停牌的近500家上市公司中，有自去年9月就開始停牌的“停牌王”皖江物流(600575,股吧)，也有在今年A股行情最為火熱的4-6月選擇停牌并成功躲過近兩個月來暴跌的191家上市公司，而在七、八月A股進(jìn)入下行之后，有270家上市公司選擇停牌，并一直未復(fù)牌。

　　截至9月2日，兩市近三千家上市公司中，仍有498家處于停牌狀態(tài)，占整個A股的17.9%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述公司選擇停牌的理由大多為“重大事項(xiàng)”與“重要事項(xiàng)未公告”，共有351家，并在日后的延期復(fù)牌公告中解釋停牌原因?yàn)椤爸\劃重大資產(chǎn)重組”。

　　以7月9日停牌的海康威視(002415,股吧)（002415.SZ）為例，公司工作人員答復(fù)記者稱，公司選擇該日停牌與該段時間A股的暴跌并無直接關(guān)系，“是碰巧，停牌是因?yàn)橐�籌劃及報批核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺，復(fù)牌時間未定”。

　　與停牌相對應(yīng)的，是近來復(fù)牌的上市公司。

　　本周三個交易日中，54家復(fù)牌的上市公司僅6家股價上漲，下跌的公司多數(shù)在停牌期進(jìn)行了資產(chǎn)重組，但該利好依然擋不住股價的下跌。

　　皖江物流成停牌王

　　這家在去年9月10日因子公司曝出“百億債務(wù)黑洞”和“虛增利潤”被證監(jiān)會調(diào)查從而停牌的上市公司，在經(jīng)歷了公司遭處罰、重組方案難產(chǎn)后，停牌時間已近一年。雖然公司8月31日對外公布了最新的重組預(yù)案，但對于復(fù)牌一事仍未有定數(shù)。

　　在其最新的公告中，皖江物流表示，公司復(fù)牌還將等待上交所對重組預(yù)案提出回復(fù)意見后進(jìn)行申請。根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)重大資產(chǎn)重組監(jiān)管要求，事后審核停牌時間將不超過10個工作日。

　　與皖江物流一樣，在9月2日處于停牌狀態(tài)的上市公司還有其它497家，占整個A股上市公司總數(shù)的17.9%。停牌的近500家公司中，與皖江物流類似是去年停牌的公司共有8家，2015年1月和2月停牌至今的均為兩家，三月則有14家。在整個A股行情最為火熱的4-6月中，選擇停牌并成功躲過本輪股災(zāi)的上市公司數(shù)則分別為37家、57家和97家。

　　A股下行的7月和8月，停牌的公司數(shù)則分別是123家和147家。在A股開始暴跌的7月6日-9日，從該時間開始一直停牌至今的公司仍有54家。另有11家上市公司在9月1日開始停牌。

　　對于停牌的原因，各家公司各有說法。據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)顯示，上述498家停牌公司中，有208家公司停牌的原因是因?yàn)椤爸卮笫马?xiàng)”，排在其后的依次是“重要事項(xiàng)未公告”，共143家；“臨時停牌”，共131家。

　　盡管如此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)，在隨后的延期復(fù)牌公告中，多數(shù)公司提及延期復(fù)牌的原因?yàn)楣�司正在“籌劃重大資產(chǎn)重組”，這一原因的比例接近九成。

　　7月9日，海康威視的停牌讓人聯(lián)想。不過該公司工作人員表示，停牌時間點(diǎn)只是碰巧，停牌的原因是“籌劃及報批核心員工跟投創(chuàng)新平臺”，復(fù)牌的日期則還未確定。

　　止不住的復(fù)牌下跌

　　從上周一開始，兩市共有86家上市公司選擇復(fù)牌，其中停牌時間最長的為宏達(dá)新材(002211,股吧)，停牌近九個月；最新停牌的為人民網(wǎng)(603000,股吧)，其從8月28日下午開始停牌，8月31日上午便選擇復(fù)牌。

