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問題信托產(chǎn)品有哪些共同點

2016-11-21 10:02| 發(fā)布者: 金銀財寶| 評論: 0 | 字體：

摘要: 一、投資領(lǐng)域集中從所有問題信托產(chǎn)品的投向來看，主要投向煤炭、房地產(chǎn)、證券等領(lǐng)域，其中煤炭領(lǐng)域占比超五成，行業(yè)較為集中。煤炭行業(yè)的黃金十年(2002-2011)已經(jīng)過去，在礦產(chǎn)信托高發(fā)的2012年正是煤炭行業(yè) ...

一、投資領(lǐng)域集中

從所有問題信托產(chǎn)品的投向來看，主要投向煤炭、房地產(chǎn)、證券等領(lǐng)域，其中煤炭領(lǐng)域占比超五成，行業(yè)較為集中。煤炭行業(yè)的黃金十年(2002-2011)已經(jīng)過去，在礦產(chǎn)信托高發(fā)的2012年正是煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，價格下行，資金需求不斷增加的時候，行業(yè)風險不容小覷。地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過持續(xù)多年的開發(fā)熱潮，已導致部分地區(qū)供求關(guān)系失衡，房價過高，價格泡沫岌岌可危。而證券市場原本就是個高風險投資市場，投資結(jié)果很難預料。

信托理財

與其說這些問題產(chǎn)品所投的領(lǐng)域過于集中，更確切的其實是，集中于風險較高的領(lǐng)域。雖然所投領(lǐng)域風險高，產(chǎn)品不一定會出問題，但出問題的可能性更高。

二、投資地域集中

從所有問題信托產(chǎn)品的發(fā)生地來看，近幾年出現(xiàn)問題的項目多集中于山西、鄂爾多斯、溫州等地。山西礦產(chǎn)資源豐富，是煤炭大省，因此在行業(yè)下行階段，出現(xiàn)問題的煤炭企業(yè)和項目也就特別多。鄂爾多斯因“羊、煤、土、氣”(白羊絨、煤炭、稀土、天然氣)而富裕，卻也因煤炭價格暴跌以及投機型資金堆出的有價無市的鬼城而走向深淵，并牽扯上銀行、信托、民間等各種資本。而溫州一直以來都是民間借貸的溫床，因缺乏規(guī)范和監(jiān)管，最終引爆了巨大的債務危機。

三、牽扯民間借貸

談到民間借貸，在近幾年出現(xiàn)問題的信托產(chǎn)品中，因融資方及實際控制人牽涉民間借貸而導致資金鏈斷裂、老板跑路的不在少數(shù)。而相關(guān)信托的信托經(jīng)理也被斥責盡職調(diào)查不到位。但實際上，存在民間借貸的大部分企業(yè)都會將借貸資金完美藏匿在財務報表中，甚至連專業(yè)審計人員都難以看出。我國年化平均民間借貸利率為20%多，但實際已有不少地區(qū)借貸利率早已超過基準利率4倍的紅線，達到年化30-40%，遠超大部分企業(yè)的盈利水平。盈利無法覆蓋利息，企業(yè)只能繼續(xù)以更高的融資成本借新還舊，惡性循環(huán)。

四、融資方頻繁融資

從所有問題信托產(chǎn)品的資金需求方來看，我們發(fā)現(xiàn)有不少問題信托產(chǎn)品都是同一融資方。比如在所梳理的2014年到期的17只問題信托產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品的融資方都是山西聯(lián)盛集團，且總?cè)谫Y規(guī)模達到25億。而根據(jù)法院公布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)盛集團總的信托借款余額超過70億，銀行借款也超過150億。頻繁融資的企業(yè)通常是前期不斷擴張，后擴張過度，企業(yè)難以消化適應，陷入困境，導致資金鏈緊張，于是開始拆東墻補西墻，最終斷裂。

理財知識

五、期限較長

從所有問題信托產(chǎn)品的期限來看，產(chǎn)品期限普遍較長。在所梳理的17只問題信托產(chǎn)品中，有12只產(chǎn)品期限在2年及2年以上，有4只產(chǎn)品期限在3年及3年以上，更有1只產(chǎn)品期限長達4年。項目運行時間越長，不確定性就越大，不可預知的風險也就越多。且期限較長的產(chǎn)品流動性低，還可能會面臨利率變動的損失。

六、收益較高

從所有問題信托產(chǎn)品的收益來看，產(chǎn)品預期收益普遍偏高。在所梳理的17只問題信托產(chǎn)品中，最高預期年化收益在10%以上的產(chǎn)品有12只，收益11%以上的有6只，收益最高的為中信信托乾景套利型投資基金(可轉(zhuǎn)換債權(quán)投資二期)，預期為20%，上不封頂。該項目在2011年第四季度管理報告中披露，首期分配的信托收益為年化15.92%。高收益產(chǎn)品通常有幾種情況，一是所投項目利潤高，回報高，可以承受較高的融資成本，二是資金周轉(zhuǎn)困難，被迫接受高成本融資，三是企業(yè)或項目風險較大，信托公司對收益要求較高。

七、規(guī)模較大

從所有問題信托產(chǎn)品的規(guī)模來看，產(chǎn)品募集規(guī)模普遍偏高。在所梳理的17只問題信托產(chǎn)品中，規(guī)模在5億元以上的有8只，規(guī)模在10億元以上的有5只，規(guī)模最大中誠信托-誠至金開1號達30億元。規(guī)模大的項目，出現(xiàn)問題后，資金周轉(zhuǎn)較為困難，處理起來周期也較長，一旦資金鏈斷裂，難救“龐然大物”。誠至金開1號為什么一開始宣稱要打破剛兌？因為30億的規(guī)模，讓工行和中誠信托誰來承擔都是巨大的壓力，而中誠信托的全部資本金(24.57億)都無法覆蓋產(chǎn)品的兌付。但如果問題產(chǎn)品規(guī)模較小，5000萬，甚至1-2個億，對銀行和信托公司來說，周轉(zhuǎn)起來都會相對容易的多。

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