2016-10-17 10:16|
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10月15日訊——本周圍繞著美聯儲年內升息的前景牽動著整個市場神經，美聯儲會議紀要雖顯示出官員們對于加息時間點仍存分歧，但整體表現良好的美國數據和美聯儲官員們的升息言論，助推美元指數重振雄風，升至七個月高位。現貨黃金在經歷了此前的大跌后，市場對此進行調整，金價跌勢暫緩。而因俄羅斯方面表態準備接受OPEC方面達成的凍產協議，使得油價跳漲3%觸及一年高位，但產出方面依舊嚴峻，油價后市能否上漲依然存疑。 ☆美國總統大選第二輪辯論平淡落幕☆ 周一(10月10日)亞洲時段，美國總統候選人特朗普(Donald Trump)與希拉里(Hillary Clinton)在華盛頓大學進行了第二次總統大選辯論，討論了從奧巴馬醫療改革計劃到稅收一直敘利亞內戰等許多問題，不過匯市受到的沖擊明顯不如首輪辯論。 盡管特朗普在總統二辯中表現較第一輪有所改善，但在上周五(10月7日)流出的一份2005年視頻中，可以聽到特朗普使用粗俗語言，談論冒犯女性的話題。這令特朗普陷入開始競選16個月以來的最嚴重危機當中，并加深了他與其他共和黨大佬之間的分歧。在這份對女性的侮辱性視頻在曝光后，市場普遍認為，希拉里從此次辯論中略占優勢。 自從特朗普放出話說，當選總統后將在與墨西哥的邊界處建造“圍墻”，重新協商或者廢除北美自由貿易協定(NAFTA)，市場人士就將墨西哥比索匯率視為特朗普表現的替代指標。當民調顯示特朗普取得優勢的時候，墨西哥比索就會承壓走低，在首場大選辯論開始后，墨西哥比索兌美元曾大漲近2%，隨著美國總統大選第二輪辯論的展開，墨西哥比索兌美系貨幣持續走強，導致美元兌比索跌破19關口，也表現出市場調降美國共和黨總統候選人特朗普獲勝的機率。  西聯商業解決方案(Western Union Business Solutions)貨幣策略師Steven Dooley表示：“從過去幾周來看，很明顯市場風險情緒是有利于希拉里獲勝的。”Dooley指出：“我們很清楚地看到這就是市場的推動力。市場非常關注對特朗普當選對金融市場的影響，市場對希拉里更有可能獲勝的事件表現更為積極。” 隨著美國總統大選第二輪辯論平淡收官，此次辯論給匯市帶來的沖擊遠不如第一輪辯論，關于美聯儲加息的前景仍主導匯市走向。 ☆美聯儲會議紀要波瀾不驚，美元指數維持強勢☆ 北京周四(10月13日)凌晨，美聯儲公布了9月會議紀要，會議紀要顯示，幾個委員希望加息，有幾位委員希望等待，數名委員認為將在不久加息；數名委員認為風險依舊偏向下行；有關勞動力市場的觀點各不相同，很多委員認為勞動力市場依舊存在部分疲軟；美聯儲官員預計“相對很快加息”；9月決定等待是勢均力敵的決議；部分票委認為，謹慎加息的做法有助于就業市場復蘇；少部分票委擔心決議聲明中對“目前”推遲加息的表述感到擔憂。 此次會議紀要顯示出，票委們基本上認同加息可能性已經得到強化，不過票委們也認為，鮮有跡象表明美國存在通脹壓力，通脹方面所取得的進展緩慢，謹慎地加息可能有助于就業市場更加健康，這暗示美聯儲官員們并沒有迫切的升息需求。雖然美聯儲9月紀要不及預期鷹派，但市場仍預計美聯儲將于年內加息。 此外，值得注意的是，市場此前一度認為，美國總統大選或將成為美聯儲加息的一顆不定時炸彈，但此次會議紀要卻并未提及大選問題，由此充分證明了美聯儲一貫遵循的保持政策獨立性的原則。 