威廉姆斯（Williams）1938年提出了公司（股票）價值評估的股利貼現模型（DDM）,為定量分析虛擬資本、資產和公司價值奠定了理論基礎，也為證券投資的基本分析提供了強有力的理論根據。

　　1基本簡介

　　股利貼現模型（Dividend Discount Model），簡稱DDM，是其中一種最基本的股票內在價值評價模型。

　　2原理編輯內在價值是指股票本身應該具有的價值，而不是它的市場價格。股票內在價值可以用股票每年股利收入的現值之和來評價；股利是發(fā)行股票的股份公司給予股東的回報，按股東的持股比例進行利潤分配，每一股股票所分得的利潤就是每股股票的股利。這種評價方法的根據是，如果你永遠持有這個股票（比如你是這個公司的老板，自然要始終持有公司的股票），那么你逐年從公司獲得的股利的貼現值就是這個股票的價值。根據這個思想來評價股票的方法稱為股利貼現模型。

　　3公式編輯基本公式

　　股利貼現模型是研究股票內在價值的重要模型，其基本公式為：

　　其中V為每股股票的內在價值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或貼現率(discount rate)。公式表明，股票的內在價值是其逐年期望股利的現值之和。

　　根據一些特別的股利發(fā)放方式，DDM模型還有以下幾種簡化了的公式：

　　零增長模型

　　即股利增長率為0，未來各期股利按固定數額發(fā)放。計算公式為：

　　V=D0/k

　　其中V為公司價值，D0為當期股利，K為投資者要求的投資回報率，或資本成本。

　　不變增長模型

　　即股利按照固定的增長率g增長。計算公式為：

信息均來源互聯網,不代表黃金之家觀點立場，若侵權請聯系本站編輯。