以目前的進度來推動B股改革，估計相當長時間內難以解決全部問題。B股改革久拖不決，既耽誤B股公司發展，也有損投資者利益與資本市場形象。B股改革不該停留在以公司層面推動為主，而應盡快進行頂層設計，以更大決心和魄力來推動。

　　10月17日下午，滬市B股斷崖式大跌，B股指數收盤跌6．15％，連累A股也出現小幅下跌。由此，B股改革的話題再次引發市場關注。

　　B股暴跌拖累A股已發生過多次。例如，去年12月28日，受到外匯管理新規及其它傳聞的影響，B股指數和深證B指分別暴跌7．90％、4．87％，帶動A股回調，上證指數和深證成指分別下跌2．59％、2．27％。另據一項市場統計顯示，B股與A股走勢的聯動性較強。1992年至2015年，B股指數共有122次單日跌幅超過5％，而當日上證指數逆勢上漲只有15次，其余均為下跌。

　　滬市和深市目前分別有B股52只、49只，B股市值在整個市場中占比較小。10月21日滬市流通市值為234196．67億元，其中，A股和B股分別為233164．07億元、1032．59億元。B股市場規模小，成交有限，很容易出現股價異常波動，甚至引發整個市場聯動。例如，2007年1月11日，市場上傳聞B股將出臺重大政策，盡管證監會盤中辟謠，但B股指數收盤漲幅仍高達7．20％。2012年7月25日，閩燦坤B因股價連續低于面值而面臨退市風險，B股指數受此波及大跌4．71％，10多只B股跌停。

　　B股容易波動，不僅給B股投資者帶來風險，而且不利于A股穩定。目前市場上較為一致的觀點是，B股應通過改革來尋找出路，最終退出歷史舞臺。B股在上世紀九十年代初創立，其初衷是吸引外資，是外匯緊缺時代的產物。B股IPO和再融資功能均已喪失十多年，2001年后再沒有新股上市。有市場人士直言不諱，B股現已成為無新股上市、無再融資、無吸引力的“三無市場”，關閉B股市場是唯一正確的選擇。

　　值得一提的是，B股市場沒有公募基金參與，也難以再吸引外資回流。自2001年2月19日起允許境內居民參與投資B股，外資隨后出逃，B股交易變成以境內散戶為主。然而，B股投資長期被邊緣化，境內居民參與積極性并不高。中國結算的統計數據顯示，2005年1月末B股賬戶開戶總數為161．27萬，2016年9月末則分別為自然人238．37萬、非自然人2．33萬，11年來增長近50％。目前已開立B股賬戶的自然人投資者數僅相當于已開立A股賬戶的自然人投資者數的2．12％。

　　我國證券市場先后解決了轉配股流通、股權分置改革等歷史遺留問題，B股改革作為歷史遺留問題也應加快推進。投資者注意到，2012年5月，證監會投資者保護局表示，B股是在特定歷史條件下推出的一類股票。對歷史遺留問題，證監會都將本著負責任、不回避的態度，認真研究提出解決措施。2013年，深交所在工作部署中提到，積極推動B股市場改革，繼續做好B股轉H股有關試點工作。2014年5月發布的《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》明確提出，穩步探索B股市場改革。

　　中集集團B轉H于2012年12月在港上市；浙能電力2013年12月發行股份全部用于吸收合并東電B，成為首例B轉A，打開了B股改革的新思路。之后，先后有招商地產、新城控股等實施不同的B股改革方案。B股改革包括回購、B轉H及B轉A等，其中多數B股公司傾向于B轉A或B轉H。不過，B股改革比當年股權分置改革更有難度，進展較為緩慢。10月10日，南山控股吸收合并深基地B事項宣布暫時中止。

　　以目前的進度來推動B股改革，估計相當長時間內難以解決全部問題。B股改革久拖不決，既耽誤B股公司發展，也有損投資者利益與資本市場形象。B股改革不該停留在以公司層面推動為主，而應盡快進行頂層設計，以更大決心和魄力來推動。否則，可能因部分公司自身不具備改革能力，而導致B股市場長期承壓。