本周僅有三個交易日，上證指數未能延續上周末的反彈趨勢，日線和周線來看，均為三連跌。本周上證指數下跌2.23%，較前兩周跌幅有所縮小，不過主要是受權重股拉升影響，中小盤個股依然大幅下挫，創業板指本周再跌一成，創出調整以來新低。

　　本周A股市場經歷了“二次調整”到探尋市場底的過程，全球市場風險偏好也在逐步降低。“對于趨勢投資者而言，當前市場仍缺乏可操作性。但對于價值投資者而言，當前已進入布局和播種的階段。”華安證券認為三類個股值得關注：一是跌破首發、增發、增持價或每股凈資產的股票；二是高股息率個股；三是能穿越牛熊的成長股。

　　國泰君安唯一破發 次新股存反彈動力

　　暴跌行情下次新股發行價安全墊作用依舊突出。國泰君安是2014年以來首先也是唯一破發的次新股。2015年發行的次新股9月2日收盤價相對于發行價的平均溢價率仍高達233.2%，且目前僅有14只次新股的上述溢價率在0-50%之間，平均溢價率是33%，除了已破發的國泰君安，溢價率偏低還包括紐威股份(603699,股吧)和福斯特(603806,股吧)，分別為1%和8%，其余均在25%以上。

　　對比2015年1月到5月上市新股（剔除在以上時間區間停牌的次新股）的反彈力度與相應各板塊在對應區間的反彈力度發現，次新股的反彈力度均值完勝各板塊的反彈力度均值，其中主板次新股的反彈力度優勢尤其明顯，為相應板塊反彈力度的2.3倍。

　　分行業來看，食品飲料、服裝紡織、環保、旅游等與消費相關的行業，以及與信息消費服務相關的互聯網和軟件服務等行業反彈力度居前。

　　申萬宏源(000166,股吧)建議關注質優小盤次新股階段性反彈機會。從上市以來實施并購重組、實施股權激勵、高送轉預案、中報業績超預期的情況，考察股價相對于其上市后最高價折價率、近三年的凈利潤CAGR(復合增長率)、開板日換手率等指標，建議在系統性風險釋放后關可重點關注海利生物(603718,股吧)、新通聯(603022,股吧)、仙壇股份(002746,股吧)等標的。

　　超兩成公司股價跌破增發價

　　隨著指數的暴跌，越來越多的個股跌出了投資價值。目前很多個股跌破了去年7月2000點時的股價，銀行股等再現破凈，高位增發的個股大面積跌破增發價。數據統計顯示，今年以來實施增發的A股上市公司中，超兩成公司的股價已經跌破增發價，截至目前，年內共有近400家上市公司實施了增發，芭田股份(002170,股吧)定增股浮虧最大，7月21日公告以28.73元/股實施定增，9月2日報收8.3元，較增發價跌幅超過七成。

　　截至2日，萬順股份(300057,股吧)、富瑞特裝(300228,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、澳洋科技(002172,股吧)、愛施德(002416,股吧)、天喻信息(300205,股吧)、三愛富(600636,股吧)和國金證券(600109,股吧)等多只個股股價較增發價下跌5成左右（包括預案）。國金證券5月完成增發，發行價24元/股，9月2日報收于12.09元。

　　其中有大股東或大股東關聯方參與的破增公司包括澳洋科技、三愛富、平安銀行(000001,股吧)、道明光學(002632,股吧)、南京銀行(601009,股吧)、航天晨光(600501,股吧)、界龍實業(600836,股吧)、九鼎新材(002201,股吧)、林州重機(002535,股吧)、唐山港(601000,股吧)等。獲證監會批準即將發行的公司中國元證券(000728,股吧)、多氟多(002407,股吧)、榮盛發展(002146,股吧)出現了破增。

　　優質成長股迎重大機遇

　　巴菲特曾說過，“我們不喜歡熊市，但喜歡熊市帶來的低價格。”A股歷史上，真正的成長股往往能夠穿越牛熊，熊市期間介入這類股票往往帶來巨大的超額收益。

　　光大證券(601788,股吧)表示，從當前階段成長股的反彈來看，龍頭品種如樂視網(300104,股吧)、同花順(300033,股吧)、東方財富(300059,股吧)等反彈力度相對有限。這與創業板經歷快速下跌之后，估值依舊高于80倍有很大關系。另一方面，創業板在經歷了將近3年的外延并購邏輯之后，后期并購重組的空間相較國企改革等來說并不占優，下半年市場演繹的方向也有可能向央企改革，“十三五”規劃等主題傾向。不同于2013年以及2015年上半年，創業板成長股將不再是市場鐘愛的唯一，未來成長股估值擴張的環境將明顯處于一個劣勢環境。因此結合這些市場特征與要素來看，成長股當前仍處于一個二次去泡沫的陣痛期。

　　西南證券(600369,股吧)分析師朱斌表示，從指數上來看，成長股集中的創業板指數有可能再次下探到后再逐漸企穩。但隨著市場真正見底后，成長股或許會表現出較好的彈性。目前，除上證50權重股外，大多數個股跌幅遠遠大于指數跌幅，風險也在快速釋放，部分優質成長股已經進入可以長線布局的合理區間。

　　興業證券(601377,股吧)認為，便宜是硬道理，不論是價值投資還是成長投資，各種風格類型的投資者已經能找到“自認為便宜”的股票。比如保險、銀行、汽車、家電、建筑建材等低估值高分紅板塊，已進入價值投資的低風險區域；腰斬甚至大跌70%以上的新興成長股，比如消費服務、醫藥、TMT、先進制造業等行業開始有精選個股的吸引力。