姚鈺林：沙特不減產堅持豪賭，11.23晚間操作建議

　　消息面：

　　油價保持在六年低位嚴重沖擊財政收入，沙特被迫向國際市場發債補充收入并維持盯住美元匯率制度。是減產提振油價，還是讓本幣里亞爾與美元脫鉤以阻止外匯儲備下滑，將成為沙特明年面臨的關鍵問題。

　　里亞爾與美元脫鉤將是國際原油市場的頭號黑天鵝事件，盡管高度不可能發生，但一旦出現將帶來極為重大的影響。對于沙特來說，首先通過溫和減產來解決問題，要比讓里亞爾貶值更加容易。

　　彭博數據顯示，上周四押注里亞爾未來12個月貶值的合約數量升至十三年高點，六個月期權合約數量上周五也升至將近七年高點。

　　里亞爾一年期遠期點數周四大漲167.5點至525點，不過周五跌至455點。這意味著，市場預期未來12個月為減緩外匯儲備的下滑，沙特將讓里亞爾對美元貶值1.2%臍 3.7962。

　　油價暴跌造成沙特石油美元收入銳減，如果迫于財政壓力繼續增大供應，沙特或最終宣布本幣與美元脫鉤，而這將成為2016年原油市場最大“黑天鵝”，油價甚至可能在目前的基礎再遭腰斬。

　　在油價持續低于50美元/桶的背景下，沙特堅持不減產的做法就是一場賭博。據德意志銀行估算，沙特今年的赤字率或將達到16-20%，創下數十年來最高；其經常項目很可能錄得赤字。

　　今年9月沙特外匯儲備跌至將近三年低點，不過6469億美元的規模仍為該區域最大。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne上周稱，里亞爾盯住美元的匯率制度挺過了1990年代油價的崩潰以及本世紀初油價上漲帶來的重新估值壓力。

　　不過美銀美林認為，一旦中國讓人民幣以快于市場預期的速度貶值，那么油價可能會更快速下跌。如果布倫特原油均價跌破30美元/桶，沙特外匯儲備的下滑將加速到每月180億美元，這將極大削弱沙特捍衛里亞爾匯率的能力。

　　美銀稱，一旦如果沙特無法抵御美元持續上漲造成的壓力，里亞爾最終脫鉤美元從而追隨盧布和巴西雷亞爾大幅貶值，那么油價可能崩潰至25美元/桶。沙特里亞爾脫鉤美元將是2016年全球原油市場的第一大黑天鵝，這一情況或許高度不可能發生，一旦發生將對市場造成巨大震蕩。

　　技術面：

　　西商油晚盤操作建議：

　　阻力位：1930，1960，1990，2010

　　支撐位：1830，1800，1770，1730

　　多單：1#1830附近做多，40個點止損，目標上看1860，1880，1900，1920，1950一線，上破繼續持有至1990，2010一線；

　　2#1800附近做多，40個點止損，目標上看1830，1860，1880，1900一線；

　　空單：1#1880附近做空，40個點止損，目標下看1860，1830一線，下破繼續持有至1800，1770一線；

　　2#1940附近做空，40個點止損，目標下看1920，1900，1870，1850，1830一線；

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　　西商銀晚盤操作建議：

　　阻力位：2940，2960，2980，3020

　　支撐位：2840，2800，2750，2700

　　多單：1#2840附近做多，40個點止損，目標上看2860，2880，2900，2920，2940一線，上破繼續持有至2980，3020一線；

　　2#2800附近做多，40個點止損，目標上看2840，2870，2890，2920，2940一線；

　　空單：1#2890附近做空，40個點止損，目標下看2870，2840一線，下破繼續持有至2800一線；

　　2#2940附近做空，40個點止損，目標下看2920，2900，2870，2840一線；

　　關注消息：

　　21:30 美國 10月芝加哥聯儲全國活動指數 前值-0.37

　　22:45 美國 11月Markit制造業采購經理人指數初值 前值54.1 預期54.0 市場影響★★

　　23:00 美國 10月NAR季調后成屋銷售(年化月率) 前值+4.7% 預期-2.7% 市場影響★★

　　23:00 美國 10月NAR季調后成屋銷售總數年化(萬戶) 前值555 預期544

　　撰稿人：姚鈺林（僅供參考，轉載請注明出處）