投機者在交易中，在交易市場上出售或者聲稱出售自己并不持有的股票、黃金、證券等的商品或資產，并希望在將來以較低的價格買入同等數量的同種商品或資產。

如果該資產（例如股票）在將來如愿下跌的話，投機者可以獲得差價的利潤。

例如，假設現在黃金價格是每盎司1200美元，某投機者相信黃金價格將很快跌至每盎司1100美元，此時投機者在不持有黃金的情況下，聲稱以每盎司1200美元的價格出售1000盎司的黃金，交易日期是一個月之后，這樣，該投機者的投資賬戶將有120萬美元的收入。一個月之后，若黃金價格順利下跌至1100美元每盎司，則投機者可用110萬美元從市場購回1000盎司的黃金，支出是110萬美元，從中賺取10萬美元的利潤。

大量的無貨沽空將導致交易市場上出現大量的賣盤，比較容易導致市場上該商品或資產的價格下跌，容易造成一種市面蕭條的效果，例如股災或小型股災。

假如該資產的價格沒有順利下跌，而是掉頭上升，則投機者在將來需要以高價從市場上買回該資產來完成交易。假如投機者本身并沒有經濟能力去高價購買這些資產，投機者或者要借債、或者要逃債，結果都是造成金融市場的混亂，嚴重的情況下可能導致一定范圍內的金融風暴。

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