肖禮勇：特朗勝出是否加息.黃金原油好傷心

牽動著整個市場神經的美國總統大選終于塵埃落定，毫無從政經驗的共和黨候選人特朗普戰(zhàn)勝選前被一路看好的前國務卿希拉里，成為新一任美國總統。金融市場也因此引發(fā)了巨震，避險情緒一度席卷市場，但市場很快接受特朗普勝選的事實，將目光重新聚焦到美聯儲升息的前景上，美元指數因此觸底反彈，站穩(wěn)99關口，現貨黃金沖高回落至五個月低點，而受到OPEC減產前景不明和產量過剩憂慮的施壓，油價跌至近三個月低位。

☆美國總統大選一波三折，特朗普意外勝選攪翻市場☆

本周剛開始的時候，美國聯邦調查局FBI便向市場丟了一枚重磅炸彈，FBI決定仍維持之前的調查結果，不會對希拉里展開刑事訴訟，希拉里勝選的概率隨即大幅回升，市場風險偏好情緒回暖，各種民調也隨即顯示，希拉里有很大可能性擊敗特朗普贏得總統大選，在大選最后關頭，市場又幾乎一邊倒的重新認為希拉里有望當選美國總統，美元指數也應聲上漲。

不過伴隨著北京時間周三(11月9日)美國大選計票進程的展開，讓先前的民調結果大跌眼鏡，美國共和黨總統候選人唐納德·特朗普在賓夕法尼亞州戰(zhàn)勝民主黨總統候選人希拉里·克林頓，拿下該州20張選舉人票，率先獲得超過半數（270）的選舉人票，總數以274：218戰(zhàn)勝希拉里，成為美國第45任總統，他也將是超過60年來，首位從未有過州長或國會議員資歷的美國總統，共和黨在國會眾議院和參議院均拿下多數席位，這一消息震驚了全球。

而隨著特朗普確認當選之后，美股、美指紛紛暴跌，標普500指數期貨、納斯達克100指數期貨均一度觸及熔斷，后略有反彈，但跌幅仍逾5%。道瓊斯指數期貨一度暴跌800點。美元指數大跌近2%，創(chuàng)8月以來最大跌幅，最低至96.02。

整個市場的也隨即被避險情緒籠罩，墨西哥比索跌至歷史新低，美元兌日元跌幅超3.5%，跌穿102整數關口，現貨黃金從周三亞市早盤就開始飆漲，漲幅一度逾4.5%，刷新一個月高位，突破1330美元/盎司，現貨白銀漲幅也近3.5%，突破19美元/盎司。

蘇格蘭皇家銀行首席美國分析師Michelle Girard就警告稱，“若特朗普勝選將引發(fā)嚴重的不確定性，至少一開始會不利于風險資產，然后可能阻止美聯儲在今年升息。”

 ☆特朗普勝選后市場關注FED加息前景，美指探底飆升站上99關口☆

一方面，特朗普在勝選演講中語氣較為溫和，提振了市場的風險偏好，因其演講中并未提到美國-墨西哥邊境墻，也沒提到此前曾表示要廢除或重談的北美自由貿易協定(NAFTA)，

另一方面，市場也認為，如果特朗普兌現承諾，提高公共支出并對廉價進口設置壁壘，那么美國通脹將有望進一步上升，美債收益率因此大幅上升，受此影響，美元指數本周大漲超2%，為去年11月來最大單周升幅，最終收于99關口上方。

分析師指出，特朗普的勝選講話論調顯得有些和解意味。一家跨國銀行駐倫敦的匯市交易所說，“公平地說，和英國公投結果相比，我們這次并不像上次那么感到意外，特朗普發(fā)表獲勝講話，他非常溫和，這結束了最初的波動。”

投資者預計特朗普將實施貿易保護主義政策，會給薪資和通脹帶來上行壓力。再加上當日公債的標售，這提振美國公債收益率，美國30年期公債收益率錄得逾五年來的最大升幅，10年期公債收益率錄得2013年7月以來的最大升幅，而公債收益率走高，也支撐了美元。

