戴若·顧比 國際分析大師、澳大利亞顧比投資公司CEO

　　在金融市場中賺到錢相對容易,把錢保存下來則比較困難,因?yàn)槭袌鰰?huì)波動(dòng)。有的波動(dòng)小且無關(guān)緊要,但有一些大到足以改變趨勢,頃刻間讓利潤蕩然無存。

　　我下面要提到的“趨勢分析”就是一種用來賺錢和保護(hù)既得收益的方法；而“無風(fēng)險(xiǎn)均衡法”分析是一種用來保持資金安全的方法。我們一方面要運(yùn)用趨勢分析法交易來獲取股市投資收益,另一方面還要用無風(fēng)險(xiǎn)均衡法來保護(hù)我們的現(xiàn)有財(cái)富。

　　當(dāng)下市場最重要的特征是,指數(shù)近期極可能在6000點(diǎn)左右停下來

　　當(dāng)下市場最重要的特征是,指數(shù)近期極可能在6000點(diǎn)左右停下來,并在此范圍內(nèi)鞏固下來。按此趨勢,我們可用固定模型將目標(biāo)確定在6700左右。這次指數(shù)下跌或許就是鞏固的開始。

　　趨勢力量對持續(xù)趨勢很重要,一個(gè)強(qiáng)的趨勢意味著當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)交易者并不需要恐慌。交易者可以利用指數(shù)下跌作為一個(gè)買進(jìn)新股票的機(jī)會(huì),或者增持現(xiàn)有股票。那些謹(jǐn)慎的交易者會(huì)等到指數(shù)反彈之后再開始買入。

　　5300點(diǎn)仍然是一個(gè)重要的支撐水平且是趨勢發(fā)展的控制點(diǎn)。顧比復(fù)合移動(dòng)平均線長期組上升邊緣移到5300點(diǎn)以上,短期組在一兩周之內(nèi)也會(huì)移到5300點(diǎn)之上。這是一個(gè)強(qiáng)烈的趨勢,但交易者必須謹(jǐn)記指數(shù)也可能大幅下跌。

　　目前的趨勢力量強(qiáng)大顯示,這對激進(jìn)的投資者可能是一個(gè)買入的機(jī)會(huì)。就目前來說,我們期待看到在5700-6200點(diǎn)的水平上的鞏固。在指數(shù)分析中最關(guān)鍵的就是力量以及穩(wěn)定且持續(xù)的趨勢。

　　在成熟市場中生存必須反應(yīng)更快,更深刻理解走勢和風(fēng)險(xiǎn)控制

　　幾年前,由于市場尚未發(fā)展成熟,市場中的交易也就沒有這么復(fù)雜。一旦市場趨勢發(fā)生變化,所有股票走勢也隨之改變,市場和每只股票間的關(guān)聯(lián)度相當(dāng)高。交易者對滬指走勢進(jìn)行分析,一旦大盤發(fā)生變化,他們就斬倉走人,因?yàn)槎鄶?shù)股票也將改變走勢。

　　2007年以來,滬指強(qiáng)勢上升時(shí),仍有很多股票下跌；滬指下跌時(shí),也有不少股票繼續(xù)向上。這些不同的表現(xiàn),往往體現(xiàn)在成熟的金融市場中。

　　要在一個(gè)成熟的市場中生存,交易者必須要反應(yīng)得更快,更深刻地理解走勢和風(fēng)險(xiǎn)控制。市場波動(dòng)不可避免,我們用顧比復(fù)合移動(dòng)平均線分析法來理解走勢的本質(zhì)和特點(diǎn)。這種分析法能幫助識(shí)別那些正常范圍內(nèi)的波動(dòng),以及那些有較大可能導(dǎo)致市場走勢改變的波動(dòng)。如果一種變動(dòng)發(fā)生了,這個(gè)提前的預(yù)警就讓我們有時(shí)間去尋求保護(hù)收益的最佳策略。

　　但僅僅理解市場的走勢還不夠,因?yàn)閱沃还善币部赡茏邉蒎漠悺Ｃ看谓灰妆仨氝M(jìn)行謹(jǐn)慎的操作和分析。

　　好的交易時(shí)機(jī)在價(jià)格處于上升趨勢時(shí),盈利機(jī)會(huì)則在下降趨勢中

　　我們認(rèn)為走勢在每一個(gè)市場條件下都是最重要的特征,甚至比判斷一個(gè)公司的基本面更為重要。許多人以為只要找到基本面很好的公司,他們在市場中就安全了,這并不正確。好公司和差公司的股價(jià)都會(huì)有起伏。

