蔣妍琋：美指百元關(guān)口躊躇，黃金原油多空鏖戰(zhàn)

　　

　　美國11月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至26萬，表明美國勞動力市場強勁。而當(dāng)日公布的美國10月核心PCE物價指數(shù)年率上升1.3%，不及預(yù)期，而通脹數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲加息的關(guān)注重點。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)各有冷暖，加息與否仁者見仁智者見智。近日美元強勢上漲，盤中一度升破百元大關(guān)。與此同時，EIA低于預(yù)期鉆井平臺減，原油價格繼續(xù)反彈。

　　

　　☆初請降但PCE不及預(yù)期，加息尚欠通脹東風(fēng)☆

　　

　　美國勞工部周三(11月25日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至26萬，表明美國勞動力市場強勁，暗示美聯(lián)儲加息幾率上升。當(dāng)日公布的美國10月核心PCE物價指數(shù)年率上升1.3%，不及預(yù)期，10月耐用品訂單月率大幅增長3%。勞動力市場強勁但通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，匯通分析師在此前指出，通脹數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲加息的關(guān)注重點。

　　

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國11月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)下降1.2萬，至26萬，為一個月來最低水平，基本符合預(yù)期，前值經(jīng)修正為27.2萬。

　　

　　美國上周初請失業(yè)金人數(shù)只略高于7月份觸及的40年低點。同時，美國初請失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)第38周低于30萬人，為40多年來持續(xù)時間最長的一次，這一數(shù)據(jù)通常表明，美國勞動力市場相當(dāng)強勁。

　　

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)至少增加20萬，這將給美聯(lián)儲(FED)在12月15日-16日的貨幣政策會議上加息帶來信心。

　　

　　盡管美國經(jīng)濟(jì)增速不佳，但是該國勞動力市場一直相當(dāng)強勁，其中失業(yè)率降至5.0%，該水平正是許多美聯(lián)儲官員所認(rèn)為的充分就業(yè)應(yīng)達(dá)到的失業(yè)率水平。

　　

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國10月核心PCE物價指數(shù)年率上升1.3%，預(yù)期上升1.4%，前值上升1.3%；10月核心PCE物價指數(shù)月率持平，預(yù)期上升0.1%，前值修正為上升0.2%，初值上升0.1%。

　　

　　此次PCE年率及月率雙雙不及預(yù)期，美國通脹水平已經(jīng)連續(xù)42月未達(dá)成美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，其中美國消費支出僅小幅增長，消費者傾向選擇增加儲蓄，這表明美國家庭對于消費持謹(jǐn)慎情緒，對物價上漲造成一定程度的拖累，通脹仍是美聯(lián)儲12月可能加息的絆腳石。

　　

　　美國一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后，美國聯(lián)邦基金利率期貨價格暗示交易員預(yù)計美聯(lián)儲在今年12月加息機率為78%，此前同樣為78%。

　　

　　2008年金融危機后，美聯(lián)儲將利率降至歷史最低點，進(jìn)入了“零利率”時代，并且開始實施QE，直到去年才退出。盡管零利率政策和QE均在一定程度上刺激了經(jīng)濟(jì)，吹大了資產(chǎn)泡沫，但美聯(lián)儲最終也承認(rèn)了它們并不能很好地“修復(fù)經(jīng)濟(jì)”。

　　

　　不論是美國9月遠(yuǎn)低于預(yù)期的、慘淡的非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐之后，還是上周三“鷹派”信號強烈的10月FOMC會議紀(jì)要公布之后，美股均出現(xiàn)了上漲的趨勢。所以，對于美聯(lián)儲是否加息的預(yù)期，美股的市場反應(yīng)難以捉摸。但近期美國國債收益曲線突然變得平緩（30年國債與2年國債的收益率之差下降），表明了市場預(yù)計美聯(lián)儲作出錯誤政策，從而做出了反應(yīng)。

　　

　　☆經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)各有冷暖，美元破百點大關(guān)終回落☆

　　

