市場對全球新一輪量寬貨幣政策預(yù)期有所升溫；繼之英國央行和日本央行陸續(xù)擴(kuò)大量寬規(guī)模，美聯(lián)儲或會被動推遲加息步伐；其次，美國正在進(jìn)行換屆大選階段，在大選前做加息或降息動作都可能被解讀為為某方站隊(duì)，因此即使加息大概率美聯(lián)儲會在大選結(jié)果出來后再開展行動，這樣既符合連續(xù)加息這樣的政治正確，又不會涉及為大選某方站隊(duì)的情況。而更令筆者擔(dān)心的是，由于近期聯(lián)儲局官員的影響，使得加息預(yù)期不斷得到炒作，若周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)不足以支撐此預(yù)期，或令市場顯得迷茫而更加謹(jǐn)慎，更甚者將打壓市場投資情緒。總之一切靜待8月非農(nóng)就業(yè)結(jié)果來驗(yàn)證。

周三公布的素有“小非農(nóng)”之稱的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，稍高于預(yù)期值17.5萬人；呈現(xiàn)了穩(wěn)定的一面，但依然不足以構(gòu)成加息預(yù)期上的改觀。但金價于此數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)的快速回撤表現(xiàn)稍顯意外，且伴隨有低檔關(guān)鍵支撐帶的下破延伸效果；或指在此數(shù)據(jù)的指引下，市場普遍認(rèn)為本期的非農(nóng)數(shù)據(jù)亦將出的較好，以支持近期聯(lián)儲局官員的鷹派言論。筆者觀點(diǎn)，投機(jī)成分還是相較濃了點(diǎn)，謹(jǐn)慎為好！

商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國8月新增非農(nóng)就業(yè)崗位為18萬人，繼續(xù)維持上月的預(yù)期值水平，仍低于20萬人的高增長標(biāo)準(zhǔn)；若取5月、6月、7月的加權(quán)均值19.3萬人進(jìn)行參考，預(yù)期或顯得保守。筆者認(rèn)為，若結(jié)合近期聯(lián)儲局官員的鷹派立場，數(shù)據(jù)結(jié)果如不能達(dá)標(biāo)20萬人的高增長標(biāo)準(zhǔn)，則是“失敗”的，或引發(fā)預(yù)期過度炒作后的退卻風(fēng)險，提醒投資者留意及謹(jǐn)防。

而于黃金的投資機(jī)會而言：之前英國公投脫歐事件影響下，在避險情緒帶動下金價升至1375附近的高點(diǎn)，且之后所呈現(xiàn)的高檔震蕩修正行情稍顯強(qiáng)勢，本有望結(jié)束調(diào)整再次向上打開空間；但從我們希冀的波浪論1318附近E點(diǎn)止跌反彈，到繼續(xù)希冀道氏低檔平臺1310附近止跌反彈都沒能成功，隨著下方窗口的打開，壞結(jié)構(gòu)圖形的出現(xiàn)，使得整體走勢在變壞；而選擇在非農(nóng)重磅數(shù)據(jù)前出現(xiàn)技術(shù)方向，或是數(shù)據(jù)的提前泄露，或是投機(jī)籌碼的押注，總之風(fēng)險積累還是相較嚴(yán)重的，希望投資者能夠謹(jǐn)慎面對。

若本期非農(nóng)數(shù)據(jù)結(jié)果少于20萬人，筆者認(rèn)為將不能支撐近期聯(lián)儲局官員的鷹派立場，加之換屆大選的政治因素考慮，將使得美聯(lián)儲9月加息的幾率降低，甚或可看作美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期在減弱，有望帶動金價展開一定的反彈修正行情；但亦僅僅是反彈修正，因?yàn)榧夹g(shù)上圖形的走壞，借數(shù)據(jù)帶來的反彈并不能快速改變趨勢作為，需要消化再震蕩才能過渡過來；因此建議投資者短利跟多即可，勿貪圖過多。

若本期非農(nóng)數(shù)據(jù)結(jié)果高于20萬人，能夠達(dá)標(biāo)以支撐近期聯(lián)儲局官員的鷹派立場，則認(rèn)定市場提前選擇出來的方向是“正確”的，或能帶動市場空頭跟進(jìn)盤情緒，助推金價向下延伸展開較高級別的回撤下試行情；但因?yàn)橹邦A(yù)期消化過多，加之政治因素考慮上仍有部分投資者不看好美聯(lián)儲近期就加息，此將影響及限制當(dāng)前金價下試步伐及空間；因此若數(shù)據(jù)結(jié)果僅是20萬多點(diǎn)點(diǎn)的情況，建議投資者謹(jǐn)慎跟進(jìn)金價回撤下試空間，或可保持耐心待數(shù)據(jù)消化后，等技術(shù)反彈修正后再擇機(jī)跟進(jìn)較穩(wěn)妥。

至于美國8月失業(yè)率水平及美國8月平均時薪年率等數(shù)據(jù)，維持之前觀點(diǎn)，于當(dāng)前環(huán)境下可炒作的空間不大，投資者適當(dāng)關(guān)注即可。