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美聯儲加息“好事多磨”，這輪還得“磨”多久？

2016-9-22 09:28| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 9月21日訊——周四(9月22日)凌晨美聯儲將公布利率決議；自2015年12月以來，雖然美聯儲多次暗示考慮加息，但因種種原因一直拖延至今，目前多數經濟學家預計美聯儲本周仍將按兵不動，加息須等到12月；前美國財長薩默斯 ...

9月21日訊——周四(9月22日)凌晨美聯儲將公布利率決議；自2015年12月以來，雖然美聯儲多次暗示考慮加息，但因種種原因一直拖延至今，目前多數經濟學家預計美聯儲本周仍將按兵不動，加息須等到12月；前美國財長薩默斯更是列舉了不應加息的六大理由；美聯儲日內或下調經濟和利率預期，短線打壓美元；不過法巴和巴克萊仍特立獨行，大膽押注加息，若其一語成讖，料大幅提振美元，施壓非美貨幣和黃金。

美聯儲加息“好事多磨”，這輪還得“磨”多久？

★美聯儲加息好事多磨★
北京時間周四(9月22日)凌晨2:00美聯儲將宣布9月利率決定，并發表政策聲明，隨后美聯儲主席耶倫將召開新聞發布會；2015年12月美聯儲進行了自2006年以來的首次加息，但自那以后，美聯儲就一直按兵不動，目前市場絕大部分經濟學家預期，美聯儲本周仍將按兵不動。

萬神殿宏觀經濟(Pantheon Macroeconomics)的首席經濟學家Ian Shepherdson指出，美聯儲預期加息進程將會是相當緩慢的；但是在策略上，美聯儲的招數卻是層出不窮的。

市場原本曾經預計，美聯儲本輪將會在三月份進行第二次加息，但是隨著股市的大跌，美聯儲破碎了市場這一預期。

隨后，美聯儲在4月份強烈暗示，它正考慮在6月加息，然而，疲弱的5月就業報告再度迫使美聯儲按兵不動。

上個月，美聯儲主席耶倫在杰克遜霍爾年會上表示，支持加息的理由已經增強了。但是，過去幾周公布的不及預期的經濟數據，再度令市場認為，美聯儲近期仍不太可能采取行動。

★市場預期本周加息靴子難以落下★
聯邦基金利率期貨市場數據顯示，市場預期的美聯儲9月加息的概率為22%，11月加息概率為28.7%，12月加息概率為59.7%。

聯邦基金利率期貨市場預測美聯儲加息幾率
美聯儲加息“好事多磨”，這輪還得“磨”多久？

路透調查顯示，美聯儲在9月20-21日會議上加息的機率約為25%，僅比利率期貨市場的預期略高。

《華爾街日報》本月對62位經濟學家進行的調查顯示，74%的經濟學家預計美聯儲會推遲到12月加息。

該報刊的經濟學家希爾森拉特(Jon Hilsenrath)表示，盡管預計美聯儲9月不會加息，但9月決策聲明中，美聯儲可能會呈現出更多關于經濟前景的樂觀看法，今年年初，美聯儲官員們擔心的可能阻礙經濟和就業人數增長的一系列問題，包括市場動蕩、英國脫歐等都已經消散。

★前美國財長薩默斯列舉美聯儲不應加息的六大理由★
前美國財長薩默斯(Lawrence Summers)在一系列推文中表示，美聯儲有許多理由不在9月會議加息，每一個都可以單獨構成不加息的理由：

①美國總工作時數在過去6個月呈趨平至下滑態勢，通脹預期在下降，而非上升；

②如果出現經濟下行，美聯儲缺乏應對工具；

③脆弱的時刻加息將震驚市場；(進而引發不必要的金融動蕩)；

④在通脹預期加速上升之前，美聯儲應當擺脫這樣一種觀點，即美聯儲的公信力要求現在、12月份或任何時候加息；

⑤現在收緊政策將導致美元人為強勢；(進而不利于美國出口)；

⑥有比加息更好的工具來應對有關泡沫的擔憂。

★本周美聯儲或將下修其經濟和利率預期★
本周美聯儲決議料將公布最新點陣圖——美聯儲官員對未來利率的預期，富國證券、美銀美林以及蒙特利爾銀行這些華爾街投行均相信美聯儲將進一步下調利率預期，或將其長期聯邦基金利率目標從3%下調至2.75%；進而可能短線打壓美元。

美聯儲加息“好事多磨”，這輪還得“磨”多久？

最近一次美聯儲將其長期聯邦基金利率目標定在2.75%是在1960年代，但是當時美國經濟的增長要較當前強勁很多。然而對于當前來講，如此低的利率上限將表明，美聯儲對美國經濟的未來增長能力預期變得更為悲觀。

就在兩年前，美聯儲還預期美國聯邦基金利率最終將升至3.75%左右，當然，這相對于2001-2007年經濟增長末期所錄得的5.25%的峰值仍然低很多。

當前聯邦基金利率區間為0.25-0.5%，略高于歷史低位；美聯儲的點陣圖可能將會顯示美聯儲年內只希望加息一次，此外，2017年和2018年的加息次數也有可能將會下降。

蒙特利爾銀行的首席經濟學家Douglas Porter表示，更能說明問題的是，美聯儲聯邦基金利率點陣圖將較之前下降多少，他預計，可能下降25個基點。

野村證券預計，美國周三即將公布的“經濟預期匯總表”幾乎可以肯定將會下調美國2016年的經濟預期，美聯儲可能會將美國2016年經濟增長預期從2%下調至1.6%。

★法巴和巴克萊大膽押注加息★
就在大家都認為美聯儲按兵不動已是定局時，美國23家一級投行中的兩家—巴克萊和法國巴黎銀行卻認為美聯儲本周加息是大概率事件，這是去年9月以來首次出現超過一家一級投行與其他投行的共識預期產生分歧；若這兩家機構的預測一語成讖，料將短線觸發大量空頭止損，引發多頭入場，從而大幅提振美元，大幅施壓黃金和非美貨幣。

法國巴黎銀行紐約分行的美國經濟學家羅斯納(Laura Rosner)表示，耶倫有可能通過偏向鴿派立場的妥協措施，獲得對加息的一致支持，措施包括“安撫性措辭”、下調終端聯邦基金利率并暗示年內不會再加息；美聯儲意外之舉可能造成金融市場動蕩，但法巴銀行認為，只要同時暗示明年3月前不會再加息，且長期利率下調，那么這情況就不會持續很久。

巴克萊美國高級經濟學家馬丁(Rob Martin)稱，這是去年12月以來巴克萊首次預計美聯儲9月會加息。這也是首次和其他投行的共識預期產生分歧，預計9月加息是因為巴克萊相信FOMC向市場傳遞的訊息，即杰克遜霍爾會議上美聯儲主席和副主席發表的鷹派言論。

不過，最后巴克萊和法巴警告稱，9月加息與不加息的可能性難分伯仲，目前仍難輕易下斷言，而他們的預測也有可能是錯的。

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