監(jiān)管層針對場外配資活動的再度升級還在發(fā)酵。

　　繼證監(jiān)會8月31日下發(fā)要求對利用外部系統(tǒng)接入的違法違規(guī)的配資賬戶進行徹底清除的通知后，各地派出機構(gòu)及所轄券商也啟動了對存量場外配資賬戶的清理整頓工作。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者從多家券商處了解的情況來看，此輪針對場外配資的清理工作共涉及的券商數(shù)量達47家，而待清整的存量賬戶資產(chǎn)或不少于2000億元，其中兩家存量較大的券商待清規(guī)模則分別超過了300億元。

　　在存量核查的沖擊下，部分配資客戶的存量傘形賬戶已無法照常使用；但也有投資者反映其配資賬戶并未受到影響，仍然可照常進行轉(zhuǎn)賬和交易。

　　而另一方面，由于部分配資賬戶的載體為傘形信托及其子賬戶，而券商在賬戶清理時又存在穿透審查要求，因此不少券商正在要求信托方面提交賬戶合規(guī)的承諾函，而部分信托公司也針對旗下存量配資賬戶進行了清整配合。

　　配資公司、客戶雙承壓

　　此次監(jiān)管層針對配資業(yè)務(wù)的再度清整，無疑成為了此前兩輪配資清理的延續(xù)。

　　早在6月12日和7月中旬期間，監(jiān)管層曾兩次要求對場外配資進行自查、核查；而對于此次“監(jiān)管升級”，有業(yè)內(nèi)人士認為，這或與監(jiān)管層后期在對外部系統(tǒng)接入調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的新問題有關(guān)。

　　“監(jiān)管層再一次對配資進行存量掃除，而且對規(guī)模有了新的摸底，很可能是對三家配資軟件商立案調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)了新的線索導(dǎo)致的。”一位早期參與配資系統(tǒng)設(shè)計人士表示，“因為配資業(yè)務(wù)涉及到軟件商、信托，而想了解真實的數(shù)據(jù)必須對軟件商的情況進行深入調(diào)查。”

　　8月18日，前述三大配資軟件商均遭證監(jiān)會的立案調(diào)查，其中恒生HOMS、同花順(300033,股吧)曾宣布對其賬戶系統(tǒng)進行清整，而據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查了解，上海銘創(chuàng)在遭到來自監(jiān)管層的配資調(diào)查后，仍一度就存量業(yè)務(wù)提供服務(wù)。

　　在監(jiān)管層及部分券商的再度清整下，已有傘形信托客戶反饋其賬戶交易權(quán)限遭到叫停，而這一清整力度也超出其此前預(yù)料。

　　“現(xiàn)在這個賬戶只能賣出，不能交易了。”北京一位傘形信托配資客戶表示，“之前想的只是動增量，沒想到存量也會動，而且我的杠桿并不高，也只有1∶2，融資成本比兩融還低。”

　　值得一提的是，也有配資客戶反映，其賬戶仍然能夠正常使用，未受到影響。“我也害怕被關(guān)閉呢，但是目前賬戶的交易并沒有受到影響。”另一位傘形信托配資客戶吳明（化名）坦言。

　　而為了應(yīng)對，部分配資客戶選擇在多家信托處進行配資賬戶開設(shè)。“我把資金分散在5個公司的賬戶上，這么做也是出于政策風(fēng)險考慮。”吳明表示，“萬一一個賬戶不能用了，還可以把資金放在別的賬戶里。”

　　除配資客戶外，配資清理的升級也讓部分配資公司面臨來自銀行、配資客戶的雙重壓力。

　　“上一輪線上做募集的（配資）基本沒有了，剩下的基本都是從銀行那里拆資金履行存續(xù)合同的賬戶。”上海一家配資公司合伙人表示，“和之前幾次的區(qū)別是，這回動的是存量，如果這些也被清理，配資公司在應(yīng)對銀行還款上是有壓力的。”

　　而據(jù)該人士介紹，除應(yīng)對以銀行為主的資金供給方外，由于配資客戶的融資利息扣除方式通常為先期支付（俗稱砍頭息），而即時的清理需求則會導(dǎo)致配資公司在客戶端出現(xiàn)違約。

　　此外，亦有部分存量配資盤并不存在下設(shè)二級分倉行為，且杠桿倍數(shù)多在1∶2.5以內(nèi)，而業(yè)內(nèi)對于該類賬戶的去留也存在疑問。

　　“現(xiàn)在很多沒清理掉的多是資金在100萬以上的，也就是利用信托賬戶，而不是子賬戶或虛擬賬戶進行配資的。”前述配資公司合伙人表示，“應(yīng)該說這些賬戶符合投資者適當(dāng)性管理和賬戶實名制要求的，但這類場外配資是否也要清理，不同券商的口徑也不一樣。”

　　信托需提交合規(guī)承諾函

　　雖然部分券商已啟動了對存量配資賬戶的清理，但在賬戶核查的操作層面也存在一定的障礙。

　　“配資主要借用了傘形信托，在叫停代銷傘形信托后，這類賬戶的真實情況不是營業(yè)部方面能夠掌握的。”北京一家大型國資券商營業(yè)部負責(zé)人表示，“但如果后期發(fā)現(xiàn)配資資金從信托賬戶中，券商方面仍然要承擔(dān)責(zé)任。”

　　出于應(yīng)對，部分券商想出的應(yīng)對策略是要求信托公司方面出具合規(guī)承諾函。

　　“現(xiàn)在一個折中的方式是要求信托公司提交承諾函。”前述營業(yè)部負責(zé)人表示，“這個方法相當(dāng)于利用外部承諾來免責(zé)，因為畢竟營業(yè)部這邊掌控的資源有限。”

　　而有信托公司人士表示，承諾函的主要內(nèi)容確實與交易端口接入事宜有關(guān)。

　　“券商最近讓我們提交承諾函，但這個并不是監(jiān)管要求的標配，所以每家都不是一個樣子。”北京一家信托公司經(jīng)理也表示，“主要還是承諾不適用違法配資系統(tǒng)，如果使用了銘創(chuàng)軟件的要符合券商要求，接入的投資者也要合法合規(guī)，比如確保實名制。”

　　在信托人士看來，這一承諾函的開具同樣具有法律風(fēng)險，因為一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)賬戶通過信托渠道入市的事實，那么相關(guān)信托公司也可能因涉嫌違反證券法而承擔(dān)責(zé)任。

　　但另一方面，并非所有利用信托開設(shè)的配資子賬戶、分賬戶信息均被信托公司所掌握。

　　“但有的系統(tǒng)存在二級分倉，這部分信托公司在賬戶信息掌握上也未必全面，因為這部分已經(jīng)具體到了配資公司和軟件商的層面”，上述信托經(jīng)理坦言，“所以有些券商也會選擇對一些信托賬戶直接采取限制權(quán)限操作。”

　　事實上，已有信托公司向計劃受益人發(fā)布了類似的通知函，要求配資客戶及時進行資產(chǎn)處置。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，西南地區(qū)一家信托公司8月31日通知旗下的8只證券投資集合信托受益人，要求其于當(dāng)日前完成賬戶資產(chǎn)處置，而處置未完成的，開戶券商將對其實施限制資金轉(zhuǎn)入和限制買入操作。