11月25日，在每日經(jīng)濟新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會”上，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）對西部證券總裁祝健進行了專訪。

　　A股成交量相比去年高點銳減

　　NBD：您覺得造成A股市場去年到今年大波動的主要原因是什么？

　　祝健：首先，資本市場與實體經(jīng)濟有所脫節(jié)；其次，政府對資本市場功能化期待過高也可能是原因之一。

　　股市原本是經(jīng)濟的晴雨表，如果將股市作為拉動市場經(jīng)濟的工具，就好比股市是橡皮筋，用力過猛，橡皮筋就會被拉斷。所以我一向主張尊重事物自然的發(fā)展規(guī)律，資本市場本身的健康發(fā)展就自然會拉動實體經(jīng)濟；實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展同樣也會有助于資本市場良好運行。

　　NBD：那么股市的大波動對券商行業(yè)有什么影響？券商應(yīng)該做出怎樣的應(yīng)對？

　　祝健：第一，今年的A股成交量相比去年高點銳減，但是交易成本沒有變，所以對券商的業(yè)績壓力很大；第二，股市的這種大波動對于券商的風險管理有很大影響，尤其是大波動時加高經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，將更進一步加大券商的經(jīng)營風險；第三，對客戶的影響。所以券商面臨大波動時不但要控制自己的經(jīng)營風險，還要以對客戶負責的態(tài)度，引導客戶理性看待市場。

　　NBD：隨著滬港通和深港通的推出，請您說說國內(nèi)券商現(xiàn)在所面臨的機遇。對于投資者而言，是否應(yīng)該進行觀念的改變？

　　祝健：全球一體化的背景下，資本環(huán)境和以前已大不相同，在此背景下，券商作為資本的運營機構(gòu)肯定要“走出去”——首先這是經(jīng)濟發(fā)展的剛性需求，其次也是券商的一個盈利機會，同時又可以提高機構(gòu)對客戶的服務(wù)寬度與廣度。

　　當然，在這樣的背景下，一般個人投資者“走出去”很難，還是要通過機構(gòu)的力量。而伴隨著本土機構(gòu)全球化擴張，越來越多的機構(gòu)可以提供國際業(yè)務(wù)服務(wù)，普通投資者通過機構(gòu)“走出去”將更加容易。

　　新三板發(fā)展過于兇猛

　　NBD：新三板已接近10000家。您認為2017年新三板可能將迎來怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？能否簡單介紹一下2017年西部證券在新三板上的戰(zhàn)略？

　　祝健：從國家戰(zhàn)略發(fā)展層面來看，新三板是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中支持中小企業(yè)發(fā)展的一個很重要的平臺。新三板這幾年也是邊發(fā)展邊完善的一個過程。比如，交易制度就一直在發(fā)生變化。

　　新三板現(xiàn)在發(fā)展過于迅猛是主要問題。現(xiàn)在還不到2016年底就要突破10000家了，這就帶來幾個問題：第一，新三板里面的企業(yè)良莠不齊；第二，信息披露與主板比較顯得相對粗放；第三，發(fā)展太快，無論是從業(yè)人員數(shù)量和整體素質(zhì)都有待提高。

　　NBD：在“一帶一路”的大背景下，您對西部證券的國際化有哪些構(gòu)想？

　　祝健：西部證券一直是屬于比較穩(wěn)健的風格，所以我們先成立了國際業(yè)務(wù)部。目前在做離岸業(yè)務(wù)。如果未來有好的國際并購機會，我們也會積極參與。

　　NBD：西部證券目前的戰(zhàn)略是，打造“大零售”、“大投行”、“大資管”、“大機構(gòu)”和“泛買方”特色平臺，而今年前三季度投行收入已經(jīng)實現(xiàn)爆發(fā)式增長。能否具體介紹下西部證券“大投行”建設(shè)情況？

　　祝健：我在投行做了二十年了。投行，并非簡單的承銷保薦，財務(wù)顧問。它可以成為連接券商各類業(yè)務(wù)的紐帶。所以，投行是證券公司的的核心業(yè)務(wù)之一，也是整體業(yè)務(wù)重要引擎。投行在公司上市過程中，跟企業(yè)間建立了良好的信任互動關(guān)系，帶動其他業(yè)務(wù)也就相應(yīng)跟上。

　　NBD：今年券商行業(yè)在保薦方面出現(xiàn)一些問題，對此，西部證券怎樣規(guī)避投行業(yè)務(wù)的風險？

　　祝健：第一，不是所有的項目都做，我們要嚴格進行項目篩選。第二，我們對于投行員工人員專業(yè)素質(zhì)和敬業(yè)精神要求會更高。

　　券商凈資本補充沒有那么快

　　NBD：一方面，券商行業(yè)現(xiàn)在出現(xiàn)一些重大并購，另一方面，一些新券商正在籌備之中。2017年整個券商行業(yè)格局可能將發(fā)生怎樣的變化？

　　祝健：變化還是有，但是實質(zhì)性的變化不大。第一，證監(jiān)會現(xiàn)在將券商的凈資本作為監(jiān)管指標，如果券商的凈資本達不到要求的話很多業(yè)務(wù)就沒有辦法正常開展。但是凈資本的補充沒有那么快。所以凈資本補充不大的話，新券商做不大。第二，對于人才來說，業(yè)務(wù)團隊的完善也是需要時間的，包括對于券商風控體系的全面建設(shè)；第三，一般新券商會集中在投行和資管兩個領(lǐng)域，但是新券商面臨的問題是新設(shè)營業(yè)部成本太高，沒有盈利，因此它們初期的經(jīng)紀業(yè)務(wù)最好的選擇就是發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。