甘雅思：非農數據與金銀價格之間的聯系
　　
　　非農數據通常指美國非農就業人數，它與失業率一起構成非農就業報告。通常由美國勞工部在每個月的第一個星期五北京時間晚上20:30（夏令時）或者21:30（冬令時）公布。
　　
　　非農業就業人數主要統計從事農業生產以外的職位變化情形。它能反映出制造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。
　　
　　當非農業就業數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，并可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值，反之亦然。因此，該數據是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標。
　　
　　關于該指標的判斷，一般來說如果非農就業據高于預期，將利好美元，美元指數上漲，黃金價格受壓下跌；反之將不利美元，美元指數下跌，提振黃金價格上行。而失業率對黃金影響理論上和非農就業數據相反，但實際中以非農就業數據為主。
　　
　　非農數據影響金價的特點可以概括為：
　　
　　第一，非農與黃金的關系并不是每次都遵循類似“非農就業人數高于預期，美元反彈，黃金下跌；反之上漲”的一般思路來運行，特殊情形仍存在。有時候非農超好，風險偏好令美元不漲反跌，黃金不跌反漲；有時數據特差，美元受避險情緒提振不跌反漲，黃金不漲反跌。這其中關鍵的因素在于投資者的風險偏好。
　　
　　第二，影響金價波動的因素是多種多樣同時演進的。當非農數據公布后，并不一定對金價走勢起主導作用，即使非農“給力”，對美元和黃金的影響也很可能是一個動態的過程，甚至過山車般演化。比如，2010年2月5日美國勞工部公布1月非農數據，該數據意外疲弱，不佳數據公布后曾令美元指數一度走跌，現貨黃金至1064美元/盎司附近。但美投資者對歐元區主權債務問題持續擔憂，美元指數受此提振上揚至80.68高點，現貨黃金也受打壓至1044美元日內低點。
　　
　　第三，非農對金價走勢影響雖然顯著，但時間短暫，一般來說在數據公布后半個小時內較為劇烈，但最多會持續到下周一。
　　

　　
　　當非農公布后，對黃金價格影響分析
　　
　　下面從非農就業人數各項子數據對白銀價格漲跌的影響方面進行分析，以此來判斷，到底是哪一個數據的影響更大，同時，從原創的KTS基本面分析體系，來考察美國非農就業數據對于白銀價格漲跌的線性影響關系。
　　
　　一、公布值較前值變化程度對于白銀價格漲跌變化的影響：
　　
　　其中白銀價格漲跌變化比較的是在數據公布前30分鐘的開盤價和公布后30分鐘的收盤價的變化。我們可以初步看到：每一個橫坐標的點，二者之間有一定的負相關的關系。當公布值較前值增加明顯時，即非農就業人數增加的實際值要高于前值時，一定程度上會造成白銀價格下跌。具體來講，二者之間的負相關系數大約是-60.36%，即存在相關系數為-0.60的負相關關系。
　　
　　如此看來，兩者的相關程度并不是很高。那么，是不是其他非農子數據變化與白銀價格漲跌的相關性很強呢?下面我們來意義對比分析。
　　
　　二、公布值較預期值變化程度對于白銀價格漲跌變化的影響：
　　
　　布值較預期值變化對于白銀價格漲跌的影響，其中價格漲跌的變化同上。可以從中看到，二者之間存在一定的負相關，其相關性程度為-44.59%，不如公布值與前值的變化值相關性程度高。其原因在于，這個預期值是靜態值，并非動態的，因此價格漲跌變化的考察就失去了意義，即公布之前30分鐘的市場動態的心理預期值這個是我們無法得知，也無法測量的，而市場上公布的預期值是很早之前就由權威機構發布的調查結果，屬于靜態數值而已，因而這種相關性程度并不高。