　　美聯(lián)儲12月加息貌似勢在必行，美聯(lián)儲官員繼續(xù)理性態(tài)度，認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在美元指數(shù)百元整數(shù)關(guān)口前多空雙方必將激烈爭奪，先破100大關(guān)，方可重啟美元王者之風(fēng)。但目前美元連續(xù)多日連續(xù)走強，且美聯(lián)儲12月加息被認(rèn)為的過于強化而認(rèn)為是板上釘釘?shù)氖虑椋�也就意味著過份透支了這種預(yù)期。而一旦過份透支，形成利空出盡的格局，即使12月份確認(rèn)加息兌現(xiàn)利好，反而有可能被市場認(rèn)為利空兌現(xiàn)是利好。而如今美元遇阻回落，有短暫衰落跡象。強勢多日，百元大關(guān)前還須休整方可再攻。

　　

　　☆EIA低于預(yù)期鉆井平臺減，原油價格繼續(xù)反彈☆

　　

　　美國能源信息署(EIA)周三(11月25日)公布的至11月18日當(dāng)周庫存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周EIA原油庫存增加96.1萬桶，低于預(yù)期的120萬桶，高于前值25.2萬桶。原油鉆井平臺數(shù)下降9個，至五年新低。

　　

　　☆1070美元/盎司附近多空鏖戰(zhàn)☆

　　

　　北京時間周四(11月26日)亞洲時段黃金繼續(xù)窄幅震蕩，日內(nèi)關(guān)注1070-1080區(qū)間爭奪。上方壓力位置用1090區(qū)域。下方支撐1065區(qū)域。

　　

　　目前金價回落5日均線下方，短期均線空頭排列，中長期均線系統(tǒng)也顯示空頭排列。從技術(shù)指標(biāo)來看，金價在布林帶下軌受到一定支撐橫盤整理向中軌移動，但我們也要注意到布林帶開口變大，下軌進(jìn)一步向下傾斜。而MACD指標(biāo)有即將形成金叉跡象，且黃金由于短期跌幅過大，一旦真正在1070附近企穩(wěn)，確認(rèn)下方支撐1065區(qū)域牢不可破，黃金將再度開啟一波反彈上行。

　　

　　☆非農(nóng)數(shù)據(jù)周即將開啟☆

　　

　　很快將迎來12月16日美聯(lián)儲利率決議，在此之前，12月4日的美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)(NFP)是是決議前最重要的數(shù)據(jù)之一。自2014年夏天以來，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對資產(chǎn)價格的推動作用越來越大，最近尤為明顯，資產(chǎn)價格現(xiàn)已接近其歷史高位。

　　

　　在以往的加息周期中，非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響往往在第一次加息前開始增強，并且在最后一次加息結(jié)束之前，該數(shù)據(jù)的影響會越來于強。盡管美聯(lián)儲在12月加息的預(yù)期很高，但是就業(yè)報告的重要性即便是在美聯(lián)儲第一次加息后也非常重要。而隨著美聯(lián)儲表示加息取決于就業(yè)數(shù)據(jù)之后，這一關(guān)系就顯得更為突出，而非農(nóng)就業(yè)報告將在一定程度上對美聯(lián)儲隨后的決策有一定前瞻性的影響。

　　

　　股市和利率及外匯走勢有所偏離：在過去的加息周期中，在第一次加息之前，金融資產(chǎn)受非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響越來越大，因為市場會一定程度上根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞來預(yù)計美聯(lián)儲的下一步政策。目前，非農(nóng)數(shù)據(jù)對美元貨幣對及利率的影響在提升，但是依舊次于對股市的影響。這一點在以往的加息周期中表現(xiàn)明顯，在周期當(dāng)中，這三種資產(chǎn)都表現(xiàn)出持續(xù)受非農(nóng)數(shù)據(jù)影響的性質(zhì)。

　　

　　美國利率于非農(nóng)數(shù)據(jù)有很強的相關(guān)性：美國國債收益率與非農(nóng)的相關(guān)性也超過了外匯和股市，達(dá)到了歷史記錄。也許這是因為債券投資者對潛在的美聯(lián)儲決策更為敏感，因此國債收益率對非農(nóng)數(shù)據(jù)的市場反應(yīng)速度也超過其他資產(chǎn)。然而目前匯市對非農(nóng)數(shù)據(jù)的敏感性超過債券，這也凸顯出外匯市場更為關(guān)注央行內(nèi)部的分歧。