正在推進重大資產重組的寶鋼股份和武鋼股份，近期因部分股權的無償劃轉而引發諸多解讀。

　　9月21日，武鋼股份公告稱，武鋼集團擬將所持武鋼股份2.47億股無償劃轉給誠通金控、2.47億股無償劃轉給國新投資，二者將合計持有武鋼股份4.9%的股權。而就在此前一天，寶鋼股份也曾發布類似公告，寶鋼集團擬將寶鋼股份4.9%的股份無償劃轉給這兩家公司。

　　事實上，隨著國企改革十項改革試點的落地，國有資本投資、運營公司組建及“三個一批”（一批支柱產業、一批大型集團、一批知名品牌）的施行，國企改革迎來新局面。而國資之間的股權劃轉、央企之間的交叉換股，近年來頻頻出現，成為本輪國企改革的新模式。

　　除了最新的股權無償劃轉之外，武鋼集團去年便與中遠集團實現了交叉持股。而寶鋼股份今年8月也有部分股權劃轉至中石油。招商銀行（600036）9月21日也公告稱，中外運長航及其下屬企業擬將所持有的0.09%股份，無償劃轉給國新投資。

　　近半年來，多家央企無償劃轉旗下上市公司股份給其他央企，以實現交叉持股，其中包括國投公司與中國海運集團，中船集團和中遠集團等。據相關企業在公告中的表述，轉讓目的基本相同，即“為加強上下游企業間的戰略協同，深化雙方戰略合作，促進生產經營長期穩定發展”。

　　那么，近期無償承接了寶鋼等國有股份的誠通金控和國新投資又是什么來歷？公開資料顯示，誠通金控、國新投資分別為誠通集團和國新公司旗下公司。從去年起，已有不少上市公司的股權被劃入誠通集團、國新公司。

　　今年2月，誠通集團和國新公司兩家央企被確定為國有資本運營公司試點企業，側重于持股管理和資本運作，主要致力整合運營、改制重組、進入退出等資產經營和資本運作。國新公司自成立以來先后整合了華星集團、中國印刷集團等央企，并入股中國生物技術股份有限公司、中國鐵塔公司等多家企業。 有關注國企改革的研究員指出，國資委領導曾多次表示要將更多股權劃入試點公司，促進股權多元化、改善公司治理結構的作用，可以預見，未來還會有不少公司的股權劃入這些試點單位。

　　雖然目前的交叉持股或股權劃轉受讓方還是限定在國資之內，企業實際控制人均為國務院國資委，且劃轉給對方的股權比例基本不超過5%，但從另一個角度來講，由于大部分國企“一股獨大”，股份劃轉畢竟涉及兩個不同的企業實體，理論上對改善股權結構具有積極意義。

　　拋開改善股權結構方面的因素，部分無償劃轉還兼顧了戰略協同，諸如中遠集團與武鋼集團的交叉持股，涉及鋼鐵及下游運輸行業的協同；部分劃轉則是出于“救場”考慮，諸如招商銀行的此次劃轉，主要是為避免招商局集團對招商銀行的要約收購，為招商局與中外運長航重組“減負”。