　　除去人民網(wǎng)是因?yàn)椤俺吻迕襟w報道”的原因停復(fù)牌外，大多數(shù)近期復(fù)牌的上市公司選擇復(fù)牌的原因?yàn)椤盎I劃員工持股”、“擬披露重大事項(xiàng)”以及“公司將進(jìn)行重大資產(chǎn)重組”，共有73家，占比達(dá)到85%。

　　但即使是在上述利好刺激下，多數(shù)上市公司復(fù)牌后的股價不漲反跌。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計了本周三個交易日中，復(fù)牌的35家上市公司股價的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，其中僅有6家實(shí)現(xiàn)了股價的上漲，其余29家均為下跌。下跌的29家上市公司中，更有超半數(shù)收獲了2個以上的跌停。

　　以9月1日復(fù)牌，已經(jīng)連續(xù)兩個一字跌停的中超電纜(002471,股吧)為例。這家曾在今年5月底依靠巨資購買紫砂壺，并以此搭建“壺聯(lián)網(wǎng)”而博得大名的電纜制造企業(yè)，在6月30日以“擬籌劃重大事項(xiàng)”停牌后，不僅享受到了牛市的紅利，還成功躲過了7月之后的暴跌。

　　停牌期間，中超電纜發(fā)布公告稱，公司將收購宜興市農(nóng)商行股份，以及投資建設(shè)宜興市中超利永紫砂藝術(shù)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、設(shè)立宜興市中超利永紫砂互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司和發(fā)起成立北京文化(000802,股吧)產(chǎn)權(quán)交易中心宜興紫砂交易中心。但與5月底不同的是，這些利好卻敵不過當(dāng)初的畫餅“壺聯(lián)網(wǎng)”，復(fù)牌后中超電纜進(jìn)入了跌停通道。

　　宏達(dá)新材是另一家在9月1日復(fù)牌，同時收獲兩個一字跌停的公司。停牌近9個月，期間被分眾傳媒借殼，中途卻突遭變故，公司被立案調(diào)查并被分眾傳媒放棄借殼。

　　而在6家股價上漲的公司中，除去已經(jīng)明確將被分眾傳媒借殼的七喜控股(002027,股吧)實(shí)現(xiàn)漲停外，其余5家上市公司上漲或漲停的原因多為公司將進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，如將轉(zhuǎn)型智能醫(yī)療的綠景控股(000502,股吧)和定增20億元進(jìn)軍動力電池市場的大東南(002263,股吧)（002263.SZ）。

　　未復(fù)牌公司或面臨補(bǔ)跌

　　新近復(fù)牌的上市公司股價一路下跌，或許將為還處于停牌階段的公司們提供一些借鑒意義：重組利好難擋下跌趨勢，補(bǔ)跌或不可避免。

　　今年6月8日就已停牌至今的*ST酒鬼是上述情況的典型代表。停牌之前，*ST酒鬼的股價一路震蕩上漲，最高觸及21.88元新高，停牌前仍以20.77元收盤。隨后，公司以“重大事項(xiàng)”選擇停牌，并在后來的公告中披露表示該“重大事項(xiàng)”為“發(fā)行股份購買資產(chǎn)”。

　　與此同時，根據(jù)*ST酒鬼半年報披露的數(shù)據(jù)顯示，公司前十大流通股東中，有六位為新進(jìn)的，其中就包括2只基金。

　　同在6月停牌的紅相電力(300427,股吧)上述特征更為明顯。該公司半年報顯示，公司第二季度前十大流通股東均為新進(jìn)，9只為基金持股。

　　上海一券商分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，今年6月之前，多家公司被基金公司爆炒，股價一路上漲，后來雖然在7月的暴跌前停牌，有幸躲過了股災(zāi)，“但未來復(fù)牌補(bǔ)跌不可避免”。

　　“牛市里很多公司的股價都是非理性的，就算是后期停牌躲過了暴跌，但在未來復(fù)牌時，即使有資產(chǎn)重組的利好刺激，但很難改變補(bǔ)跌的可能，畢竟大環(huán)境如此，股價也終歸要回到理性的位置。”上述分析師稱。