肖禮勇：年底美聯儲會是否加息？

金融危機之后，全球經濟大蕭條，在此背景下，全球主要國家均通過發行貨幣，來刺激經濟；2007年開始，美國聯邦基金目標利率持續下降，一直到2008年12月16日，降至零利率。降無可降之后，美國貨幣政策進入一段量化寬松的非常寬松時期，通過非常規手段向市場注入更多流動性，并先后進行四輪貨幣寬松政策，想市場投放貨幣。

但隨著經濟的復蘇，就業的好轉，過剩的紙幣會造成通貨膨脹的加劇，這將迫使政府收緊貨幣，所以在此背景之下，美聯儲貨幣政策的導向將顯得較為重要，而經濟形勢，和就業狀況也反向決定貨幣政策的變動。

美聯儲利率決策的依據主要是通脹標準以及就業狀況；若預期未來經濟可能趨于疲軟、物價存在下行壓力，就很可能采取更寬松的貨幣政策，如降息等；反之，若就業狀況得以改善，同時通脹目標達到2%，則可能采取加息等政策收緊銀根，這也是美聯儲寬松政策之后，對于加息的標準之所在；簡言之，美聯儲是否加息，在于美國經濟形勢的好轉與否，同時就業狀況，以及通脹是考較標準！

①、就業；年內美國就業形勢好轉，特別是失業率已達5%（全民就業標準);

②、通脹；美國核心通脹率大體維持穩定，長期通脹預期繼續在歷史低點附近徘徊，5年遠期損益平衡通脹率也維持不變，且低于美聯儲的目標。但是最終預計，美聯儲的官員們或仍相信，美國通脹率最終將會回到2%的目標。

實質上，從當前美國就業狀況來說，其已具備著加息的基本條件，但由于近期經濟數據或表現不佳，乃至于美國政治風險的增加，讓本次議息會議得以加息的預期仍在降低；雖然美聯儲每年舉行八次會議，并在當下11月1日-2日舉行召開11月份的議息會議，但同時11月份還將進行的是美國大選，總統的換屆，會造成較大的政治風險，不同的總統，其觀點和政策面具備著不確定性，所以在當下敏感時期，美聯儲不大可能出現加息的動作。

所以，從當下表現來說，暫且不論經濟數據如何，乃至于就業狀況如何的好，美聯儲都不會在這樣的檔口去采取措施，而唯一適合的也只有12月13-14日的美聯儲依稀會議，這也是咱們所期待的年內加息的時間節點，除此之外將只能留待2017年。