原本按照投資理論：投資收益與風險成正比。所以，銀行利息小于債券、債券收益小于股票。但余額寶出來，收益一下子趕上債券一樣的等級，結果流動性和安全性還和銀行存款一樣，一下子成為市場爆款。按照這套玩法，P2P 理財接著火起來。但P2P 理財的資金去向，就沒有余額寶那么容易追蹤和理解。重要的是P2P收益高，有時候還高得令人擔心。

投資人能獲得高收益，意味著借款方要負更高的利息。搞明白借款人為何必須要支付高息借款，那就解決了P2P投資高利率來源的根本問題。

那么問題來了，同樣為抵押貸為什么利率不一樣?為什么網上貸款利息高嗎？

1.資金流向

資金流向或說標的來源。從傳統理財產品中，我們很明顯的可以知道，資金流向國債、央行票據形成的貨幣基金，遠比流向股票的收益要低。當然后者的風險比前者要大很多。P2P理財同理，資金主要貸給中小企業、個體戶和個人，比銀行貸款給央企、國企、大型民營企業風險要大。前者收取利息必然要高。但前者風險大，是不是就意味著“以賭換利”，風險無法控制呢?當然不是。

就像你不會無緣無故會借錢給陌生人一樣，在借出款項之前，平臺總要想法設法確定你的還款能力和還款意愿。要么資信好、要么有抵押、要么有人替你擔保。那么在資信、抵押、擔保這些方面，對借款利率有沒有影響呢?有。

2.先說資信

資信，也就是個人征信。國內征信數據缺失又封閉，即便一個人銀行資信好，并不代表在P2P借貸平臺也有同樣的征信數據;在這個平臺有良好征信數據，并不代表別的平臺就能參考到這個數據。

所以借款人若要憑借資信獲得低利息貸款是渺茫的，利息高度也是不一樣的。即便是有征信數據的銀行，若想信用卡提現，年利率也不低，如招行信用卡提現，手續費是提現金額1%，年利率18%。

因為純信用貸，在國內征信還無法徹底形成對借款人到期還款的約束。還不還款僅僅是個人的道德問題，這本身就是很大的風險。一旦壞賬，個人資信是無法變現的。所以純信用貸，貸款額度低，利率高。沒有人會為幾千塊錢跑路，這在額度上相對控制了風險。

3.如果是抵押貸呢?

P2P的抵押貸業務，有的抵押票據、有的抵押車、還有抵押房產，抵押設備等資產，利息都不算低，且都不一樣。同位抵押貸款為什么借款利率不一樣?

這取決于抵押物的流通性，價值市場波動性等種種因素。一般票據，抵押風險小，價值波動不大，流通性強，甚至有些票據的流通性等同貨幣，所以票據理財利率較低;汽車、房產、設備等資產，在價值衡定，流通性等上面，都有相對大的劣勢。所以這些實物的抵押，利率要高。

4.信息不對稱

除了以上借款人本身硬件條件的因素，在信貸市場不發達的地區，因為信息不對稱，也可能造成低風險借款，卻要支付高利息的情況。比如，一個有汽車、房產等很強資產實力的小微企業經營主，在預期的借款周期內，企業經營能力、盈利能力都非常出色，預期到期收款有借款兩倍盈余。他需要借款進行資金周轉，但卻并不了解借款利率的價格。

即便資金出借方給出高出一般市場利率價格，這家小微企業經營主為了盡快能借得款項進行周轉，也會接受高息價格進行借款。雖然這是因為地區信貸市場不發達造成的利息價格偏高，但對P2P平臺來說卻是難得的優質項目。待P2P網貸行業逐漸發展，此類優質項目逐漸開發，信息不對稱的情況不斷消除，P2P網貸利率，就不斷降低趨于合理。

這就是為什么，P2P網貸在最開始的時候，高息滿天飛，而現在逐漸回落，日后將更加趨于合理的原因。

5.賣方市場

當然即便在上述因素都一樣，都合理的情況下。如果借貸行情處于賣方市場，同樣利率價格也會高啟。比如，2013年余額寶爆發的時候，投資者收益年利率曾達到7%，甚至更高。原因即市場資金緊張，銀行無錢可用，致使同業拆借利率也水漲船高。

所以在有資金的賣方，就可享受資金出借高息了。從這來看，即便銀行資信好，銀行還款能力強，還款意愿高，在資金行情處于賣方市場時，也仍然要支付高息。這條規律在P2P網貸市場同樣適用。所以當央行加息，資金面緊張時，P2P網貸利率也會增高。

如今盡管P2P網貸行業越加發展，但對于中小企業、個體戶、甚至個人的借款，仍處在賣方市場，他們無法在銀行等傳統機構得到借款，所以風險轉嫁到P2P行業，自然變成可量化的高利率。