耶倫在9月份政策會議結束后的新聞發布會上明確表示：“我可以斷言，黨派紛爭絕對不會成為我們的決策考量因素。” 美聯儲9月會議紀要公布后，美國聯邦基金利率市場顯示11月加息概率為21.4%，12月為65.9%，明年3月為76.1%。會議紀要公布前，美國聯邦基金利率期貨顯示11月加息概率為19.3%，12月為66.7%，明年3月為76.7%。 ☆數據靚麗+官員放鷹，美元指數升至七個月高位☆ 周五(10月14日)美國公布了一系列重磅數據，雖然消費信心數據表現不及預期，但美國PPI、商業庫存都好于預期，零售銷售符合預期表現穩健，整體向好的經濟數據支撐美元指數攀升至七個月高位。 具體數據顯示，美國9月PPI月率0.3%，預期0.2%，前值0.0%；年率0.7%，預期0.6%，前值0.0%。美國9月核心PPI月率0.2%，預期0.1%，前值0.1%；年率1.2%，預期1.2%，前值1%。評論指出，美國9月PPI月率增幅超過預期，主要受能源產品及其他商品成本上漲所推動。 美國8月商業庫存月率0.2%，預期0.1%，前值0.0%。評論稱，美國8月商業庫存錄得增長，主要因零售庫存大幅增加，經濟學家預計，庫存將在第三季度有所反彈，庫存投資將在第三季度對經濟增速起到促進作用。 美國9月零售銷售月率0.6%，預期0.6%，前值-0.2%。分析指出，美國9月零售銷售月率有所反彈，主要受汽車購買量上漲和美國民眾可自由支配的開支上升所推動，表明美國國內消費需求仍強勁，這加強了美聯儲將在12月加息的預期；此外，零售數據較好加上就業市場趨緊等均表明美國第三季度經濟增速或恢復動能。 另一方面，本周美聯儲官員輪番登場，美國芝加哥聯儲主席埃文斯周二在悉尼發表演說，一向鴿派的埃文斯卻表達了年底升息的觀點。埃文斯表示，預計通脹預期將在1.75%左右；通脹太低的風險高于通脹太高的風險；通脹有可能無法在可接受的期限內回到美聯儲設定的2%目標水平；對低通脹預期感到擔心，美國尚未達到充分就業；重申美聯儲政策很可能很快調整，預計加息路徑較淺；美國12月可能會加息，但如果能夠等到通脹起來再加息會更好；希望在決定12月加息前，看一下其他經濟數據；預計要到2020年左右通脹率才能達到2%的目標水平。 美聯儲主席耶倫在周五在發表講話時表示，在經濟復蘇周期中，可能需要超寬松政策，且利率可能在一段時間內保持在低位，勞工市場與通脹之間的關系似乎在減弱。在復蘇周期內，政策似乎將保持超寬松；可能需要更明確的指引，因利率可能在一段時間內保持在低位，且一旦經濟再陷衰退，單靠低利率可能不足以刺激成長，且僅僅削減短期利率并不適當。 雖然市場密切關注的美聯儲主席耶倫的講話意外不及預期鷹派，但隨后美聯儲杜德利卻直言不諱的表示，希望美聯儲在2016年加息，對于年內加息的預期不斷升溫，支撐美元指數攀升至七個月高位。 加拿大帝國商業銀行經濟學家Mendes認為，耶倫在演講中沒有提及將利率維持在較低水平的理由，也沒有暗示反對市場對于今年內即將加息的觀點；我們仍預計美聯儲將在12月加息。  (上圖為美元指數1小時走勢圖) ☆金價大跌后暫時企穩，后市仍面臨較多不確定性☆ 現貨黃金在過去兩周曾一度暴跌6%，但近期美元走強對黃金打壓的力量也在弱化，市場對此次大跌進行調整，本周現貨黃金跌勢暫緩，最終收于1250美元/盎司上方。 有交易員稱，黃金之所以出現此前的巨幅下跌，在于下跌過程中引發恐慌，觸發了大量止損。 美聯儲周三發布的9月貨幣政策會議記錄顯示，多位有投票權的委員認為，如果美國經濟繼續增強，應該會在“相對短的時間內”加息。