　　我們的目標(biāo)是找出它們的上升時(shí)機(jī)并參與其中,并且還要認(rèn)準(zhǔn)它們在什么時(shí)候下跌,進(jìn)而將其出售獲利。這是我們用于市場交易的方法中最為重要的不同之處。好的交易時(shí)機(jī)就在價(jià)格處于上升趨勢時(shí),好的盈利機(jī)會(huì)則在價(jià)格呈下降趨勢時(shí)。

　　價(jià)格走勢活躍度取決于市場中多空雙方的觀點(diǎn)。投機(jī)者想在短期內(nèi)盈利,用迅速操作的手法來獲利和減損。我們可以用一系列的短期平均線來弄清他們的操作手法。

　　第二種是投資者,包括基金經(jīng)理。他們操作較慢,掌握的錢較多,對走勢的支持非常重要。我們用一系列較長期的移動(dòng)平均線來弄清楚投資者的動(dòng)作。這組移動(dòng)平均線如果間隔較大,則表示走勢突然變化的可能性較小。

　　理解銀行賬戶與股市中的錢的不同,是在市場中生存的第一步

　　“如何保護(hù)收益并控制風(fēng)險(xiǎn)”是每個(gè)市場的基本問題。這個(gè)問題的答案取決于我們?nèi)绾卫斫饫麧欉@個(gè)概念。很多人搞不清楚理論或賬面利潤與真實(shí)利潤間的差別。一旦市場走勢發(fā)生變化,他們就會(huì)損失很多錢。

　　理解銀行賬戶中的錢與股市中的錢的不同,是在金融市場中生存的第一步。金融市場的成功取決于對這兩者之間關(guān)系的正確判斷。

　　以下是兩者的差別的體現(xiàn)。2005年10月,我花10萬元以5元/股的價(jià)格買下2萬股招商銀行(600036.SH)。2006年11月在其股價(jià)漲至13.5元/股時(shí),我在招商銀行的倉位價(jià)值為27萬元,看起來我好像獲利17萬元。 但這種算法是錯(cuò)誤的。要把這個(gè)利潤變成現(xiàn)金,我需要賣掉所持有的招商銀行股票,然后把錢轉(zhuǎn)入銀行賬戶。

　　股市能迅速帶來一個(gè)賬面利潤,也能很快把賬面利潤帶走。關(guān)鍵不在于到股市中賺一個(gè)賬面利潤,而在于把賬面利潤變成現(xiàn)金或存進(jìn)銀行賬戶。

　　無風(fēng)險(xiǎn)均衡法可以保護(hù)交易本金,并讓利潤繼續(xù)成長

　　但這里有一個(gè)悖論：為賺錢我們必須把錢投到金融市場,為留住利潤我們必須將其從金融市場中轉(zhuǎn)入銀行賬戶。

　　第一個(gè)解決之道就是上面談到的,交易并認(rèn)清走勢。第二個(gè)辦法是無風(fēng)險(xiǎn)均衡法,即在接近升勢頂端時(shí)賣掉足夠多股票補(bǔ)給原始資金,只把利潤留在股市中面對風(fēng)險(xiǎn)。等股價(jià)回升時(shí),再將這些資金重新注入。這樣做有三個(gè)優(yōu)勢：交易資金完全受保護(hù)；若價(jià)格持續(xù)上漲,利潤也隨之增長；若價(jià)格下跌,也能在總損失中保證利潤。

　　在買入招商銀行的例子中,我們在13.5元/股時(shí)賣掉7410股,套現(xiàn)的100035元作為本金存進(jìn)銀行賬戶。若市場下跌,我們只損失17萬元利潤中的一部分。如今,我手上仍有12590股,按招商銀行43元/股的現(xiàn)價(jià),賬面價(jià)值541270元。而10萬元本金可投資其它股票,比如新疆天業(yè)(600075.SH),3元/股時(shí)買進(jìn),然后在7元/股時(shí)賣出。

　　持續(xù)上升的趨勢中,無風(fēng)險(xiǎn)均衡法可保護(hù)交易本金并讓利潤繼續(xù)成長；在多變的市場中是有效的防衛(wèi)策略,限制由于我們的優(yōu)柔寡斷所導(dǎo)致的損失。這也是一個(gè)幫你安全渡過市場下跌時(shí)期的有效方法,并且仍有資金在新一輪長期上漲中獲利。
(黃金之家整理發(fā)布 m.hp-bijiben.cn)