數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)截至9月2日，滬深兩市累計已有414只個股二級市場股價已跌回熊市，也即跌破自去年7月21日這波牛市啟動以來的價位。占兩市股票總數(shù)的15%。

　　本報記者 何曉晴 廣州報道

　　A股是否已經(jīng)跌出了價值？答案見仁見智。但是21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)截至9月2日，滬深兩市累計已有414只個股二級市場股價（計算股價為前復權分紅再投，以下同）已跌回熊市，也即跌破自去年7月21日這波牛市啟動以來的價位。占兩市股票總數(shù)的15%。

　　特別是大連重工(002204,股吧)（002204.SZ）更是位居逾一年來跌幅榜熊股首席，絲毫也沒有分享到過去這輪牛市的成果。自去年7月21日至今年9月2日，在長達一年多的時間里，大連重工二級市場股價累計跌幅高達56.48%。

　　16股熊冠A股

　　除了大連重工，鐵嶺新城(000809,股吧)（000809.SZ）、新綸科技(002341,股吧)（002341.SZ）等2只個股自去年7月21日以來股價也已經(jīng)腰斬。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前復權后，上述2只個股股價分別重挫了54.85%、52.73%。

　　同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，包括上述3只個股在內，股價較去年“721”牛市啟動前大跌超過四成以上的個股共計有16只，但總體而言，這些個股都多多少少會有一些“故事”，如威華股份(002240,股吧)（002240.SZ）曾因贛州稀土有意借殼而被爆炒。2013年4月公司停牌，后宣布贛州稀土有意借殼。在披露重組預案及復牌后，公司股價從5元左右直接飆漲到20元上方，此后一度漲到30元。今年1月，該項重組卻遭到證監(jiān)會的否決，公司股價又連續(xù)三天跌停。2月10日，公司在收到證監(jiān)會不予核準的文件后申請停牌籌劃后續(xù)事宜，最終結果是該重組無法繼續(xù)推進。

　　此后，公司股價在經(jīng)過了一輪連續(xù)暴跌之后，又跟隨A股整體大跌而再度重挫。截至公司股票停牌前的7月24日，公司股票已大幅回落至12.39元。

　　而華菱星馬(600375,股吧)（600375.SH）的故事則是業(yè)績大幅下滑。公司披露的半年報顯示，截至今年中期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.91億元，較上年同期下降 24.65%；凈利潤為-22013.35萬元，較上年同期大幅下降343.08%。

　　在整體下跌的行情中，如此業(yè)績表現(xiàn)更加加劇了市場的拋售，今年6月19日，公司股票最高時曾達到19.15元的高位，此后便一路跳水。截至9月2日收盤，公司股價暴跌至5.61元，自最高位價格已大幅下跌70.7%。

　　但市場的分化之處在于，雖然有超過400只個股回歸熊市，仍有超過500只個股保持在牛市。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市有564只個股股價自去年7月下旬牛市啟動以來的一年多時間里，仍錄得了較高的漲幅，平均漲逾一倍以上。其中，蘭石重裝(603169,股吧)（603169.SH）和今年5月底開始停牌的怡亞通(002183,股吧)（002183.SZ）分別以889.56 %和852.47%的漲幅位居牛股冠軍和牛股亞軍。

　　尋找A股稀缺性資產(chǎn)

　　對于市場出現(xiàn)大批個股“跌回”熊市的現(xiàn)狀，南方一家基金公司人士受訪時認為，從股市驅動力來看，市場趨勢的形成往往需要貨幣寬松和主導產(chǎn)業(yè)雙輪驅動，盡管下跌使得部分公司的投資機會顯現(xiàn)，但目前轉型驅動力的成長股估值整體偏高，監(jiān)管強化又使得不確定性增加；傳統(tǒng)價值股成長性又普遍不足，很難喚起持續(xù)性的資金流入。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師安寧寧也認為市場大的機會仍需要等待，“從常理來講，一個有著2780家上市公司50萬億左右的權益市場，出現(xiàn)腰斬的趨勢性調整，要轉頭向上，無疑較長時間的底部震蕩是必須的，其中可能夾雜著讓人崩潰的陰線，長時間的磨底之后才有可能出現(xiàn)真正的底。”

　　“近期A股兩輪下跌，兩次反彈，但兩次市場預期完全不一樣。第一波下跌，市場預期更多是牛市的調整，反彈主線更多是牛市中的強勢板塊的超跌品種。第二波下跌，市場預期更多已經(jīng)轉變?yōu)樾苁小保�上述基金人士認為，“熊市反彈投資主線更多要求的是安全性。”

　　進入9月，A股的表現(xiàn)嚴重兩極分化，以金融保險為代表的低估值藍籌股出現(xiàn)暴漲，9月2日收盤，工商銀行（601398.SH）強勢收于漲停，而以創(chuàng)業(yè)板個股為代表的高估值成長股則繼續(xù)熊途，9月2日，489只創(chuàng)業(yè)板股中，僅有58只紅盤，而跌停的個股則超過60只。

　　當普漲成為過去時，投資的核心又回歸到精選個股能力上。

　　川財證券研究員穆啟國則認為，如果說影響股票收益主要是業(yè)績增長、稀缺性和可預測性三個維度，在收入增速下降和監(jiān)管強化的背景下，資產(chǎn)的稀缺性是首選。穆啟國稱，稀缺性資產(chǎn)往往具有“價格漲幅能夠超越貨幣投放或者通脹幅度的能力”。這種能力又來自于消費黏性、網(wǎng)絡構架和市場占有率等帶來的護城河。