　　
　　如此看來，在我們運用這一點來進行指導交易時，就不能過于機械化地去認為：如果公布值高于預期值，白銀價格就會大概率下跌;如果公布值低于預期值，白銀價格就會大概率上漲。因此，我們在做非農數據行情時，要多結合其他子項數據來綜合考察，而非僅僅觀察公布值和預期值的大小變化。
　　
　　三、前值修正值較前值變化程度對于白銀價格漲跌變化的影響：
　　
　　非農前值修正值較其前值的變化與白銀價格的漲跌相關性幾乎為零，其相關性系數為-18.95%，基本上可以判定為無相關性。這是為什么呢?前值修正值與前值之間的相關性高達98.80%，是各項子數據中相關性程度最高的!因此這點對于市場來講是幾乎確定的，因此也就不被市場所重視，或者說價格未來的漲跌對這兩者之間的變化值就沒有那么敏感，同樣修正值與前值之間的變化對于預測價格漲跌變化以及實際交易操作來說，就沒有重要的參考意義，雖然我們在基本面分析中還是會觀察二者之間的差別。
　　
　　因此，在以后的實際操作中，我們更多還是要多關注公布值與前值，以及公布值與預期值之間的變化。雖然預期值是靜態的，但我們可以通過觀察在非農之前公布的"小非農"ADP私人部門就業數據以及初請和續請失業金人數這兩個數據來略微做一些預期值的修正(上調或下調)，以便更好比較公布值前后數據變化對于市場價格變化的影響。對于這一點，我們以后有機會再給大家詳細闡述。
　　
　　四、KTS分析體系：線性影響關系分析
　　
　　KTS基本面分析體系，是甘雅思自己從2008年自行研發設計并一直使用到今的一套簡單實用的系統，之前在外匯和黃金市場上表現相對不錯。
　　
　　其中，KTS-A指數是考察公布值線性影響程度，KTS-B指數是考察修正值的線性影響程度，價格漲跌變化-A是考察非農數據公布前30分鐘開盤價與公布后1個小時收盤價的變化，價格漲跌變化-B是考察非農數據公布前30分鐘開盤價與公布后30分鐘收盤價的變化。另外KTS-SMA指數和KTS-SMB指數，是對KTS-A和KTS-B分別經過加權平均之后的指數。
　　
　　由于近兩年中美國非農數據，以及市場對于基本面中短期焦點的轉移頻繁，導致非農數據KTS分析中的顯示要么短期內KTS相關指數與價格漲跌變化呈現典型的正相關關系，要么就呈現明顯的負相關關系，這點并非是如我們很多是市場投資者固定的思維--二者一定呈現負相關關系那樣。
　　
　　因此非農數據的確非常重要，不管是單點數據的公布，還是考察數據連續的線性關系變化，都不足以將其結論直接運用于實戰交易指導。對此，甘雅思認為原因有三：
　　
　　(1)階段性市場焦點是不同的，對于非農的關注度和以及數據影響和創導機制是不同的;
　　
　　(2)基本面的分析更加側重于中長期方向上的分析，而并非對短線單點價格變化漲跌的預測，這點也印證了基本面分析實際上從交易效率和實用性上看，對于短線交易指導意義長期看并不是很明顯，這點也是為什么經常我們遇到基本面分析和短線行情脫節的原因之一;
　　
　　(3)在不同經濟周期中，市場對于非農數據消化的過程不一定是呈簡單的線性關系，可能是其他的關系，因此線性的基本面分析作用不大，比如其可能存在類似指數分布關系或其他關系。
　　
　　五、總結與綜合分析：
　　
　　相信投資者對非農數據，及其對白銀市場的影響，都有了一個清晰的認識和了解，也對非農異常行情有了更加深入的認知。非農就業數據的確很重要，但我們也不能過分迷戀。過分解讀非農數據、以簡單的方式解讀非農，都很容易犯下經驗性的錯誤。我們應該以理性的角度去看待非農，不必過分迷戀，也不必過分恐懼非農數據所引發的行情波動。