定向央票是央行發(fā)行定向票據(jù)，期限一般會是1年或1年多一點，利率也一般要比法定存款準備金率高，這種手段更緩和、更有針對性、更為市場化。對商業(yè)銀行發(fā)行定向票據(jù)，是具有懲罰性的。從商業(yè)利益來講，發(fā)行定向票據(jù)，鎖定了商業(yè)銀行的一部分基礎貨幣，對銀行的放貸沖動具有很強的抑制作用。

　　央行公開市場操作工具

　　與公開發(fā)行的央票不同，央行發(fā)行定向央票具有一定的針對性和強制性，在信貸過快增長的情況下，央行往往針對部分貸款投放過快的銀行發(fā)行定向央票，通過凍結(jié)該銀行的資金，來抑制其放貸行為。定向央票的發(fā)行利率往往低于當前市場利率水平，顯示出一定的懲罰性。

　　2007年經(jīng)濟顯示出過熱跡象時期，央行曾針對信貸投放過快的銀行頻繁祭出定向央票，四大國有銀行、股份制銀行及城市商業(yè)銀行都曾經(jīng)成為“被定向”的對象。目前我國經(jīng)濟雖然仍沒有擺脫全球金融危機的陰影，但上半年信貸的爆炸式增長顯然給予央行再度發(fā)行定向央票的充分理由。

　　票據(jù)債券

　　央行票據(jù)

　　央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫"中央銀行票據(jù)"，是為了突出其短期性特點(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個月，最長的也只有1年)。

　　定向票據(jù)

　　定向票據(jù)被指定的商業(yè)銀行只能接受，央票商業(yè)銀行可以自主選擇購買與否和數(shù)量。

　　金融債券

　　金融債券是金融機構(gòu)發(fā)行的債券

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