加息預期高漲，特朗普成黃金“殺手”

　　特朗普出乎意料當選美國總統讓許多投資者亂了分寸，并引發了金融市場震動，“特朗普恐慌”的重大受害者，出乎意料竟然是黃金。此前市場一度認為，特朗普的當選及其將推升通脹的政策有利于黃金。但是，過去兩周里，加息預期高漲，美元走強金價格暴跌，侵蝕了黃金今年以來的漲勢。

　　另外在競選期間特朗普的種種言行對于市場導向來說，有著偏避險資產的節奏，盡管真正上臺后特朗普或將有所“食言”，但就其政策對于金融市場來說還是具有一定的不確定性，因此黃金價格或將再次受到支撐反彈。

　　不過昊瑞根據目前情況來看，特朗普上臺之后，其經濟政策的核心是“基建+減稅+加息”，有助于再通脹和經濟復蘇，利空債市，利好股市和商品。但是這個政策組合存在內在的矛盾和沖突，基建和減稅面臨債務上限約束，而加息將增加財政擴張的融資成本，財政擴張與貨幣收緊難以并行。

　　特朗普當選迫使OPEC凍產

　　11月美國大選結束，特朗普意外當選美國新任總統震驚全球，市場普遍認為，特朗普贏得美國大選，可能會促使OPEC成員國在2016年維也納最后一次OPEC會議上達成凍產共識。

　　此前，正在OPEC成員國還在為限額吵得不可開交時，特朗普勝選卻已推動美元大漲，以美元計價的原油價格因此承壓。這主要是源于原油價格基準均以美元計價，美元匯率升高，往往意味著購買原油的成本隨之增加。

　　特朗普當選后，美國原油期貨價格應聲下跌4%，至2個月低點，逼近43美元/桶。此后，其價格一直在43-46美元/桶之間震蕩，而10月大部分時間，美原油價格均在50美元/桶左右。

　　OPEC成員國凍產態度

　　1：沙特法利赫接表示，原油市場正在重歸均衡的進程上，將原油產量限制在3250萬桶/日能夠幫助油市快速恢復。

　　2：俄羅斯總統普京在APEC峰會上表示，當前產油國達成凍產協議有很大的可能性，不過并非100%確信能夠達成協議。

　　3：伊朗的政府代表表示，對11月30日維也納會談結果持有樂觀態度。伊朗之前曾表示，愿意將產量限制在400-420萬桶/日。

　　4：伊拉克石油部長表示，伊拉克將在維也納會議上提出三項建議來討論實施OPEC的限產計劃，并表示，伊拉克的提案料將與OPEC政策一致，且意圖支持該組織的統一性。

　　5：其它海灣產油國過于眾多影響力較為分散，暫不做盤點。

　　備注：為何把俄羅斯列入當中，雖俄羅斯不在OPEC組織內，但在凍產協議中處處都有其身影，不可忽視其重要性。

　　總結：從OPEC成員國來看，四大主要角色的態度一目了然，沙特與俄羅斯支持凍產穩定油市，伊朗猶豫但可爭取到凍產陣營，唯一不確定的仍是伊拉克，但態度也有所轉變。特別說明的是其它產油國自4月開啟，對凍產都是支持態度，這也是不盤點的原因之一。

　　OPEC維也納會議或達成協議

　　OPEC未在今年4月的多哈會議上達成初步凍產協議，不過好事多磨，產油國終于在9月28日的阿爾及爾會議上達成減產協議。盡管OPEC的減產承諾還有待落實，但近期各大產油國都在積極做出承諾。

　　OPEC成員國9月在阿爾及爾會議上達成減產到3250-3300萬桶/日。10月，OPEC原油產能超過3360萬桶/日。

　　此前，市場一直對OPEC能否達成協議存疑，不過近期市場畫風突轉，市場普遍開始認為11月的維也納會議上OPEC就減產配額細節會“來真的”。

　　當前產油國看起來正朝某種協議前進，考慮到沙特相比較于之前的嘗試有多么積極，再考慮到他們是愿意減產最多的，OPEC能否達成凍產協議事關原油價格未來走勢，一旦凍產成真，油價料重奪50美元大關，反之，原油供應過剩卷土重來，原油價格恐開啟下跌模式。

　　油價唱起起飛進行曲——我要回50

　　周三(11月23日)北京時間05:30，API原油庫存公布，市場料增利空原油。

　　調查顯示，截至11月18日當周美國原油庫存料將減少30萬桶，汽油庫存將增加60萬桶，而精煉油庫存則將減少80萬桶。

　　綜上所述，原油價格短線受OPEC強力支撐，日內上行趨勢較為明顯，不過，從技術面看或有技術回撤風險。且晚間API庫存公布，預計利空，相對而言將削弱OPEC凍產提振效果，不過，今日仍有OPEC技術會議，若再度傳出有利消息，預計API利空將被強力壓制，原油價格將沖上49美元緊逼50大關。