☆避險情緒快速消散，FED加息預期重挫金價至5個月低位☆

自FBI稱不會因希拉里電郵一事對其進行刑事指控，希拉里獲勝預期支撐再度升溫，打壓金價在大選結果公布前便已承壓，不過伴隨著北京時間周三開票結果的陸續(xù)公布，市場陷入巨幅波動。

最終共和黨總統候選人特朗普在選舉中擊敗民主黨候選人希拉里獲得美國總統大選的勝利令市場意外，引發(fā)投資者瘋狂涌入黃金等避險資產，現貨黃金自1275美元/盎司附近大漲近60美元，一度突破1330美元/盎司關口，最高觸及六周高位1337.40美元/盎司。

金價此輪大漲主要因市場普遍預期，如果特朗普當選總統，美國經濟政策的延續(xù)性會受到很大影響，由激增的貿易保護主義與疲軟的全球貿易給美國經濟增長帶來的任何影響，促使美聯儲恢復一個更溫和的立場，避險情緒隨之高漲。

但特朗普在隨后的勝選演講中，到美國-墨西哥邊境墻，也沒提到此前曾表示要廢除或重談的北美自由貿易協定，使得市場避險情緒有所消退，金價總統大選舉錄得的升幅也完全被收復，回落至1270美元/盎司關口下方。

而美國大選結束之后，市場的焦點重新集中到美聯儲貨幣政策前景上來，有分析人士稱，金價走勢波瀾壯闊，確實讓人感到驚訝。不過，市場經歷短期動蕩之后將趨于平穩(wěn)，短時間內市場情緒波動無法左右基本面大勢，金價重挫3.3%跌至近5個月低點，不過周內整體震幅卻將近100美元。

☆利空消息紛至沓來，油價“跌跌不休”☆

特朗普意外在美國大選中獲勝，令市場預期全球經濟的不確定性增加，投資者擔憂原油需求會受到拖累，周三美國原油12月期貨一度跌逾4%，創(chuàng)一個半月低點至43.07美元/桶，布倫特原油1月期貨最低曾觸及44.40美元/桶。但市場很快消化掉特朗普擔任美國總統事實，市場風險偏好情緒回暖兼之空頭回補支撐，油價收復全部跌幅。

特朗普勝選之后，市場仍然關注供應過剩OPEC減產進展情況，油價因此承壓下挫。國際油價在周五(11月11日)盤中一度暴跌逾3%，因石油輸出國組織(OPEC)最新月報證實該組織10月原油產量觸及紀錄新高，而美國原油生產趨向活躍，也令油價“雪上加霜”，石油服務公司貝克休斯的鉆井數據顯示，截至11月11日當周，美國活躍鉆機數增加2座，至452座，在過去24周有21周增加。這增添了市場的利空情緒。

OPEC減產前景依舊不明，石油輸出國組織(OPEC)預期，未來三年全球對OPEC原油的需求將增長，表明2014年任由油價下跌、以遏制美國頁巖油等高成本競爭性供應的決定正在為OPEC帶來更高的市場份額。國際能源署(IEA)周四稱，如果石油輸出國組織(OPEC)不減產，2017年的油市有可能還會維持供應過剩局面，因全球產油商都在加速供應而需求增長下滑。

而OPEC將在11月30日舉行會議，承諾會就減產以嘗試降低全球供應過剩情況達成一致。但多個OPEC成員國要求不受減產協議約束。加之對非OPEC成員國俄羅斯會否支持減產計劃的疑慮，令人懷疑OPEC落實減產的能力。

巴克萊銀行的分析師指出，“到最后，如果在定于11月30日召開的產油國會議上無法達成協議，那么歐佩克出口量就可能進一步上升，從而給市場帶來風險。就單個國家的配額細節(jié)而言，歐佩克仍在達成一致的問題上面臨著挑戰(zhàn)。”