資產(chǎn)替代（asset-substitution）是指由資產(chǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)失衡所引發(fā)的公眾重新調(diào)整其資產(chǎn)組合，減持價(jià)值被高估的資產(chǎn)，增持價(jià)值被低估的資產(chǎn)的套利行為。

　　資產(chǎn)替代問(wèn)題——債務(wù)融資所導(dǎo)致的一個(gè)主要的利益沖突：股東將剝奪債權(quán)人的財(cái)富，即產(chǎn)生所謂的資產(chǎn)替代問(wèn)題。

　　資產(chǎn)替代問(wèn)題產(chǎn)生的原因：公司將貸款資金投資于一個(gè)較高風(fēng)險(xiǎn)（相對(duì)于獲得貸款時(shí)債務(wù)人所理解到的投資風(fēng)險(xiǎn)）的項(xiàng)目，使貸款的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)增大，從而降低了這筆貸款負(fù)債的價(jià)值。

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