但美聯儲內部對升息前要等多久，以便讓就業市場和通脹進一步改善的分歧還是很大，這也支撐金價走高。 匯豐控股分析師James Steel亦在報告中稱，黃金一直承壓，但我們認為FOMC會議記錄不會明顯增加市場的下行壓力。 華僑永亨銀行分析師Barnabas Gan表示，盡管有稍早公布的美聯儲會議記錄，金價變化不大。這強烈暗示1250美元關口的金價已經消化了今年升息的可能性，全球經濟面臨的各種阻力可能提振對黃金的避險需求，到年底前金價可能觸及每盎司1300美元。 另一方面，雖然市場普遍預期美聯儲年底將會加息，但目前基本被市場消化，而全球經濟仍面臨較多困境，避險情緒依然給金價提供一些支撐。隨著空頭回補帶動，同時中國假期結束返場刺激買興，現貨黃金出現企穩跡象。 值得注意的是，金價的下跌并未阻止投資者對黃金交易所交易基金(ETF)的增持，即便美聯儲年底前加息概率上升，黃金ETF持倉仍然刷新2013年以來最高水平，這反應了黃金的跌勢在一度程度上被投資者的恐慌情緒放大了，短期可能引發小幅反彈。 BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“整體而言，最近以來金價一直都在美元走高的形勢下上漲，而交易所交易基金持倉量的強勁表現則意味著，在2016年中重返黃金市場的基金經理人們無視這種噪聲。”  (上圖為現貨黃金4小時圖) ☆凍產前景依舊不明，多空交織令油價走勢震蕩☆ 【俄羅斯沙特愿合作限產，油價跳漲3%】 周一(10月10日)歐洲時段，因俄羅斯方面表態準備接受OPEC方面達成的凍產協議，使得國際油價跳漲3%觸及一年高位，布倫特原油12月期貨收復52美元關口，美國原油11月期貨亦收復50美元整數關口。 俄羅斯總統普京表示，俄羅斯已經準備好加入凍產，原油凍產甚至減產是使油市穩定的唯一選項；希望OPEC在11月就限制產量達成一致；俄羅斯準備凍結甚至降低石油產量。 俄羅斯能源部長諾瓦克周一表示，在OPEC成員國在石油產量上取得共識后，俄羅斯準備接受達成的協議。 諾瓦克還預計，全球油市目前的供應過剩量約100萬桶/日，其還希望OPEC將理清未來穩定油市的進一步措施。諾瓦克指出，俄羅斯可能會權衡減產，更傾向于凍產，鑒于凍產是更為有效的工具，同時其還正與俄羅斯石油業者討論可能的凍產事宜。 諾瓦克認為，俄羅斯石油凍產的任何可能決定取決于OPEC的決議，若OPEC建議俄羅斯削減石油產量，莫斯科方面將予以考慮。 OPEC 9月28日在阿爾及利亞非正式石油會議上達成限制石油產出協議，將OPEC總的石油產出目標限制在3250-3300萬桶/日的范圍內。OPEC將在11月正式會議上決定每個國家的產油額度。 此外沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫表示，“原油供應的對話正朝向正確的方向發展，對11月達成協議有信心，繼續相信OPEC將發揮重要作用。在年底前油價漲至60美元/桶并不是不可能的。” 高盛稱，預計歐佩克成員與如俄羅斯等非歐佩克國家達成減產的可能性更大，但即便原油減產，也不足以令2017年全球油市實現再平衡；不斷上升的潛在融資壓力或將推動沙特在11月30日歐佩克會議上承諾減產，但利比亞、尼日利亞以及伊拉克更高的產量或將降低減產協議促使油市在2017年實現再平衡的可能性。而即便歐佩克產油國以及俄羅斯嚴格執行減產，油價的走高或令美國頁巖油產商增產。  (上圖為美國原油11月期貨1小時圖) 【產量依舊高企，油價后市上漲仍存疑】 周二(10月11日)原油價格從近15個月高位回落，因據國際能源機構(IEA)數據顯示，石油輸出國組織(OPEC)9月份的石油產量升至紀錄高位所致，此外市場獲利了結也對油價構成下行壓力。 國際能源署(IEA)周二公布了原油市場月度報告，報告顯示9月份OPEC原油產出達到創紀錄的3364萬桶/日，主要原因是伊拉克及利比亞增產。這是日內油價暫緩上行的原因之一。 國際能源署(IEA)表示，即便OPEC和產油大國俄羅斯達成大幅減產協議，仍不清楚全球供應能以多快速度下降至與需求一致的水平。IEA稱，難以評估OPEC減產對原油市場恢復均衡的影響，若不采取行動，2017年上半年原油市場可能仍然供過于求。 產出方面依然較為嚴峻，伊拉克9月原油產出增加9萬桶/日至446萬桶/日，因政府與庫爾德地區達成協議恢復從Kirkuk的原油出口；利比亞9月原油產出增至35萬桶/日，因港口封鎖結束；伊朗9月原油產出增至367萬桶/日，超過2011年制裁前水平；沙特9月原油產出穩定在1058萬桶/日。  周三(10月12日)部分OPEC產油國和非OPEC國家在土耳其召開了非正式會議，包括卡塔爾、阿聯酋、委內瑞拉和俄羅斯的能源部長與歐佩克秘書長等，雖然與會者者會后表示樂觀，但并沒有透露出新的進展，令市場失望，投資者繼續關注月底產油國在維也納召開的會議。 巴克萊表示，雖然歐佩克八年來首度達成限產協議，成員國同意將產出目標設定在3250-3300萬桶/日區間，但未來的執行力度才是市場關注的焦點。因為協議雖然達成，但并沒有具體的限產減產實施機制、計劃或細節，要等到今年11月歐佩克技術性委員會(還未成立)研究后才能決定限產減產實施多久，以及如何分配減產任務。 此外，周三公布的API原油庫存增加，也抑制了市場對于油價的看漲情緒。美國石油協會(API)周三稱，上周美國原油庫存增幅超預期，因煉廠減產且進口增加。汽油庫存也增加，但餾分油庫存減少。API公布的數據顯示，截至10月7日該周，美國原油庫存增加270萬桶，至4.709億桶，預估為增加65萬桶。 周四(10月13日)，美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，截至10月7日當周，美國EIA原油庫存意外大增485萬桶，錄得4月8日當周以來最大增幅，且結束此前連續五周下降趨勢，預期增加60.45萬桶，前值減少297.60萬桶，但是EIA汽油庫存大減190.70萬桶；庫欣原油庫存大減131.8萬桶，美國國內原油產量減少1.7萬桶/日。EIA庫存數據公布初油價短線大幅下挫。 不過美國精煉油和汽油庫存驟降，抵消了原油庫存六周來首次增加帶來的壓力。另外，中國市場對原油的需求的增加也支撐油價隨后反彈。 有分析師表示，目前，油價對于凍產或者限產的預期反應較為明顯，并不認為凍產或者限產對實際供應能形成明顯的收縮，且不少細節仍未明確，產油國之間也存在分歧，只是起到穩定供應格局的作用。若最后協議無法達成，對油市的影響也只是在情緒上的打壓，目前產量受限的尼日利亞和利比亞的生產彈性仍是影響油價的關鍵因素。 在線零售經紀公司OptionsXpress的能源分析師BenLeBrun表示，俄羅斯至今對于參與“凍產”的態度依然是模棱兩可。同時日益加劇的不確定性，很可能使美國的油價跌破每桶50美元。 |
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