興業(yè)投資黃金周評：美指逆襲黃金戰(zhàn)敗 本周FED決議定勝負(fù)

2016年9月20日

盡管在本周決議前，美聯(lián)儲的最后一位票委發(fā)言論較溫和，導(dǎo)致美聯(lián)儲加息預(yù)期在上周初降溫，而且美國公布的恐怖數(shù)據(jù)和工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，均對美元指數(shù)形成打壓。可是上周五美國靚麗的通脹數(shù)據(jù)拯救了美元指數(shù)，令其攀上96關(guān)口，上周完全收復(fù)此前一周的跌幅。這導(dǎo)致黃金接連下挫，一度下探1310一線下方，最終錄得三周以來的首次下跌，跌幅為1.8%;白銀的跌幅略大，為2%。

作為本月美聯(lián)儲決議前最后一位可以尋求加息立場線索的官員講話，市場自然倍加關(guān)注�？上н@位美聯(lián)儲永久票委布雷納德并沒有給市場帶來特別的驚喜(加入此前美聯(lián)儲大部分官員的鷹派陣營)，而是維持其一貫的鴿派立場。她在講話中表示，美聯(lián)儲需要在加息問題上謹(jǐn)慎，以避免落入低增長、低通脹的陷阱。并希望在加息前能看到美國消費(fèi)支出趨勢轉(zhuǎn)強(qiáng)以及通脹上升的證據(jù)。她認(rèn)為中性利率可能繼續(xù)保持在記錄低位。此番講話強(qiáng)化了外界對于本周美聯(lián)儲將維持利率不變的觀念�？墒窃撓�息并沒有讓黃金明顯上漲，因美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性依舊存在，且投資者還在等待更多數(shù)據(jù)的出爐。

到上周四美國“恐怖數(shù)據(jù)”表現(xiàn)不佳，美國8月零售銷售下滑0.3%，為今年3月以來的首次收縮，差于預(yù)期的-0.1%。美國8月工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)月率均下滑0.4%，跌幅超預(yù)期。還有美國PPI月率及年率也都不及預(yù)期。幾項(xiàng)數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)抑制了黃金進(jìn)一步下跌。

然而上周五美國公布的CPI 通脹數(shù)據(jù)一反近一個(gè)月以來其他重磅數(shù)據(jù)的疲弱狀態(tài)，表現(xiàn)意外強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI 月率增長0.2%，預(yù)期增長0.1%，年率增長1.1%，預(yù)期為1%;核心CPI月率增長。數(shù)據(jù)的公布不僅令市場相信本周美聯(lián)儲利率決議的政策聲明鷹派的可能性較大，而且也促使美聯(lián)儲12月加息的概率由此前的47.5%上升至50%之上。

我們可以看到，黃金近兩周以來基本呈現(xiàn)回撤的走勢，此前只要有美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派講話，黃金便會應(yīng)聲下跌�？墒枪賳T發(fā)表鴿派講話或是重要數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，黃金的升勢也不是很突出，因?yàn)槊缆?lián)儲中長期的加息預(yù)期并沒有完全打消，這始終是牽絆黃金的重要束縛。黃金的走勢會加息前景的強(qiáng)弱來表現(xiàn)。

本周市場最為關(guān)注的當(dāng)然是美聯(lián)儲利率決議了，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將維持0.25%-0.5%的決議不變，但是上周五出色的通脹數(shù)據(jù)可能會令美聯(lián)儲本次的政策聲明表現(xiàn)鷹派，一旦偏鷹的話，或是只要美聯(lián)儲明確加息時(shí)間的話，那么黃金就可能將從現(xiàn)在的1310一線上方跌至該水平下方。反之，黃金將有望挑戰(zhàn)1320一線上方。

除了美聯(lián)儲利率決議之外，投資者還需要關(guān)注日央行決議。市場同樣認(rèn)為日央行將維持負(fù)利率不變，可如果日央行在決議中透露有關(guān)更多寬松的信號的話，美元/日元將有望攀至今年2月初以來的下降趨勢線上方，那么黃金有望受挫;反之黃金將受到提振。

技術(shù)上，周圖上周跌至20周均線附近，并有望測試去年12月中旬以來的上行趨勢線，如果有效跌破該趨勢線的話，將促使金價(jià)下探1310一線。日圖依舊維持在7月中旬以來的下降通道之中，逐漸接近通道的下軌，5日和10日均線呈現(xiàn)死叉，下行壓力增加。支持關(guān)注1310/1300，阻力關(guān)注1325/1335。