據(jù)悉，首只參與國(guó)企混合所有制改革的公募基金——嘉實(shí)元和直投封閉混合型發(fā)起式基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)嘉實(shí)元和)已于9月23日開(kāi)賣(mài)。嘉實(shí)元和一經(jīng)面世就引發(fā)多種猜想，投資者在驚喜之余也在糾結(jié)是否投入，那么來(lái)看看嘉實(shí)基金網(wǎng)站上關(guān)于嘉實(shí)元和的各種猜想吧。

（基金公司大全）

嘉實(shí)元和是唯一一只以公募基金的形式參與中國(guó)石化銷(xiāo)售子公司股權(quán)投資的產(chǎn)品，基金資產(chǎn)中50億元將投資于中石化銷(xiāo)售公司股權(quán)，另外50億元投資于債券等固收證券。債券方面投資將采取持有到期策略，未來(lái)中石化銷(xiāo)售公司上市以后，投資標(biāo)的就變成了中石化銷(xiāo)售公司上市的股份。由于投資標(biāo)的具有稀缺性，再加之封閉式基金這種交易型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，嘉實(shí)元和同時(shí)受到價(jià)值投資者和交易性投資者的關(guān)注。

購(gòu)買(mǎi)嘉實(shí)元和的有兩類(lèi)投資者，一類(lèi)是想博取上市后一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差的套利機(jī)會(huì)，還有一類(lèi)是看好投資期權(quán)的價(jià)值準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，例如一些機(jī)構(gòu)資金。

一部分投資者并不打算等到3~5年后中石化子公司股權(quán)上市變現(xiàn)，而是抱著“打新”的心態(tài)參與一把嘉實(shí)元和的投機(jī)。不過(guò)，恰逢下周有12只新股進(jìn)行集中申購(gòu)，在申購(gòu)新股和嘉實(shí)元和之間如何選擇，成了套利的投資者需要考慮的問(wèn)題。

相對(duì)而言，絕大部分新股上市后都較發(fā)行價(jià)出現(xiàn)上漲，同時(shí)資金凍結(jié)時(shí)間較短，未中簽的申購(gòu)款T+3日后回到賬戶(hù)，而從申購(gòu)到上市的時(shí)間大多在10天左右。

除了投資標(biāo)的的稀缺性，市場(chǎng)情緒可能是短期助推其溢價(jià)的主要因素。有基金分析人士認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)向來(lái)有“逢新必炒”的特征，加之近期A股市場(chǎng)活躍度高，國(guó)企改革概念炙手可熱，嘉實(shí)元和上市后可能會(huì)遭炒作而溢價(jià)。

此外，嘉實(shí)元和凍結(jié)資金的時(shí)間也存在不確定，較打新股凍結(jié)資金的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。按合同約定，嘉實(shí)元和將在成立后三個(gè)月內(nèi)上市。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，相比打新而言，認(rèn)購(gòu)嘉實(shí)元和的獲配比例會(huì)高很多，一旦出現(xiàn)溢價(jià)，收益可觀。

一方面，十八屆三中全會(huì)后，以“積極發(fā)展混合所有制”為主要脈絡(luò)的國(guó)企改革思路浮出水面。而中石化引資混改一馬當(dāng)先，成為新一輪國(guó)企改革的發(fā)端和樣本案例，也給了公募基金參與國(guó)企改革的切入機(jī)會(huì)；

另一方面，今年6月間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)公募基金在投資范圍、投資市場(chǎng)、投資策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面大膽創(chuàng)新，支持有條件的機(jī)構(gòu)圍繞市場(chǎng)需求自主開(kāi)發(fā)跨市場(chǎng)、覆蓋不同資產(chǎn)類(lèi)別的公募基金產(chǎn)品。

再者，中石化銷(xiāo)售公司此番拿出30%的股權(quán)引入社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)混合所有制，如何在引資上做到公平公正，亦受到了全社會(huì)的關(guān)注。而代表著社會(huì)公眾資本的公募基金，也理所應(yīng)當(dāng)?shù)墨@得與其他各路資本同等的參與權(quán)利。

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