債券收益率曲線是描述在某一時(shí)點(diǎn)上一組可交易債券的收益率與其剩余到期期限之間數(shù)量關(guān)系的一條曲線，即在直角坐標(biāo)系中，以債券剩余到期期限為橫坐標(biāo)、債券收益率為縱坐標(biāo)而繪制的曲線。

　　一條合理的債券收益率曲線將反映出某一時(shí)點(diǎn)上(或某一天)不同期限債券的到期收益率水平。研究債券收益率曲線具有重要的意義,對(duì)于投資者而言,可以用來(lái)作為預(yù)測(cè)債券的發(fā)行投標(biāo)利率、在二級(jí)市場(chǎng)上選擇債券投資券種和預(yù)測(cè)債券價(jià)格的分析工具；對(duì)于發(fā)行人而言,可為其發(fā)行債券、進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理提供參考。

　　債券收益率曲線的形狀可以反映出當(dāng)時(shí)長(zhǎng)短期利率水平之間的關(guān)系,它是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期(包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、資本回報(bào)率等)的結(jié)果。債券收益率曲線通常表現(xiàn)為四種情況,一是正向收益率曲線,表明在某一時(shí)點(diǎn)上債券的投資期限越長(zhǎng),收益率越高,也就意味社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)期階段；二是反向收益率曲線,表明在某一時(shí)點(diǎn)上債券的投資期限越長(zhǎng),收益率越低,也就意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期；三是水平收益率曲線,表明收益率的高低與投資期限的長(zhǎng)短無(wú)關(guān),也就意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極不正常情況；四是波動(dòng)收益率曲線,表明債券收益率隨投資期限不同而呈現(xiàn)波浪變動(dòng),也就意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)未來(lái)有可能出現(xiàn)波動(dòng)。

　　用途

　　1、對(duì)于管理部門(mén)

　　中債收益率曲線可為管理部門(mén)提供當(dāng)前市場(chǎng)上各類(lèi)債券的合理的收益率水平，進(jìn)而為其制定相關(guān)政策提供參考。

　　2、對(duì)于各類(lèi)債券的發(fā)行人

　　中債收益率曲線可為債券發(fā)行人提供當(dāng)前市場(chǎng)上的其對(duì)應(yīng)債券品種的各期限債券合理的收益率水平，為其制定發(fā)行計(jì)劃提供參考。

　　3、對(duì)債券投資者

　　中債收益率曲線可為各類(lèi)債券投資者提供當(dāng)前市場(chǎng)上各類(lèi)債券的合理的收益率水平，為其進(jìn)行債券投資提供參考。

　　4、對(duì)債券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　債券市場(chǎng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。中債收益率曲線可為這些中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供當(dāng)前市場(chǎng)上各類(lèi)債券的合理的收益率水平，為其進(jìn)行債券資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估及債券評(píng)級(jí)時(shí)提供參考。

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