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德拉基再展太極神功維穩(wěn)，購債政策危機迫近惹人憂

2016-10-21 09:42| 發(fā)布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 10月21日訊——周四(10月20日)，歐洲央行在例會上將主要利率維持在空前低點不變，歐元兌美元匯率短時間劇震超70個點，終盤收低0.41%至1.0929，美元指數(shù)刷新今年3月10日以來的新高至98.40，現(xiàn)貨黃金則小幅收低0.27%到 ...

10月21日訊——周四(10月20日)，歐洲央行在例會上將主要利率維持在空前低點不變，歐元兌美元匯率短時間劇震超70個點，終盤收低0.41%至1.0929，美元指數(shù)刷新今年3月10日以來的新高至98.40，現(xiàn)貨黃金則小幅收低0.27%到1266.04美元/盎司。

歐洲央行管理委員會投票決定將基準(zhǔn)再融資利率維持在空前低點0%，同時將邊際貸款工具利率維持在0.25%不變，邊際存款利率維持在負(fù)0.40%，意味歐洲央行要繼續(xù)對銀行存放在央行的現(xiàn)金收費。決策者還將旨在鼓勵消費和投資的每月購債規(guī)模維持在800億歐元。
德拉基再展太極神功維穩(wěn)，購債政策危機迫近惹人憂

德拉基量寬情節(jié)難割舍

歐洲央行行長德拉基在隨后的新聞發(fā)布會上表示，在未來幾個月通脹預(yù)期可能攀升的情況下，歐元區(qū)經(jīng)濟應(yīng)該會繼續(xù)慢慢地改善。

但德拉基認(rèn)為，現(xiàn)在仍有下行風(fēng)險，這代表經(jīng)濟表現(xiàn)很可能會更差，而不是更好。他在記者會中直言：“歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇料會受到疲弱不振的外需影響。”

彭博報導(dǎo)稱，德拉基暗示歐洲央行可能不會在沒有先逐漸收緊貨幣政策的情況下，就停止量化寬松計劃，這意味原訂2017年3月到期的財政刺激計劃可能會延期。

德拉基說：“我認(rèn)為不太可能突然停止購債。我們依舊承諾會維持非常大規(guī)模的貨幣寬松政策。”

這番話讓歐洲央行繼續(xù)走在可能延長購債計劃時間的軌道上，與廣大經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期一致。

德拉基表示，管理委員會在這次例會沒有討論要延長還是收緊購債計劃，同時也指出12月公布的新經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)將有助于他們做決定。

拖為上策

Oanda高級市場分析師Craig Erlam在一份研究報告中說道：“今天最有興趣的事情不是歐洲央行討論了什么，而是其沒有考慮什么。如果將所有因素都考慮在內(nèi)的話，歐洲央行在今天宣布任何消息看起來都是不可能的。但是，12月份應(yīng)該會相當(dāng)有看點，尤其是如果美聯(lián)儲加息的話就更是如此。”

巴克萊資本在周四發(fā)布的報告中認(rèn)為，周四歐洲央行如市場預(yù)期維持其現(xiàn)有利率不變，央行成員寧可等待12月份再做決定，他們將會有更新的宏觀數(shù)據(jù)及實施量化寬松的有關(guān)工作總結(jié)。

基于德拉基周四的言論，該機構(gòu)認(rèn)為歐洲央行最終將會延長6-9個月的資產(chǎn)購買計劃，在12月會議上宣布一些技術(shù)參數(shù)的寬松。

然而，未來的資產(chǎn)購買計劃步伐未必會在同一時間宣布，可能會在明年3月的會議上宣布，這也取決于當(dāng)時可能得到的經(jīng)濟信息。

野村證券撰文稱，市場并不認(rèn)為歐洲央行會對貨幣政策立即進行改變。近期的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟正在復(fù)蘇，因此現(xiàn)在不可能降息。但任何有關(guān)未來量化寬松路徑的措辭都會對歐元區(qū)收益率曲線構(gòu)成影響。進一步債券拋售對匯市的影響在上升。

【或陷入無債可買的窘境】
自金融危機以來，歐洲央行與德國在政治和經(jīng)濟體制上的這種失衡關(guān)系使得為解決歐元區(qū)經(jīng)濟難題的努力收效甚少。

特別是歐央行的量化寬松政策也引發(fā)了外界的指責(zé)，稱歐洲央行實際上是在將較富裕成員國的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向了那些極度揮霍的南方地區(qū)，這一行為有違歐盟法。

歐洲央行的量化寬松政策從設(shè)計之初就受到了來自各方的反對意見。這項計劃最怪異的地方就是，雖然意大利用于出售的債券數(shù)量更多，但歐央行卻購買了更多數(shù)量的德國債券。

2015年初，德拉吉曾承諾各國，會按照各國占歐洲經(jīng)濟的比重購買債券。然而，在負(fù)利率的環(huán)境下，歐洲央行規(guī)定必須購買收益率高于存款利率。德國因其雄厚的經(jīng)濟實力，使得其債權(quán)具有較高的信用的等級，繼而成為歐銀購債計劃中最重要的組成部分。
德拉基再展太極神功維穩(wěn)，購債政策危機迫近惹人憂

FIS資產(chǎn)管理公司分析認(rèn)為，如果歐洲央行再不放松購債規(guī)定，德國債券購買或在一年內(nèi)達到上限。

FIS首席投資學(xué)家Tina Byles Williams表示，如果德拉吉執(zhí)意繼續(xù)擴大量化寬松，則需要放松購債規(guī)定，或者提高發(fā)行限制比例。但如果德國堅持不同意放松規(guī)定，無論哪種方案都可能是一項艱巨的任務(wù)。

此前，德意志聯(lián)邦銀行行長、歐洲央行6人委員會之一的Jens Weidmann表示不同意放松債券資產(chǎn)購買的規(guī)定。

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