(uncovered interest parity)假設，不考慮交易成本，不存在資本流動障礙，套利資金無限，投資者風險中立。假設預期匯率變動率πe =()eseseEsi−E（esi）為投資者對未來即期匯率的預測值。es為當前即期匯率，在本外幣預期收益率基于國內外利率變化和匯率預期變化而出現差異的情況下，非拋補套利活動就會發生。最終使本外幣資產預期收益相等，即： 1+ id =()()ifeeEssi+1上式最終處理得到ififid+−=1π，即πe≈id－if。在理論上，非拋補利率平價應用于國際收支說和匯率貨幣分析法中來解釋匯率的決定，在實踐中，由于外匯投機量遠遠超過拋補套利量，非拋補利率平價的應用也受到很大的重視。

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